Piyasa Genel Bakışı
Pazartesi günü, kripto para piyasası FTX krizi sonrasındaki en sert düşüşünü yaşadı. Bitcoin fiyatı %15’ten fazla düştü ancak daha sonra toparlandı. JPMorgan analistlerine göre, bu toparlanma ağırlıklı olarak kurumsal yatırımcılar tarafından desteklendi. Bu yatırımcılar, daha geniş piyasa türbülansına rağmen, bitcoin vadeli işlemlerinde sınırlı veya hiç risk azaltma göstermediler.
Kurumsal Yatırımcıların Rolü
Kurumsal yatırımcılar, bitcoin fiyatının toparlanmasını desteklemede çok önemli bir rol oynadılar. CME bitcoin vadeli işlem sözleşmelerindeki kümülatif açık pozisyonları takip eden JPMorgan’ın vadeli işlem pozisyonu göstergesi ve vadeli işlem eğrisinin pozitif eğimi, bu yatırımcılar arasında yükseliş eğilimine işaret ediyor. Analistler, vadeli işlem yatırımcıları arasında, vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatlara kıyasla daha yüksek bir prim almasının güvene işaret ettiğini söyledi.
Olumlu Katalizörler
Kurumsal yatırımcılar arasındaki iyimserliğe katkıda bulunan birkaç faktör vardır:
- Morgan Stanley’nin Desteği: Geçen hafta, Morgan Stanley servet danışmanlarının müşterilerinden bazılarına spot bitcoin borsa yatırım fonlarını önermelerine izin verdi.
- Büyük Likidasyonlar Arkamızda Kaldı: Mt. Gox ve Genesis iflaslarından kaynaklanan büyük likidasyonların muhtemelen bitti ve FTX iflasından bu yılın ilerleyen aylarında yapılacak nakit ödemeler kripto para piyasasında talebi artırabilir.
- Siyasi Destek: ABD’nin her iki büyük siyasi partisi de olumlu kripto para düzenlemelerine desteklerini ifade ediyor.
Bununla birlikte, analistler bu olumlu katalizörlerin büyük ölçüde dikkate alındığını belirtti.
Bitcoin Fiyatının Toparlanması
Pazartesi günkü sert düzeltmenin ardından Bitcoin’in fiyatı yaklaşık 49.000 dolardan 57.000 doların üzerine çıktı. Analistler, 49.000 dolarlık seviyenin, JPMorgan’ın yaklaşık 45.000 dolarlık bitcoin üretim maliyeti konusundaki ana tahminine denk geldiğini söyledi. Bitcoin fiyatı bu seviyede veya altında daha uzun bir süre kalsaydı, bu bitcoin madencilerine baskı yaparak bitcoin fiyatları üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskıya yol açardı.
Geleneksel Risk Varlıklarından Bulaş
Bitcoin’deki sert düşüş, kriptoya özel sorunlardan değil, hisse senetleri gibi geleneksel riskli varlıklardaki bir düzeltmeden kaynaklanan bulaştan kaynaklandı. Bununla birlikte, medya raporları, belirli bir kripto ticaret firmasının önemli miktarlarda ether likide ederek düşüşe katkıda bulunduğunu öne sürüyor. Analistler firmanın adını doğrudan vermese de Jump Crypto olduğu anlaşılıyor.
Bireysel Yatırımcılar ve Momentum Yatırımcıları
Kurumsal yatırımcılar bitcoin’in toparlanmasını desteklemeye yardımcı olurken, bireysel yatırımcılar düşüşe katkıda bulundu. Spot bitcoin ETF’leri, bu yılın başlarında piyasaya sürülmelerinden bu yana en büyük aylık çıkışlarını bu ay yaşadı. Ayrıca emtia ticaret danışmanları gibi momentum yatırımcıları, uzun pozisyonlardan çıkarak ve kısa pozisyonlar açarak rol oynadılar.
Tedbirli Bakış Açısı
Son toparlanmaya rağmen, JPMorgan analistleri kripto para piyasası konusunda temkinliliğini koruyor. Olumlu katalizörlerin büyük ölçüde dikkate alınması ve CME bitcoin vadeli işlemlerinde sınırlı risk azaltma, devam eden hisse senedi piyasalarındaki kırılganlıkla birleştiğinde, analistler temkinli bir bakış açısının sürdürülmesini öneriyor.
Bitcoin Vadeli İşlemleri ve Kurumsal Güven
JPMorgan’ın vadeli işlem pozisyon göstergesi, CME bitcoin vadeli işlem sözleşmelerindeki kümülatif açık pozisyonu izler. Vadeli işlem eğrisinin pozitif eğimi, kurumsal yatırımcılar arasında yükseliş eğilimine işaret ediyor. Vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatlara kıyasla daha yüksek bir prim alması, vadeli işlem yatırımcılarının güvenini gösteriyor.
Morgan Stanley’nin Hareketi
Geçen hafta, Morgan Stanley servet danışmanlarının müşterilerinden bazılarına spot bitcoin borsa yatırım fonlarını (ETF) önermelerine izin verdi. Bu hareket, kripto para piyasası için olumlu bir adım olarak görülüyor ve kurumsal yatırımcılar arasındaki iyimserliğe katkıda bulundu.
Geçmiş İflasların Etkisi
Mt. Gox ve Genesis iflaslarından kaynaklanan büyük likidasyonların muhtemelen geride kaldık. Bu olaylar daha önce bitcoin fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmuştu. Ancak, bu yılın ilerleyen aylarında FTX iflasından yapılacak nakit ödemeler kripto para piyasasında talebi artırabilir.
Kripto Para Mevzuatı İçin Siyasi Destek
ABD’nin her iki büyük siyasi partisi de olumlu kripto para düzenlemelerine desteklerini ifade ediyor. Bu siyasi destek, kurumsal yatırımcılar arasındaki olumlu havayı destekleyen bir başka faktördür.
Bitcoin Üretim Maliyeti
49.000 dolarlık seviye, JPMorgan’ın yaklaşık 45.000 dolarlık bitcoin üretim maliyeti konusundaki ana tahminine denk geliyor. Bitcoin fiyatı bu seviyede veya altında daha uzun bir süre kalsaydı, bu bitcoin madencilerine baskı yaparak bitcoin fiyatları üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskıya yol açardı.
Geleneksel Risk Varlıklarından Bulaş
Bitcoin’deki son düşüş, kriptoya özel sorunlardan değil, hisse senetleri gibi geleneksel riskli varlıklardaki bir düzeltmeden kaynaklanan bulaştan kaynaklandı. Medya raporları, belirli bir kripto ticaret firmasının önemli miktarlarda ether likide ederek düşüşe katkıda bulunduğunu öne sürüyor. Firmanın Jump Crypto olduğuna inanılıyor.
Bireysel Yatırımcıların Etkisi
Bireysel yatırımcılar, bitcoin’in son düşüşünde önemli bir rol oynadı. Spot bitcoin ETF’leri, bu yılın başlarında piyasaya sürülmelerinden bu yana en büyük aylık çıkışlarını yaşadı. Emtia ticaret danışmanları gibi momentum yatırımcıları da uzun pozisyonlardan çıkarak ve kısa pozisyonlar açarak katkıda bulundular.
Tedbirli Bir Bakış Açısının Sürdürülmesi
Son toparlanmaya rağmen, JPMorgan analistleri kripto para piyasası konusunda temkinliliğini koruyor. Daha önce bahsedilen olumlu katalizörler büyük ölçüde dikkate alındı ve CME bitcoin vadeli işlem alanında sınırlı risk azaltma var. Ayrıca, hisse senedi piyasalarında devam eden kırılganlık, temkinli bir bakış açısına duyulan ihtiyacı gösteriyor.
