Lượng dự trữ trên sàn giao dịch của Ethereum tiếp tục giảm, và biểu đồ cho thấy điều đó. Khi các đồng coin rời khỏi các sàn giao dịch giao ngay, người bán giảm và nguồn cung lưu hành trở nên khan hiếm. Mô hình này thường xảy ra trước một động thái mạnh mẽ. Xu hướng giảm hiện tại trong lượng dự trữ trên sàn giao dịch của Ethereum phản ánh hai đợt giảm trước đó, trùng khớp với các đợt tăng giá lớn. Thiết lập này cho thấy một cuộc thắt chặt nguồn cung sắp tới và một xu hướng giá ETH tăng mà nhiều người vẫn bỏ qua.
Từ năm 2020 đến năm 2021, lượng dự trữ ETH đã giảm từ khoảng 16 triệu xuống còn khoảng 10 triệu. Giá ban đầu đi ngang trong khi phí gas tăng đột biến và mạng lưới cảm thấy tắc nghẽn. Sau đó, nhu cầu tăng mạnh khi DeFi và airdrop UNI thu hút vốn vào chuỗi. Giá ETH đã đột phá từ gần $400 lên gần $4,800. Nguồn cung trên các sàn giao dịch khan hiếm, người mua đuổi theo các lời chào mua và biểu đồ đã bùng nổ. Đó là những gì một cú sốc cung trông như thế nào.
Trong năm 2022 đến năm 2023, một dòng tiền chảy ra mạnh mẽ khác đã chạy từ ~ 15 triệu xuống ~ 9 triệu ETH ở giữa thị trường gấu. FTX thất bại, các ngân hàng chao đảo và các tài sản rủi ro bị bán tháo. Tuy nhiên, lượng dự trữ trên các sàn giao dịch vẫn tiếp tục giảm. Khi căng thẳng vĩ mô dịu bớt, giá ETH đã phục hồi từ gần $1,100 lên vùng $4,000. Tín hiệu trên chuỗi – nguồn cung trên sàn giao dịch giảm – đến trước. Giá đã theo sau.
Bây giờ, trong năm 2024 đến năm 2025, đường dự trữ trên sàn giao dịch màu xanh lam trong biểu đồ đẩy đến mức thấp mới gần 9,2 triệu trong khi ETH giao dịch quanh mức $4,000–$4,500. Điều đó có nghĩa là tích lũy. Ví rút coin khỏi các sàn giao dịch vào kho lạnh, staking và nắm giữ dài hạn. Đây là sự tích lũy cá voi cổ điển và là một thiết lập cho một cuộc thắt chặt nguồn cung. Sổ lệnh cho thấy ít hàng tồn kho bán đang chờ xử lý hơn. Nếu người mua gây áp lực, con đường đi lên có thể mở ra nhanh chóng.
Các mức kỹ thuật phù hợp với câu chuyện trên chuỗi này. Vùng $4,480–$4,500 đánh dấu mức kháng cự chính từ các mức cao trước đó và các mức thực hiện quyền chọn. Phía trên đó, các nhà giao dịch theo đà quan tâm đến $4,650, sau đó là $4,800 và cuối cùng là một nam châm số tròn ở mức $5,000. Giá ETH nằm trên đường trung bình động 200 ngày và đi theo một loạt các đáy cao hơn kể từ cuối năm 2023. RSI giữ ở một phạm vi lành mạnh mà không có đột biến thổi bay. Nguồn tài trợ trên các địa điểm phái sinh lớn vẫn ở gần mức ngang bằng, vì vậy đòn bẩy không quá cao. Đây là loại cơ sở có thể cung cấp năng lượng cho một đột phá khi nguồn cung bị thắt chặt.
Tại sao lượng dự trữ lại giảm bây giờ? Staking vẫn còn dính, với một phần lớn ETH bị khóa để bảo mật mạng. EIP-1559 tiếp tục đốt phí trong thời gian hoạt động, hỗ trợ một nguồn cung tinh gọn, đôi khi giảm phát. Việc áp dụng Layer-2 thúc đẩy việc sử dụng thực tế, phân tán phí và giữ cho các nhà phát triển xây dựng. Các tổ chức xem ETH như là lợi nhuận cộng với tăng trưởng: một nền tảng hợp đồng thông minh với việc đốt tiền mặt tương tự như dòng tiền và phần thưởng staking. Nếu dòng vốn ETF giao ngay của Hoa Kỳ hoặc toàn cầu mở rộng theo thời gian, điều đó sẽ trở thành một giá thầu ổn định rút coin ra khỏi lưu thông. Mỗi lực lượng này làm giảm nguồn cung thanh khoản trên các sàn giao dịch giao ngay và làm tăng rủi ro sốc cung.
Tỷ lệ ETH/BTC đã bắt đầu hình thành đáy gần mức hỗ trợ nhiều năm. Khi tỷ lệ đó tăng lên trong các giai đoạn tăng giá, vốn xoay vòng từ Bitcoin sang các vốn hóa lớn với các chất xúc tác mạnh mẽ. Ethereum phù hợp với hồ sơ đó. Các địa chỉ hoạt động trên chuỗi, dòng stablecoin và khối lượng DEX cho thấy một sự tăng chậm, không phải là một sự thổi bay. Loại băng ổn định đó thường báo trước một chặng nhanh khi một yếu tố kích hoạt xuất hiện.
Quản lý rủi ro vẫn quan trọng. Nếu ETH mất $3,700–$3,800, cấu trúc sẽ suy yếu và sự đột phá bị trì hoãn. Nhưng miễn là giá giữ trên các đường trung bình động tăng và lượng dự trữ trên sàn giao dịch tiếp tục có xu hướng giảm, luận điểm tăng giá vẫn còn hiệu lực. Sổ lệnh cho thấy các túi khí phía trên $4,500. Một phiên đóng cửa hàng ngày sạch sẽ trên mức đó có thể thu hút các quỹ theo đà, các mô hình xu hướng có hệ thống và các nhà phòng ngừa rủi ro quyền chọn. Dòng vốn đó có thể đẩy về phía $4,800 và $5,000 một cách nhanh chóng vì người bán có ít coin hơn để cung cấp.
Để tìm kiếm sự quan tâm và giáo dục, hãy lưu ý các thuật ngữ cốt lõi mà các nhà đầu tư theo dõi: lượng dự trữ trên sàn giao dịch Ethereum, dự đoán giá ETH, cú sốc cung, dòng tiền chảy ra khỏi sàn giao dịch, dữ liệu trên chuỗi, hỗ trợ và kháng cự, MA 200 ngày, RSI, lãi suất mở, tài trợ, tích lũy cá voi, staking, đốt EIP-1559, nguồn cung giảm phát, tăng trưởng Layer-2 và dòng tiền ETF. Đây là những tín hiệu mà các nhà giao dịch và nhà phân tích sử dụng để đánh giá động thái tiếp theo.
Mỗi đợt giảm trước đó đều xảy ra trước một đợt tăng giá mạnh mẽ. Hôm nay, chúng ta có cùng một mô hình trên chuỗi, một cơ sở kỹ thuật xây dựng và thanh khoản được cải thiện. Nếu người mua bước qua $4,500, các mục tiêu tiếp theo là $4,650, $4,800 và sau đó là $5,000. Với ít coin hơn để bán, Ethereum có vẻ đã sẵn sàng cho việc khám phá giá.
