美联储降息计划仍在按部就班，提振了加密货币和其他风险资产的前景。最近的通胀报告并未改变央行的宽松周期。尽管一些分析师表示担忧，但从大局来看，通胀正在放缓，这给了美联储明年降息的空间。
在过去几周里，10 年期美国国债收益率从 3.6% 跃升至 4.1%。这是因为量化驱动的基金经理调整了他们的投资。他们从债券等固定收益资产转移到股票。随着他们抛售债券，债券价格下跌，收益率上升。这种轮动表明尽管债券收益率上升，但人们对股票市场的信心依然存在。
股市悲观主义者正试图说服投资者，股市无法持续上涨。他们关注短期数据，而忽略长期趋势。他们指出消费者价格指数 (CPI) 增长较高和强劲的工资增长，作为美联储无法降息的理由。但这些论点并未考虑整体通胀趋势，而整体通胀趋势正朝向疫情前水平下降。
美国劳工统计局报告称，9 月份 CPI 增长为 2.4%，略高于预期的 2.3%。虽然这似乎令人失望，但仍低于 8 月份的 2.5% 涨幅。事实上，9 月份的 CPI 增长是自 2021 年 2 月以来的最低水平。这表明通胀正在缓解，即使速度不及一些经济学家预测的那么快。
当我们按季度查看月度增长趋势时，就会出现一个明确的模式。从 1 月到 3 月，CPI 每月平均增长 0.6%。从 4 月到 6 月，每月增长 0.3%。在过去三个月中，增长一直稳定在每月约 0.1%。这种稳定的放缓表明，随着时间的推移，通胀压力正在缓解。
在过去几年中，通胀往往在上半年较高，然后在下半年放缓。2022 年第四季度，没有出现通胀增长；实际上，CPI 出现萎缩。这种模式表明，在未来三个月内，通胀增长可能会进一步放缓。随着我们远离 COVID 刺激措施的影响，经济趋势正在恢复正常。
在疫情之前，从 2009 年到 2019 年，通胀每月仅上涨 0.15% 以上。在 2021 年和 2022 年，当通胀飙升时，平均月度增长为 0.6%，即每年约 7.2%。2023 年，月环比平均增长已放缓至 0.3%，即年化 3.6%。今年以来，平均增长为 0.2%，即年化 2.4%。这些数字表明，通胀趋势正在恢复到疫情前的水平。
基于这些趋势，通胀最早可能在 2 月份降至美联储 2% 的目标以下。如果发生这种情况，美联储将实现其自 2022 年 3 月开始加息以来的主要目标之一。这给央行提供了将利率降回更正常水平的空间，从而支持加密货币等风险资产的稳定反弹。
另一个重要因素是联邦基金利率与年化 CPI 增长之间的差异。目前，这一差异为 250 个基点，是自 2000 年以来最高的水平之一。这意味着美联储可以将利率降低 2.5%，然后其政策才会停止对通胀施向下行压力。央行有回旋余地来放松货币政策，而不会助长通胀。
华尔街预计，到明年 10 月，借贷成本将从今天的 4.9% 降至 3.4%。根据数据，美联储现在有足够的空间进行这些降息，并且还有 100 个基点的额外操作空间。较低的利率将支持加密货币和股票等风险资产的稳定反弹。
一些分析师认为，强劲的工资增长意味着经济运行过于火爆，放松货币政策将助长通胀。但决策者表示，最近的就业增长不足以改变更广泛的就业放缓。就业市场并未过热，工资压力并未推高通胀。
另一些人指出日本央行的货币政策，称如果日本收紧货币政策，美国将无法降息，否则美国国债将变得不那么有吸引力。然而，日本央行已表示，日本经济目前无法承受加息。这降低了美联储维持高利率以与日本国债竞争的压力。
量化驱动的基金经理也通过从债券转向股票来影响市场。这导致债券收益率上升，但这只是正常市场调整的一部分。随着通胀放缓和美联储降息，债券价格可能会企稳。随着短期利率下降，收益率曲线可能会趋于平坦，从而支持经济增长。
股市面临着悲观者的负面情绪，他们希望推动股价下跌。他们专注于短期波动，而忽略长期趋势。但数据显示，通胀压力正在缓解，经济正在恢复正常，美联储还有降息的空间。这为包括加密货币市场在内的风险资产创造了有利的环境。
加密货币通常受益于较低的利率，因为当借贷成本较低时，投资者会寻求替代资产以获得较高回报。随着美联储放松货币政策，加密货币的前景正在改善。投资者可能会发现加密资产作为多元化投资组合的一部分更具吸引力。潜在的降息可能会提振加密货币市场，符合华尔街的预期。
值得注意的是，美联储的决定是基于长期经济趋势，而不仅仅是月度数据。央行考虑的因素包括通胀趋势、就业放缓和全球经济状况。通过关注这些更广泛的指标，美联储可以设定货币政策，在不引发高通胀的情况下支持可持续增长。
总之，尽管悲观者们发出了噪音，但大局表明通胀正在放缓，美联储还有降息的空间。在 COVID 刺激措施引发的混乱之后，经济趋势正在恢复正常。央行的降息轨迹保持不变，为股票和加密货币提供了积极的前景。投资者应考虑长期趋势和数据，而不是陷入短期波动。
美联储在不助长通胀的情况下降息的能力为经济提供了缓冲。随着通胀压力的缓解，央行可以将利率恢复到更正常的水平。这符合华尔街的预期，并支持加密货币等风险资产的稳定反弹。利率与风险资产表现之间的关系表明，未来一段时间可能有利于这些市场的投资者。
随着我们前进，密切关注通胀趋势和美联储的政策决策至关重要。了解这些因素如何相互作用，可以帮助投资者做出明智的选择。数据表明，美联储的降息轨迹保持不变，加密货币的前景正在改善。这些信息为面对市场悲观情绪提供了一个冷静信心的基础。
