Eo biển Hormuz đang trở thành hơn một câu chuyện chiến tranh. Nó đang trở thành một câu chuyện tiền bạc, một câu chuyện thương mại dầu mỏ, và một câu chuyện tiền điện tử đồng thời. Các báo cáo cho biết Iran hiện đang thu phí khoảng 1 USD mỗi thùng cho tàu đi qua eo biển Hormuz, khiến chi phí cho một tàu VLCC tiêu chuẩn chở khoảng 2 triệu thùng gần 2 triệu USD mỗi chuyến. Sự thay đổi lớn hơn không chỉ là khoản phí. Đó là phương thức thanh toán. Các tàu được cho là thanh toán bằng nhân dân tệ, rial Iran, hoặc stablecoin thay vì đô la Mỹ, cho thấy một phần quan trọng của thương mại dầu mỏ có thể di chuyển ra khỏi hệ thống đô la khi các lệnh trừng phạt và xung đột chặn các kênh bình thường.
Điều này quan trọng vì eo biển Hormuz xử lý khoảng một phần năm lưu lượng dầu toàn cầu. Khi một điểm thắt lớn như vậy bắt đầu sử dụng các khoản thanh toán không phải đô la, thị trường sẽ chú ý. Giá dầu đã tăng lên trên 100 USD mỗi thùng, và một số ngân hàng hiện cảnh báo rằng giá dầu có thể đạt 150 USD nếu sự gián đoạn kéo dài. Giá dầu cao hơn làm tăng lạm phát, đẩy chi phí vận tải và bảo hiểm lên, và làm người tiêu dùng xa Vịnh chịu áp lực. Đó là cách một cuộc xung đột khu vực có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu. Nó cũng đặt áp lực mới lên mô hình petrodollar, mô hình đã trong nhiều thập kỷ liên kết thương mại dầu mỏ với nhu cầu đô la và hỗ trợ sức mạnh tài chính của Mỹ.
Hệ thống được báo cáo của Iran vượt ra ngoài một khoản phí thu phí. Chủ sở hữu tàu phải cung cấp dữ liệu về tàu, hàng hoá, thủy thủ đoàn và theo dõi để được cấp phép. Việc truy cập được cho là phụ thuộc vào quan hệ chính trị, với đối xử thân thiện hơn với Trung Quốc và các điều kiện khó khăn hơn đối với các tàu liên quan tới Hoa Kỳ hoặc Israel. Điều này biến eo biển Hormuz thành một cổng nơi thương mại dầu mỏ, lệnh trừng phạt và chính sách ngoại giao gặp nhau. Nó cũng làm tăng rủi ro pháp lý. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) đang chịu các lệnh trừng phạt của Mỹ, EU và Vương quốc Anh, vì vậy việc trả phí liên quan đến mạng lưới này có thể khiến chủ tàu, nhà giao dịch, công ty bảo hiểm và ngân hàng tiếp xúc với các vấn đề về lệnh trừng phạt hoặc phòng chống rửa tiền.
Đối với tiền điện tử, đây là phần mà các nhà giao dịch quan tâm nhất. Stablecoin đang chuyển từ lý thuyết sang việc sử dụng thực tế trong thương mại. Chúng không còn chỉ là công cụ chuyển tiền và đặt cọc DeFi. Trong trường hợp này, chúng xuất hiện trong luồng thương mại năng lượng thực, nơi tốc độ quan trọng và ngân hàng có thể không có sẵn. Điều này không có nghĩa là Bitcoin hay Ethereum sẽ trở thành hệ thống thanh toán cho dầu ngay lập tức. Nó có nghĩa là đồng đô la dựa trên blockchain, và có thể là các loại tiền tệ token hoá khác, đang tiến gần hơn tới việc thanh toán hàng hóa toàn cầu.
Thị trường tiền điện tử rộng hơn đang phản ứng như thường thấy trong các cảnh báo chiến tranh. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 66.896 USD, trong khi Ethereum ở mức khoảng 2.052 USD. Khối lượng giao dịch 24 giờ của Bitcoin khoảng 28,1 tỷ USD, và của Ethereum khoảng 12,0 tỷ USD. Biểu đồ cho thấy một thị trường vẫn có tính thanh khoản nhưng thận trọng. Bitcoin đã giảm từ mức gần 68.000 USD, trong khi khối lượng vẫn đủ nặng để cho thấy sự tái định vị tích cực thay vì hoảng loạn. Điều này thường có nghĩa là các nhà giao dịch đang cắt giảm đòn bẩy, chuyển sang vị thế ổn định, và chờ đợi tiêu đề tiếp theo. Trong loại thị trường này, hành động giá theo dõi dầu mỏ, địa chính trị và rủi ro vĩ mô hơn là tin tức riêng của token.
Đó là lý do tại sao những lời phát biểu mới từ Tehran lại quan trọng ngay cả khi vượt ra ngoài mặt trận. Các quan chức Iran đã đưa ra thông điệp mạnh mẽ hơn đối với Washington, và các báo cáo về áp lực lên các công ty công nghệ lớn của Mỹ làm tăng cảm giác rằng cuộc xung đột đang mở rộng ra ngoài các đường quân sự trực tiếp. Khi các nhà giao dịch nhìn thấy các mối đe dọa đối với các tuyến đường dầu mỏ, cơ sở hạ tầng Vịnh và các công ty lớn của Mỹ cùng lúc, họ thường giảm rủi ro trước và đặt câu hỏi sau. Điều này có thể ảnh hưởng đồng thời tới tiền điện tử, cổ phiếu và các thị trường mới nổi.
Câu hỏi lớn hơn là điều này có nghĩa gì đối với sự thống trị của đô la. Đô la vẫn chi phối dự trữ toàn cầu, tài chính thương mại và thanh toán năng lượng. Một hệ thống phí mới sẽ không làm chấm dứt điều đó. Nhưng nó thêm vào một xu hướng đã có: nhiều dầu mỏ hơn được bán cho châu Á, thương mại do lệnh trừng phạt chuyển sang ngoài SWIFT, và nhiều thí nghiệm với nhân dân tệ và thanh toán kỹ thuật số. Nếu xu hướng này phát triển, Hoa Kỳ sẽ kiểm soát ít hơn các ống dẫn chuyển tiền và năng lượng trên thế giới. Petrodollar không biến mất trong một đêm, nhưng mỗi luồng dầu không dùng đô la mới lại làm suy yếu dần vị thế của nó.
Hiện tại, bài học rút ra cho thị trường là đơn giản. Eo biển Hormuz không còn chỉ là một tuyến đường vận tải. Nó còn là một thí nghiệm về phi đô la hoá, sức mạnh của lệnh trừng phạt và tính hữu dụng của stablecoin. Miễn là điều này vẫn đúng, dầu mỏ, đô la và tiền điện tử sẽ tiếp tục giao động theo cùng những tiêu đề tin tức.
