Thị trường tiền mã hóa đã xóa sạch khoảng 2 nghìn tỷ USD kể từ đỉnh cuối năm 2025, xóa bỏ hoàn toàn đợt tăng nóng sau chiến thắng của Donald Trump. Dữ liệu mới nhất cho thấy tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa hiện chỉ còn khoảng 2,39 nghìn tỷ USD, giảm mạnh từ mức gần chạm 4 nghìn tỷ USD chỉ vài tháng trước. Cú đảo chiều dữ dội này biến thị trường tiền mã hóa từ câu chuyện động lực thành câu chuyện rủi ro, và các trader giờ chỉ nhìn giá và khối lượng giao dịch chứ không còn quan tâm đến tin tức.
Biểu đồ trong bài viết thể hiện rõ sự thay đổi then chốt: thị trường tiền mã hóa tạo đỉnh mạnh cuối năm 2025, sau đó lùi dần qua các đỉnh thấp hơn. Mô hình này quan trọng vì đỉnh thấp hơn thường cho thấy lực mua yếu dần sau mỗi lần hồi. Các đợt bán cũng nhanh và sâu, báo hiệu bán cưỡng bức và niềm tin yếu. Nói thẳng, thị trường tiền mã hóa không chỉ nguội đi – nó gãy cấu trúc và trả lại toàn bộ đà tăng.
Hành vi khối lượng giao dịch cũng phù hợp. Trong các đợt điều chỉnh lớn, khối lượng thường tăng khi giảm sâu khi các trader đòn bẩy bị thanh lý và nhà đầu tư ngắn hạn ùa ra. Sau đó khối lượng giảm khi hồi, cho thấy lực mua yếu. Đây đúng kiểu kết hợp giá – khối lượng mà trader tìm trong giai đoạn giảm đòn bẩy, giúp giải thích tại sao thị trường tiền mã hóa khó tạo đáy vững.
Sự yếu đuối không chỉ một đồng. Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana đều chìm. Tại thời điểm viết, Bitcoin quanh 67.597 USD, Ethereum 1.953,56 USD, XRP 1,39 USD và Solana 82,71 USD. Những mức này cho thấy thị trường tiền mã hóa đã dịch chuyển xa khỏi đỉnh cuối năm 2025. Bitcoin vẫn dẫn đầu về vốn hóa, nhưng riêng vị thế không đỡ nổi phần còn lại.
Đây là nơi phần sau bài viết nối với phần đầu. Nhận định về chu kỳ yếu đáng chú ý. Trong các chu kỳ trước, nhiều trader kỳ vọng Bitcoin bùng nổ mạnh hơn và luân chuyển sang altcoin. Lần này, Bitcoin lập đỉnh mọi thời đại khoảng 126.000 USD nhưng cú tăng vẫn ngắn so mục tiêu 180 – 200.000 USD mà nhiều người kỳ vọng. Khi Bitcoin không vượt trội lâu, thị trường mất nhiên liệu thường chảy vào altcoin, NFT và các dự án DeFi nhỏ.
Kết quả là thị trường tiền mã hóa trông chín chắn hơn vài khía cạnh nhưng cũng mong manh hơn. Tiền tổ chức từng thúc đẩy tăng, nhưng dòng tổ chức có thể nhanh chóng chậm khi rủi ro vĩ mô tăng. Trader bán lẻ đối mặt làn sóng dự án nhái, phát hành token kém và đầu cơ theo meme. Điều này làm tổn thương niềm tin. Nếu mọi người mất tiền đuổi theo câu chuyện xấu, họ không luân chuyển vốn như các đợt tăng trước, để lại thị trường tiền mã hóa thiếu chiều sâu và độ bền.
Nhận xét về sự mệt mỏi Layer 2 và chất lượng dự án cũng hợp bức tranh lớn. Thị trường tiền mã hóa có thể không cần vô tận token mới nếu nhiều token không thêm giá trị. Trong chu kỳ chặt chẽ, vốn bắt đầu ưu tiên mạng đã chứng minh, người dùng thật và sản phẩm hoạt động. Không có nghĩa sáng tạo hết; có nghĩa thị trường tiền mã hóa áp đặt bài kiểm tra khó hơn: công nghệ tốt hơn, quản trị tốt hơn, trường hợp dùng rõ ràng. Dự án thích nghi có thể sống sót đợt điều chỉnh này. Dự án chỉ dựa hype có thể không.
Có một dấu hiệu hỗ trợ dưới mặt nước. Báo cáo hôm nay cho biết nhu cầu Bitcoin lần đầu tích cực trong ba tháng, gợi ý mua ròng bắt đầu hấp thụ cung mới. Không bảo đảm phục hồi nhanh, nhưng có thể đánh dấu giai đoạn ổn định sớm. Trong thị trường tiền mã hóa kiểu này, đáy thường cần thời gian: giá có thể đi ngang khi volumn nguội và tâm lý yếu.
Vì vậy thị trường tiền mã hóa đang ở điểm quan trọng. Đà tăng biến mất, khẩu vị rủi ro thấp hơn và biểu đồ vẫn hư hại. Nhưng các đợt pullback sâu luôn là phần của thị trường tiền mã hóa. Với trader và holder dài hạn, câu hỏi thực sự là liệu đây trở thành đợt reset kéo dài hay thiết lập mới. Câu trả lời có lẽ đến từ giá và khối lượng trước, sau đó đến tâm lý.
