Amerika Birleşik Devletleri başkanı ve ailesi, kripto para birimini doğrudan siyasi ilgi odağına taşıyarak memecoin’leri satıyor ve tanıtıyor. Las Vegas’taki bir Bitcoin kongresinde, başkan yardımcısı bir kalabalığa kriptonun artık Beyaz Saray’da bir şampiyonu olduğunu söyledi. Bu açıklama, ABD hükümetinin dijital varlıklara daha dostane bir yaklaşım sergilediği Washington’da yeni bir dönüm noktası oldu.
Siyasi değişim sadece konuşmalarla sınırlı değil. Göreve başlamadan önce, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) yeni başkanı bir kripto para yatırımcısı ve danışmanıydı. Çalışma Bakanlığı yakın zamanda Bitcoin veya diğer kripto para birimlerinin emeklilik portföylerine konulmasına karşı uyarısını kaldırdı. Bu, emeklilik, eğitim veya ev için tasarruf eden Amerikalıların farkında olmadan zaten kripto sahibi olabileceği anlamına geliyor.
Birçok emeklilik hesabı, Bitcoin’e maruz kalan şirketlerin hisselerine sahip endeks fonlarını içerir. İyi bilinen bir örnek, eskiden MicroStrategy olarak adlandırılan, şimdi ise sadece Strategy olan şirkettir. Kurucusu Michael J. Saylor, yeniden markalaşmanın markaya daha uygun olduğunu, ancak şirketin hala küçülen bir yazılım işini yürüttüğünü söyledi. Asıl hikaye, değerinin çoğunu oluşturan büyük Bitcoin varlıklarıdır. Geniş fonlardaki yatırımcılar dolaylı olarak bu dijital para birimi bahsine maruz kalıyor.
Diğer büyük şirketler de bunu izledi. ABD’nin en büyük kripto borsası Coinbase, ana akım yatırımcılara otomatik maruz kalma sağlayarak S&P 500’e katıldı. Elon Musk liderliğindeki Tesla, 1 milyar dolardan fazla Bitcoin’e sahip. Bu Bitcoin ağırlıklı şirketlerin hisseleri, genellikle gerçek dijital varlıklarından daha yüksek işlem görüyor ve bu da etraflarında ne kadar heyecan olduğunu gösteriyor. Ancak Bitcoin düştüğünde, kayıplar yatırımcıları da etkiliyor.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, borsa yatırım fonlarının doğrudan Bitcoin tutmasına izin verdi. Bu, yatırımcılara ve kurumlara cüzdan veya özel anahtarları yönetmeden Bitcoin satın almanın bir yolunu sunuyor. ETF.com’a göre, Nisan ayına kadar bu tür 90’dan fazla fon vardı. BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’ı, 72 milyar dolardan fazla Bitcoin ile en büyüğü. Mayıs ayı için, nakit girişleri açısından tüm ETF’ler arasında üçüncü sırada yer aldı ve yalnızca Vanguard’ın S&P 500 ETF’si ve Nasdaq 100’ü takip eden Invesco’nun QQQ’sunun gerisinde kaldı. BlackRock ayrıca, çeşitlendirmeye yardımcı olmak için bu Bitcoin fonunun küçük miktarlarını portföylerine alternatif bir varlık olarak eklemeye başladı.
Kripto başka yönlere de yayılıyor. USDC stablecoin’inin arkasındaki şirket olan Circle Internet, hisselerini 5 Haziran’da piyasaya sürdü ve hızla 25 milyar dolardan fazla bir değere ulaştı. USDC gibi stablecoin’ler ABD doları tarafından destekleniyor ve parayı geleneksel bankacılık sistemi dışında taşımanın daha güvenli yolları olarak pazarlanıyor. Kısmen Trump ailesine ait olan bir şirket olan World Liberty Financial da stablecoin’lere yöneliyor. Hazine Bakanı Scott Bessent yakın zamanda Senato’ya ABD Hazine bonoları tarafından desteklenen stablecoin piyasalarının 2 trilyon dolar veya daha fazla büyüyebileceğini söyledi. Bunun makul ve hatta muhtemelen muhafazakar bir rakam olduğunu söyledi.
Bu ölçek, stablecoin’leri küresel finansın merkezine yerleştirerek düzenleme ve denetim hakkında soruları gündeme getirecektir. Destekleyenler, ödemeleri daha hızlı ve daha ucuz hale getirdiğini savunuyor. Eleştirmenler, katı kurallar olmadan finansal sistemi riske atabileceği konusunda uyarıyor.
Coşkuya rağmen, şüphecilik devam ediyor. Londra’daki Standard Chartered’da dijital varlıkların küresel başkanı Geoff Kendrick, portföylerde Bitcoin’i inceledi. Çeşitlendirilmiş bir portföyün yüzde bir veya ikisini Bitcoin’e ayırmanın getirileri iyileştirdiğini ve oynaklığı azalttığını buldu. Bitcoin’in genellikle borsadan bağımsız olarak hareket ettiğini, özellikle de 2023’teki Silicon Valley Bank’ın çöküşü gibi finansal stres sırasında hareket ettiğini belirtti. Yine de o ve diğerleri, tahsisin küçük kalması gerektiği konusunda uyarıyor.
Bitcoin dramatik inişler ve çıkışlar yaşadı. Fiyatı 2022’de çöktü ve stablecoin’leri de beraberinde sürükledi, ancak o zamandan beri yükseldi. İki yıl içinde Bitcoin yaklaşık yüzde 265 artarken, S&P 500 için bu oran yüzde 39 oldu. Destekleyenler, bu büyümenin artan talepten kaynaklandığını, arzın ise yalnızca kodu tarafından tasarlandığı şekilde büyüdüğünü savunuyor. Şüpheciler, hisse senetleri veya tahvillerin aksine, hala içsel değerden yoksun olduğunu ve altın veya petrol gibi emtialar gibi işlem gördüğünü söylüyor.
Şimdilik, çoğu uzman küçük dozlarda kripto para biriminin çeşitlendirilmiş portföylere sığabileceği konusunda hemfikir. Modern portföy teorisini yaratan Nobel Ödüllü Harry Markowitz, çeşitlendirmeyi yatırımda tek bedava öğle yemeği olarak nitelendirdi. Bu fikir, fonların bugün Bitcoin, Ethereum ve stablecoin’leri nasıl içerdiğine rehberlik ediyor.
Ancak özel kripto para piyasaları trilyonlarca dolara ulaşırsa, etkisi çok daha büyük olacaktır. Emeklilik portföyleri, yatırım fonları ve ETF’ler, hala net kurallardan yoksun varlıklara bağlı olacaktır. Başkandan Hazine bakanına kadar siyasi liderler güçlü destek sinyalleri verirken, BlackRock’tan Tesla’ya kadar şirketler alımlara devam ediyor. Bu desteğin yatırımcıları koruyup korumayacağı veya yeni risklere yol açıp açmayacağı henüz cevaplanmamış bir soru.
Açık olan şu ki, kripto para birimi hobilerin ve erken benimseyenlerin çok ötesine geçti. Artık emeklilik fonlarının, endeks portföylerinin ve S&P 500’ün içinde yer alıyor. ABD hükümeti artık bunu ikincil bir konu olarak ele almıyor. Bunun yerine, Amerikalıların bilseler de bilmeseler de nasıl tasarruf ettiklerini, yatırım yaptıklarını ve gelecek için nasıl plan yaptıklarını şekillendiriyor.
