Hindistan, kripto para birimleri ve dijital varlıklar söz konusu olduğunda dikkatli bir yol izliyor. Hükümet, bu pazarın her bölümünü düzenleyen güçlü yasalar çıkarmak yerine, sınırlı bir gözetimi tercih ediyor. Liderler, kripto para birimlerine tam tanınma verilmesinin, onları güvensiz yollarla finansal sistemin bir parçası haline getirebileceğinden endişe ediyor. Reuters tarafından görülen bir rapora göre, Hindistan Merkez Bankası (RBI) olarak da bilinen Hindistan Rezerv Bankası, düzenleme yoluyla riskleri kontrol etmenin çok zor olacağına inanıyor. Yetkililer, çok fazla kontrolün, bankalar ve ödeme sistemleri aracılığıyla yayılabilecek sistemik riskler yaratarak, faydadan çok zarar verebileceğinden korkuyor.
Bazı ülkeler farklı bir yönde ilerliyor. Japonya ve Avustralya, dijital varlıkları adım adım düzenlemek için çerçeveler oluşturuyor. Çin, kripto para birimleri üzerindeki yasağını sürdürüyor ancak bir dijital yuan stablecoin’i üzerinde çalışıyor. Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin’lerin kullanımını destekleyen GENIUS Yasası’nı kabul etti. Stablecoin’ler, ABD doları gibi gerçek dünya paralarına bağlı kripto para birimleridir. Fiyat dalgalanmalarını önlemek için tasarlanmıştır, ancak piyasa şokları veya likiditenin azalması durumunda yine de değer değiştirebilirler. Bu nedenle, Hindistan dahil birçok ülkedeki düzenleyiciler onları yakından izliyor.
Stablecoin’ler Hindistan için özel endişeler yaratıyor. Hükümet, stablecoin’lerin popüler hale gelmesi halinde, Hindistan’ın hızla büyüyen dijital ödeme sisteminin omurgası olan Birleşik Ödeme Arayüzü (UPI) ‘yi zayıflatabileceğinden endişe ediyor. Stablecoin’lerin yaygın kullanımı, sistemi parçalayabilir ve RBI’nin ödemeler üzerindeki kontrolünü sürdürmesini zorlaştırabilir. Yetkililer ayrıca, dolara bağlı olsalar bile, stablecoin’lerin Hindistan ekonomisine dış baskı getirebileceğinden korkuyor.
Aynı zamanda, hükümet kripto para birimlerini tamamen yasaklamak istemiyor. Bir yasak bazı riskleri engelleyebilir, ancak eşler arası transferleri veya merkeziyetsiz borsalardaki işlemleri durduramaz. Bu tür kripto faaliyetlerini izlemek veya durdurmak zordur. Bunun yerine Hindistan, küresel kripto borsalarının yerel olarak kayıt olmasını şart koşmayı tercih ediyor. Borsalar, kara para aklamayı ve dolandırıcılığı önlemek için sıkı denetimlere tabi tutulmalıdır. Bu yaklaşım, kripto para birimlerini ülkenin ana finansal sisteminin bir parçası haline getirmeden riskleri sınırlandırır.
Vergiler, Hindistan’ın kripto piyasasını yönetmek için kullandığı bir diğer araçtır. Hükümet, kripto para kazançları üzerinden caydırıcı vergiler uyguladı. Bu ağır vergiler, spekülatif ticarete karşı bir uyarı niteliğindedir. Amaç, daha geniş finansal sisteme zarar vermeden riskli bahisleri azaltmaktır. Bu engellere rağmen, Hintliler yaklaşık 4,5 milyar dolar değerinde kripto para birimi tutuyor. Bu sayı, artan ilgiyi gösteriyor ancak ülkenin genel ekonomisine kıyasla hala küçük. Düzenleyiciler, bunun henüz finansal istikrar için sistemik bir risk oluşturmadığını söylüyor.
Küresel eylemler de Hindistan’ın politikasını şekillendiriyor. ABD’nin stablecoin’leri düzenleme kararı, gelişmiş ekonomileri ve Hindistan gibi gelişmekte olan ekonomileri de etkileyebilir. Stablecoin’ler popülerlik kazandıkça, ödeme sistemleri ve ekonomiler üzerindeki etkileri artacaktır. Hindistan, stablecoin’lerin finansal güvenliğini ve ulusal ödeme omurgasını ne kadar etkileyebileceğini dikkatlice değerlendirmelidir. Farklı ülkeler farklı yollar izliyor. Amerika Birleşik Devletleri daha resmi kurallara doğru ilerlerken, Hindistan kendi çerçevesini belirlemeden önce bu kuralların nasıl sonuç verdiğini görmek istiyor.
Bu bekle ve gör yaklaşımının bir geçmişi var. 2021’de Hindistan, özel kripto para birimlerini yasaklamak için bir taslak hazırladı, ancak bunu geçmemeyi seçti. 2023’teki G20 başkanlığı sırasında Hindistan, sanal varlıkları düzenlemek için küresel bir çerçeve çağrısında bulundu. 2024’te hükümet, kripto düzenlemesi hakkında bir tartışma belgesi yayınlamayı planlamıştı ancak bunu ertelemeye karar verdi. Yetkililer, evde karar vermeden önce Amerika Birleşik Devletleri ve diğer önde gelen ekonomilerden daha fazla açıklık görmek istedi.
RBI ve federal maliye bakanlığı bu planlar hakkında kamuya açık yorum yapmadı. Yine de, hükümetin temkinli tonu açıkça ortada. Hindistan, kripto para düzenlemesine acele etmiyor. Kripto benimseme risklerini, finansal sisteminin istikrarıyla dengeliyor. Sınırlı gözetim, borsalar üzerindeki sıkı denetimler ve kazançlar üzerindeki yüksek vergilere odaklanarak, Hindistan sistemik riskleri önlemeye çalışırken ödeme ağlarını güçlü tutmaya çalışıyor. Bu strateji, her biri dijital varlıkların ve stablecoin’lerin hızla büyüyen dünyasını ele almak için farklı yollar deneyen Japonya, Avustralya, Çin ve ABD gibi ülkelerden nasıl farklılaştığını gösteriyor.
