Ethereum gần đây đã vượt qua một cột mốc quan trọng đã thay đổi cách nhiều người xem xét thị trường tiền điện tử. Lần đầu tiên sau hơn bảy năm, Ethereum đã vượt qua Bitcoin về khối lượng giao dịch giao ngay hàng tuần trên các sàn giao dịch tập trung. Vào tháng 8 năm 2025, Ethereum đã đạt gần 480 tỷ đô la giao dịch so với 401 tỷ đô la của Bitcoin. Sự thay đổi này rất quan trọng vì Bitcoin từ lâu đã là người dẫn đầu trong hoạt động giao dịch. Việc Ethereum vượt qua nó cho thấy thị hiếu của nhà đầu tư đang thay đổi như thế nào khi thị trường phát triển.
Sự tăng trưởng của Ethereum có liên quan chặt chẽ đến cách mọi người đang sử dụng nó. Không giống như Bitcoin, thường được xem là vàng kỹ thuật số và nơi lưu trữ giá trị, Ethereum được coi là một mạng lưới với các ứng dụng thực tế. Các nhà phát triển xây dựng hợp đồng thông minh, các dự án tài chính phi tập trung và NFT trên Ethereum. Những ứng dụng này giúp giải thích lý do tại sao hệ sinh thái dựa trên tiện ích của Ethereum đang thu hút nhiều sự chú ý hơn từ cả các nhà giao dịch bán lẻ và các nhà đầu tư tổ chức. Sự khác biệt giữa tiện ích và lưu trữ giá trị này đã định hình cách hai tài sản được sử dụng và giao dịch.
Nhu cầu của tổ chức là một trong những động lực mạnh mẽ nhất thúc đẩy sự trỗi dậy của Ethereum. Vào năm 2025, việc tích lũy kho bạc của công ty và các quỹ giao dịch trao đổi đã trở thành những yếu tố chính. BitMine Immersion Technologies, do Tom Lee của Fundstrat dẫn đầu, đã trở thành chủ sở hữu Ethereum doanh nghiệp lớn nhất trên thế giới. Nó đã tích lũy 1,87 triệu ETH trị giá khoảng 8,1 tỷ đô la. BitMine muốn kiểm soát 5% nguồn cung lưu hành của Ethereum, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của công ty vào vai trò trong tương lai của Ethereum trong hệ thống tài chính. SharpLink Gaming cũng đã đóng một vai trò bằng cách mua 837.230 ETH, tạo ra một kho bạc trị giá 3,6 tỷ đô la vào cuối tháng 8 năm 2025.
Những hành động này của các tập đoàn đã song hành với sự tăng trưởng của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Ethereum. Theo dữ liệu từ CoinShares, lượng nắm giữ ETF Ethereum đã tăng 63% trong quý 2 năm 2025, đạt 1 triệu ETH. Những sản phẩm đầu tư được quản lý này cho phép các tổ chức tiếp xúc với Ethereum mà không cần trực tiếp nắm giữ các token. Sự tăng trưởng của ETF đã cung cấp nhiều thanh khoản hơn, nhiều tính hợp pháp hơn và nhiều sự quan tâm hơn đến hệ sinh thái Ethereum. Sự gia tăng nhu cầu về ETF cũng cho thấy các tổ chức tài chính đang đa dạng hóa ra ngoài Bitcoin sang các tài sản mang lại tiện ích rộng hơn như thế nào.
Đồng thời, dòng chảy ETF làm nổi bật sự biến động của thị trường. Vào tháng 8 năm 2025, các ETF Ethereum đã chứng kiến dòng tiền vào ròng là 3,95 tỷ đô la, trong khi các ETF Bitcoin phải đối mặt với dòng tiền ra là 301 triệu đô la. Các nhà đầu tư rõ ràng đã ưu ái Ethereum trong tháng đó. Nhưng vào đầu tháng 9, xu hướng đã đảo ngược. Các ETF Ethereum đã ghi nhận 952 triệu đô la dòng tiền ra chỉ trong năm ngày giao dịch. Khoản rút tiền lớn nhất trong một ngày là 447 triệu đô la vào ngày 5 tháng 9. Trong cùng thời kỳ, các ETF Bitcoin đã thu hút 246 triệu đô la dòng tiền vào ổn định. Sự đảo ngược này phản ánh một mô hình lâu đời. Dữ liệu từ BeInCrypto cho thấy rằng Bitcoin trong lịch sử đã hoạt động tốt hơn vào tháng 9 so với Ethereum. Vào đầu tháng 9 năm 2025, các ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền vào ròng là 332 triệu đô la, trong khi các ETF Ethereum phải đối mặt với dòng tiền ra là 135 triệu đô la. Những khác biệt theo mùa này tiếp tục định hình cách các nhà đầu tư dịch chuyển vốn giữa hai tài sản.
Mặc dù các mô hình ngắn hạn cho thấy Bitcoin đang giành được vị thế, sức mạnh lâu dài của Ethereum nằm ở vai trò ngày càng tăng của nó trong tài chính phi tập trung. Mạng lưới lưu trữ 172,2 tỷ đô la stablecoin, chiếm hơn 50% tổng lưu hành toàn cầu. Stablecoin rất quan trọng vì chúng cung cấp tính thanh khoản và một phương tiện đáng tin cậy để giao dịch trong DeFi. Cơ sở stablecoin lớn này tạo ra nền tảng cho vay, đi vay và các hoạt động tài chính khác. Sự hiện diện của stablecoin trên Ethereum củng cố tiện ích của nó và biến nó thành một trung tâm quan trọng cho các thị trường phi tập trung.
Ethereum cũng đã chứng kiến hoạt động tăng cao trên các sàn giao dịch phi tập trung. Vào tháng 7 năm 2025, thị phần của Ethereum trong khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung là 31%. Đến tháng 8, con số này đã tăng vọt lên gần 50%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch ngày càng sử dụng các sàn giao dịch dựa trên Ethereum để thực hiện các giao dịch mà không cần dựa vào các nền tảng tập trung. Động thái hướng tới giao dịch phi tập trung phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn trên thị trường, nơi tính minh bạch và quyền kiểm soát quan trọng đối với các nhà đầu tư.
Tỷ lệ ETH/BTC là một thước đo khác cho thấy niềm tin của thị trường. Vào tháng 8 năm 2025, tỷ lệ này đạt 0,039 trước khi giảm nhẹ xuống 0,038 vào tháng 9. Mặc dù điều này có vẻ như một sự sụt giảm nhỏ, nhưng nó vẫn đại diện cho một sự cải thiện so với mức thấp trước đó. Tỷ lệ cao hơn cho thấy rằng các nhà đầu tư đánh giá Ethereum cao hơn so với Bitcoin. Số liệu này thường phản ánh việc các nhà giao dịch có thấy nhiều tiềm năng hơn trong mô hình hướng đến tiện ích của Ethereum so với câu chuyện vàng kỹ thuật số của Bitcoin hay không.
Ý nghĩa rộng lớn hơn của những thay đổi này là thị trường tiền điện tử đang trưởng thành. Việc Ethereum vượt qua Bitcoin về khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch nhấn mạnh cách các nhà đầu tư hiện đang cân nhắc các ứng dụng thực tế và hiệu ứng mạng nặng hơn so với sự khan hiếm đơn thuần. Tiện ích hơn là lưu trữ giá trị đã trở thành một chủ đề quan trọng. Kho bạc doanh nghiệp và các nhà đầu tư tổ chức đang đa dạng hóa các chiến lược của họ, nhìn xa hơn Bitcoin để hướng tới các tài sản cung cấp các trường hợp sử dụng rộng hơn. Sự thống trị của Ethereum trong stablecoin và DeFi đang tạo ra các hiệu ứng mạng, những hiệu ứng này lại thúc đẩy thanh khoản cao hơn và khối lượng giao dịch lớn hơn.
Sự thay đổi này cũng cho thấy thị trường đang rời xa đầu cơ thuần túy. Các chu kỳ trước đó thường bị thúc đẩy bởi sự cường điệu và những biến động giá đột ngột. Giờ đây, nhiều nhà đầu tư đang chú ý đến các yếu tố cơ bản như có bao nhiêu stablecoin đang lưu hành, hoạt động DeFi đang phát triển như thế nào và các tổ chức đang phân bổ vốn như thế nào. Hệ sinh thái Ethereum rất phức tạp, nhưng nó cũng đang ngày càng được tích hợp vào thế giới tài chính.
Bitcoin không biến mất. Nó vẫn là loại tiền điện tử lâu đời nhất và được công nhận nhất. Vai trò của nó như một nơi lưu trữ giá trị vẫn còn mạnh mẽ, đặc biệt đối với những người muốn phòng ngừa lạm phát hoặc nợ chính phủ. Nhưng sự cạnh tranh giữa Bitcoin và Ethereum cho thấy thị trường tài sản kỹ thuật số đang phát triển như thế nào. Cả hai tài sản đều có những điểm mạnh khác nhau và cả hai đều thu hút các loại nhà đầu tư khác nhau. Trong một số tháng, Bitcoin hoạt động tốt hơn và trong những tháng khác, Ethereum dẫn đầu. Điều đã thay đổi là Ethereum hiện có tính thanh khoản, sự hậu thuẫn của doanh nghiệp và sự chấp nhận của tổ chức để thách thức sự thống trị lâu dài của Bitcoin.
Khi giao dịch tháng 9 diễn ra, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi để xem liệu Ethereum có thể giữ vững vị thế dẫn đầu về giao dịch trên sàn giao dịch hay Bitcoin sẽ một lần nữa giành lại vị thế. Bất kể kết quả là gì, câu chuyện còn lớn hơn là hiệu suất của một tháng duy nhất. Việc Ethereum ngày càng được sử dụng trong tài chính phi tập trung, sự thống trị của nó trong stablecoin và sự hiện diện ngày càng tăng của nó trong danh mục đầu tư của tổ chức cho thấy rằng tiền điện tử dựa trên tiện ích có thể định hình giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của thị trường. Bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục quan trọng, nhưng vai trò của Ethereum như một nền tảng đổi mới có nghĩa là cán cân quyền lực trong tiền điện tử không còn một chiều nữa.
