İlk ABD merkezli Ether destekli borsa yatırım fonlarını (ETF’ler) piyasaya sürmeyi planlayan şirketler arasında bir fiyat savaşı patlak verdi. Bu hafta sekiz varlık yöneticisi, önerdikleri spot Ether ETF’leri için tahsil etmeyi planladıkları ücretleri detaylandıran nihai evraklarını Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sundu. Bu, bu ETF’lerin önümüzdeki Salı günü işlem görmeye başlamasından önceki son adımlardan biridir.
Varlık Yöneticileri Tarafından Uygulanan Ücretler ve Muafiyetler
İşte varlık yöneticilerinin spot Ether ETF’leri için tahsil etmeyi planladıkları ücretlerin bir dökümü:
- BlackRock: %0,25 ücretlendirmeyi planlamaktadır. İlk yıl için kısmi bir ücret muafiyetinden sonra, fon ilk 2,5 milyar dolarlık varlığı için %0,12 oranında ücretlendirecektir.
- Fidelity Investments: %0,25 ücret uygulayacak ve 2024’ün sonuna kadar ücreti muaf tutacaktır.
- 21Shares: %0,21 ücretlendirmeyi planlamaktadır ve ilk altı ay veya ilk 500 milyon dolarlık varlık için ücreti muaf tutacaktır (hangisi önce gerçekleşirse).
- VanEck: %0,2 ücret uygulayacak ve ilk yıl veya fonun varlıkları 1,5 milyar dolara ulaşana kadar ücreti muaf tutacaktır. Varlıklar yıl bitmeden 1,5 milyar doları aşarsa, 1,5 milyar doları aşan kısmına %0,2 ücret uygulanacaktır.
- Franklin Templeton: %0,19 ücret uygulayacak ve ilk altı ay için ilk 10 milyar dolarlık varlık üzerinden ücreti muaf tutacaktır.
- Invesco ve Galaxy Dijital Ortak Girişimi: Fonları %0,25 ücretlendirecektir.
- Bitwise Varlık Yönetimi: %0,2 ücret uygulayacak ve ilk 500 milyon dolarlık varlık üzerinden altı ay boyunca ücreti muaf tutacaktır.
- Grayscale Yatırımları: Ethereum Tröstü için %2,5 ve Ethereum Mini Tröstü için %0,25 ücret uygulayacaktır. Mini Tröst, ilk yıl için ücret muafiyetine sahip olacak ve ilk 2 milyar dolarlık varlığı için %0,12 ücretlendirecektir.
Rekabetçi Ücretler ve İndirimler
Yakında listelenecek Ether ETF’lerinin çoğu, yatırımcıları çekmek için geçici ücret muafiyetleri veya indirimler sunmaktadır. ABD düzenleyicilerine yapılan başvurulara göre, bu promosyonlar tam ücret muafiyetlerinden yaklaşık %50’lik indirimlere kadar uzanmakta ve altı aydan bir yıla kadar sürmektedir. Bazı indirimler, ETF’ler belirli bir miktarda yönetim altındaki varlığa (AUM) ulaştığında sona ermektedir.
Önerilen on spot Ether ETF’inden yedisi ücret indirimleri sunmaktadır. Grayscale Ethereum Güven (ETHE) ve Invesco Galaxy Ethereum ETF’i ücret savaşına katılmamaktadır. ProShares Ethereum ETF kayıt sürecinde gecikmektedir ve gelecek hafta listelenmesi beklenmemektedir.
SEC Başvuruları ve Listeleme Tarihleri
İhraççılar, 17 Temmuz’da dokuz önerilen spot Ether ETF’si için son turda düzeltilmiş S-1 kayıtları sundu. SEC’in 23 Temmuz’un bu fonların listeleme günü olacağını belirttiği bildirildi. En son yapılan başvurular, her bir fonun yönetim ücretlerini ayrıntılı olarak açıklamaktadır.
Ücret Yarışında Lider: Franklin Templeton
Franklin Templeton’ın Franklin Ethereum ETF’si (EZET), ücret yarışında liderliği ele geçirdi. Yönetim ücretleri, fon 10 milyar dolarlık bir AUM’ye ulaşana veya bir yıl geçene kadar tamamen muaftır. Bu süreden sonra taban ücret, önerilen ETF’ler arasındaki en düşük olan %0,19 olacaktır.
Diğer spot Ether ETF’leri, bir istisna dışında %0,20 ila %0,25 arasında değişen ücretlere sahiptir. 2017’den bu yana farklı bir fon yapısı altında işlem gören Grayscale Ethereum Tröstü (ETHE), uzun süredir uyguladığı %2,5’lik yönetim ücretini almaya devam edecektir.
Grayscale’in Yeni Mini Tröstü
Grayscale ayrıca daha rekabetçi bir ücret yapısına sahip yeni bir fon olan Grayscale Ethereum Mini Tröstü’nü piyasaya sürüyor. İlk 12 ay boyunca veya fonun AUM’si 2 milyar dolara ulaşana kadar Mini Tröst’ün ücreti %0,25’ten %0,12’ye düşürülecektir.
Sektör Tepkileri
Grayscale, AUM’si neredeyse 10 milyar dolar olan eski fonu ETHE’nin ücretlerini düşürmediği için 17 Temmuz’da eleştirilerle karşılaştı. Bazı sektör analistleri ayrıca, yeni Mini Tröst’ün ücretlerinin çok yüksek olduğuna inanıyor.
Bloomberg ETF Analisti Eric Balchunas, Mini Tröst’ün daha ucuz olmasına rağmen, özellikle BlackRock benzer bir ücret sunduğu için önemli organik yatırımları çekmek için yeterli olmayabileceğini belirtti.
Ücret Muafiyetleri ve Promosyonlar
Çoğu Ether ETF, rekabet gücünü korumak için ücret muafiyetleri ve promosyonlar sunmaktadır. Bu muafiyetler altı aydan bir yıla kadar sürmekte ve yatırımcılar için maliyeti önemli ölçüde azaltabilmektedir. İşte bu promosyonlardan bazılarının daha yakından incelenmesi:
- BlackRock: İlk yıl için kısmi bir ücret muafiyeti sunmaktadır ve ilk 2,5 milyar dolarlık varlığı için yalnızca %0,12 ücretlendirmektedir.
- Fidelity Investments: %0,25 ücretini 2024’ün sonuna kadar muaf tutmaktadır.
- 21Shares: %0,21 ücretini altı ay veya ilk 500 milyon dolarlık varlık için muaf tutmaktadır.
- VanEck: %0,2 ücretini ilk yıl veya fonun varlıkları 1,5 milyar dolara ulaşana kadar muaf tutmaktadır.
- Franklin Templeton: İlk 10 milyar dolarlık varlık üzerinden ilk altı ay boyunca %0,19 ücretini muaf tutmaktadır.
- Bitwise Varlık Yönetimi: İlk 500 milyon dolarlık varlık üzerinden altı ay boyunca %0,2 ücretini muaf tutmaktadır.
- Grayscale Yatırımları: Mini Tröst’ün %0,25 ücretini ilk yıl boyunca muaf tutmaktadır ve ilk 2 milyar dolarlık varlık için %0,12’ye düşürmektedir.
Ücret İndirimlerinin Beklenen Etkisi
Ücret indirimlerinin, bu spot Ether ETF’lerini yatırımcılar için daha cazip hale getirmesi beklenmektedir. Daha düşük ücretler, yatırımcılar için daha yüksek getiri anlamına gelmektedir ve bu da daha fazla varlığı çekmeye ve bu fonların popülaritesini artırmaya yardımcı olabilir.
Varlık yöneticileri arasındaki rekabet çok yoğundur ve her biri pazar payı elde etmek için en cazip ücretleri ve koşulları sunmaya çalışmaktadır. Bu rekabet, daha düşük maliyetlerden ve daha iyi koşullardan yararlanabilen yatırımcılar için faydalıdır.
Sonuç
İlk ABD merkezli spot Ether ETF’leri piyasaya sürülmeye hazırlanırken, varlık yöneticileri arasında bir fiyat savaşı kızışmaktadır. BlackRock, Fidelity Investments, 21Shares, VanEck, Franklin Templeton, Invesco, Galaxy Digital, Bitwise Varlık Yönetimi ve Grayscale Yatırımları gibi şirketler, rekabetçi ücret yapıları ve tanıtım muafiyetleriyle yatırımcıların ilgisini çekmek için mücadele etmektedir.
Bu ETF’lerin SEC tarafından onaylanması ve sunulan rekabetçi ücretler, Ether ETF piyasasının gelişmesinde önemli kilometre taşlarıdır. Yatırımcılar, daha düşük maliyetler ve daha yüksek getiri potansiyeline sahip ETF’ler aracılığıyla Ether’e yatırım yapmak için yakında daha fazla seçeneğe sahip olacaklar.
Farklı varlık yöneticileri tarafından sunulan ücretler ve promosyonlar hakkında bilgi sahibi olarak yatırımcılar, yatırım yapacakları Ether ETF’leri konusunda daha bilinçli kararlar verebilirler. Piyasa geliştikçe, bu fiyat savaşlarının bu yeni yatırım ürünlerinin performansını ve popülaritesini nasıl etkileyeceğini görmek ilginç olacaktır.
