Polymarket büyüyor, ancak en son veriler, Polymarket’teki çoğu tüccarın hâlâ para kaybettiğini gösteriyor. Araştırmacı Andrey Sergeenkov tarafından, 1 Nisan tarihine kadar 2,5 milyon Polymarket cüzdan adresi temel alınarak yapılan yeni bir zincir içi çalışma, Polymarket tüccarlarının %84,1’inin zarar ettiğini ortaya koydu. Tam tarihleri boyunca 1.000 $’dan fazla kazanan yalnızca %2’lik bir kesim ve sadece 840 cüzdan, yani %0,033, 100.000 $’dan fazla kazandı. Bu önemli çünkü Polymarket artık küçük bir kripto yan projesi değil. En büyük zincir içi tahmin piyasası haline geldi ve şimdi ana akım finans, spor ve küresel haberlerle çok daha yakın bir konumda.
Kazananlar ve kaybedenler arasındaki fark, detaylara indiğinizde daha da belirginleşiyor. Sergeenkov, Polygon üzerindeki USDC akışlarını alım, satım, tahsilat, bölme ve birleştirme işlemleri üzerinden izledi. Bu, önceki araştırmalardan daha kapsamlı bir resim sundu ve Aralık 2025 tarihli bir çalışmanın %70 tüccarın kâr edemediğini bulmasından daha yüksek bir kayıp oranı açıklamaya yardımcı oldu. En üstteki model de açıklayıcı. Polymarket tüccarlarının sadece çok küçük bir kısmı ciddi aylık kâr elde ederken, 5.000 $’lık aylık kazanç sağlayan birçok cüzdan yalnızca bir ay aktifti. Basit bir ifadeyle, çoğu Polymarket kullanıcısı giriyor, kısa bir süre işlem yapıyor ve ayrılıyor.
Bu zayıf perakende performansı, platformun hızlı büyümesiyle yan yana duruyor. MLB, 19 Mart’ta Polymarket’i özel tahmin piyasası borsası ortağı olarak adlandırdı. Reuters, anlaşmanın üç yıl içinde yaklaşık 300 milyon $’a kadar çıkabileceğini bildirdi. Aynı zamanda tahmin piyasaları, niş kripto ticaretinden bankalar, analistler ve işlem masalarının takip ettiği bir piyasaya dönüştü. TRM Labs, tahmin piyasalarındaki aylık hacmin 2025 başında yaklaşık 1,2 milyar $’dan 2026 başında 20 milyar $’ın üzerine çıktığını söyledi. Polymarket’in 2025 ticaret hacmi, ilk 11 ayda 22 milyar $’ı aştı ve aylık aktif tüccar sayısı 2025 sonlarında yüz binlerin yüksek seviyelerine ulaştı.
İşlem hacmi, Polymarket’in çoğu tüccarın para kaybettiği bir ortamda bile büyümeye devam etmesinin nedenini açıklıyor. Bu piyasalarda fiyat, olasılık gibi davranır. 74 cent’lik bir sözleşme, %74 ihtimali ima eder. Savaş riski, petrol şokları ya da seçim haberleri ortaya çıktığında, Polymarket fiyatları hızlı hareket eder; çünkü tüccarlar sadece bir anketi yanıtlamak yerine görüşlerinin arkasına para koyarlar. Hacim de genellikle aynı anda artar. Hızlı fiyat keşfi ve yoğun hacim karışımı, bazı yatırımcıların Polymarket’i makro risk için canlı bir duygu sinyali olarak görmelerine yol açıyor. Jeopolitik gerginlik yükseldiğinde, petrol, çatışma ve politika piyasalarındaki oranlar, daha yavaş analist notları yakalanmadan önce hareket edebilir.
Ancak Polymarket’i kullanışlı kılan aynı fiyat ve hacim hareketi, yetenekli tüccarların daha yavaş kullanıcıları geride bırakmasını sağlıyor. IMDEA Networks tarafından yayınlanan bir çalışma, arbitraj tüccarlarının çalışma döneminde Polymarket’ten yaklaşık 40 milyon $ kazandığını buldu. En büyük cüzdan, 4.049 işlemde yaklaşık 2 milyon $ kazandı; bu da işlem başına ortalama 496 $ demek. Araştırma, en büyük kazançların genellikle botlar, piyasa yapma sistemleri ve hız temelli stratejiler kullanan tüccarlara gittiğini gösterdi. Gerçek zamanlı haberlere el ile tepki veren perakende Polymarket tüccarları genellikle pazar zaten hareket ettikten sonra ortaya çıkıyor.
İşte etik tartışmasının göz ardı edilemez hâle geldiği nokta. Polymarket spor ve jeopolitikaya genişledikçe, daha fazla insan her canlı olayın bir pazar haline gelmesi gerekip gerekmediğini soruyor. Platform, ABD askerleri ve kurtarma sonuçlarıyla ilgili piyasalara ev sahipliği yaptıktan sonra eleştiriler üzerine bunları kaldırdığında tepki büyüdü. Daha geniş endişe basit: Polymarket bir sinyal aracı olarak faydalı olabilir, ancak aynı zamanda çatışma, ölüm ve korkunun işlem hacmine dönüşebileceği bir sistem yaratıyor. Destekçiler tahmin piyasalarının gerçek zamanlı beklentileri ölçmeye yardımcı olduğunu savunurken, eleştirmenler ahlaki bir çizgiyi aşabileceğini ve daha sıkı kurallara ihtiyaç duyabileceğini belirtiyor.
Polymarket şimdi platformun kendisini geliştirmeye çalışıyor. 6 Nisan’da, lansmandan bu yana en büyük altyapı değişikliği olduğunu nitelendirdiği bir duyuru yaptı: yeniden inşa edilmiş bir ticaret motoru, güncellenmiş sözleşmeler ve köprülenmiş USDC.e yerine 1:1 USDC ile desteklenen Polymarket USD adlı yeni bir teminat tokeni. Yükseltme, yürütmeyi iyileştirmeyi ve sürtünmeyi azaltmayı hedefliyor. Bu, platformun ölçeklenmesine yardımcı olabilir, ancak verilerde gösterilen temel sorunu çözmez. Daha iyi hatlar, Polymarket tüccarları için daha iyi sonuçlar garantilemez. Aksine, daha hızlı piyasalar, ani kararlarla işlem yapan kullanıcılar için hayatı daha da zorlaştırabilir.
Daha büyük hikâye, Polymarket’in aynı anda iki yönde büyümesidir. Bir yandan piyasa sinyali olarak daha önemli bir konuma geliyor, diğer yandan sıradan tüccarlar için daha az hoşgörülü bir hâl alıyor. Bu bölünme, bütün resmi birleştirmeye yardımcı oluyor. Polymarket, etkili, likit ve hızlı olabilir, ancak platformdaki çoğu kişi için hâlâ kaybeden bir oyun. Polymarket daha iyi eğitim ya da düşük riskli pratik piyasalar eklemezse, bir sonraki Polymarket tüccar dalgası aynı pahalı dersi almaya devam edebilir.
