BlackRock, insanların borsa yatırım fonlarına yatırım yapma şeklini değiştirebilecek yeni bir fikir araştırıyor. Şirket, ETF’leri halka açık blok zincirlerine yerleştirmeyi düşünüyor. Bir ETF veya borsa yatırım fonu, borsada tek bir hisse senedi gibi işlem gören bir grup hisse senedi veya diğer varlıklardır. Birçok yatırımcı, farklı pazarlara erişim sağlamanın kolay bir yolu sundukları için ETF’leri kullanır. Bu fonlar tokenleştirilirse, geleneksel hisse senedi piyasalarından dijital tokenler olarak var olacakları blok zincirlerine geçebilirler. Bu değişiklik, işlemlerin günün her saati gerçekleşmesini sağlayabilir ve işlemlerin sonuçlanması için gereken süreyi kısaltabilir. Ayrıca, ETF’lerin satın alınmasının zor olduğu ülkelerdeki insanlar için de erişim sağlayabilir.
BlackRock, tokenleştirmeyi zaten BUIDL olarak bilinen BlackRock USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu aracılığıyla test etti. Bu fon, ABD Hazine bonoları, repo anlaşmaları ve nakit ile desteklenmektedir. Hızlı bir şekilde dünyanın en büyük tokenleştirilmiş Hazine ürünü haline geldi ve yaklaşık 2,2 milyar dolar yönetiyor. BlackRock, blok zinciri raylarını kullanarak, tokenleştirmenin pratikte işe yarayabileceğini ve büyük bir ölçekte uygulanabileceğini gösterdi. Bu da şirkete, Hazine bonolarından hisse senetleri gibi gerçek dünya varlıklarına bağlı ETF’lere genişleme sebebi veriyor. Tokenleştirilmiş bir ETF, bugün kullanılan aynı fon yapısını kullanacak, ancak hisseleri geleneksel bir değişim defterinde tutmak yerine token olarak ihraç edecektir.
Tokenleştirmenin faydaları açıktır. Zincir üzerindeki ETF ticareti, piyasalar kapandığında durmayacaktır. Yatırımcılar, Bitcoin veya Ethereum ile yapabildikleri gibi, 7/24 işlem yapabilirler. Geleneksel finansmanda genellikle iki iş günü süren yerleşim, dakikalar içinde gerçekleşebilir. Bu daha hızlı yerleşim, yatırımcılar için riski azaltır ve fondlara para girişini ve çıkışını kolaylaştırır. Yerel piyasaları ETF sunmayan küresel yatırımcılar bile erişim sağlayabilir. Bu tür erişim, finansal ürünlerin sınırlı olduğu yerlerde önemlidir. Tokenleştirilmiş fonlar, daha fazla insanın blok zinciri tokenleri aracılığıyla ABD hisse senetleri gibi varlıklara sahip olmasını sağlayan bir köprü görevi görebilir.
Tokenleştirilmiş ETF’ler fikri sadece rahatlıkla ilgili değil. Aynı zamanda verimlilikle de ilgilidir. Blok zincirleri, birçok aracının ihtiyacını ortadan kaldırır. Bankalara, aracılara ve takas odalarına güvenmek yerine, bir blok zinciri işlemleri şeffaf bir şekilde yönetebilir. Varlık yöneticileri, fintech firmaları ve bankalar zaten tahviller, özel kredi ve diğer finansal ürünler için blok zincirini test ediyor. ETF’ler bir sonraki adım olabilir. Düzenleyiciler onay verirse, tokenleştirilmiş ETF’ler, geleneksel fonların yanı sıra yaygın bir seçenek haline gelebilir.
Zorluk, düzenlemedir. Hükümetler, tokenleştirilmiş ETF’lerin mevcut yasalara nasıl uyduğunu belirlemelidir. Amerika Birleşik Devletleri’nde, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, yeni kripto ürünlerini onaylamak için zaman aldı. Bitcoin ETF’leri onay alırken, öz sermaye fonlarının tokenleştirilmiş versiyonları daha uzun incelemelerle karşılaşabilir. BlackRock, düzenleyicilerden yeşil ışık alana kadar bu ürünleri piyasaya süremez. Yine de, bu araştırma, finansın nereye gidebileceğini gösteriyor. Tokenleştirilmiş fonlar, gerçek dünya varlıklarının halka açık blok zincirlerine taşındığı daha geniş bir hareketin parçası olabilir.
Aynı zamanda, daha geniş kripto piyasası güç gösteriyor. Coinbase analistleri, mevcut boğa piyasasının dördüncü çeyreğe kadar sürebileceğine inanıyor. Bitcoin’in genellikle Eylül ayında zorlandığını, ancak trendin 2023 ve 2024’te kırıldığını ve artık güçlü bir istatistiksel ağırlığa sahip olmadığını belirtiyorlar. Dijital varlık hazineleri artık Bitcoin, Ethereum ve Solana’da 130 milyar doların üzerinde tutuyor. Bu, daha küçük kripto projeleri konsolidasyonla karşılaşabilse bile, büyük sermayeli tokenlere olan talebin arttığını gösteriyor. Tokenleştirilmiş ETF’lere geçiş bu trende bağlanıyor. Yatırımcılar dijital varlıklara daha aşina oldukça, tokenleştirilmiş biçimde ETF’ler gibi geleneksel yatırım ürünleri arayabilirler.
Tokenleştirilmiş bir ETF, her iki dünyanın en iyilerini birleştirebilir. Hisse senetlerine veya tahvillere bağlı bir fonun tanıdık yapısına, blok zincirinin hızı ve erişimiyle sahip olacaktır. Yatırımcılar, kripto para tuttukları gibi, bir cüzdanda hisse senedi tutabilirler. Transferler anında olabilir. Tokenler, ulusal borsaların sınırları olmadan sınırlar arasında hareket edebildiğinden, likidite artabilir. Birçok kişi için bu, yatırım yapmayı daha basit ve daha doğrudan hale getirecektir. Piyasaların açık olmasını beklemek yerine, istedikleri zaman işlem yapabilirler. Yerleşimi beklemek yerine, sonuçları dakikalar içinde göreceklerdir.
BlackRock’ın ilgisi, tokenleştirmenin gerçek bir değeri olduğuna dair güvenin sinyalini veriyor. 2,2 milyar dolarlık BUIDL fonu, modelin Hazine bonolarıyla çalıştığını kanıtladı. Bunu ETF’lere genişletmek, küresel yatırımcıların fon ticareti yapma şeklini yeniden şekillendirebilir. Düzenleyiciler kabul ederse, hisse senetlerine bağlı ETF’ler yakında blok zincirlerinde yer alabilir, 7/24 işlem, daha hızlı yerleşim ve daha geniş erişim sağlayabilir. Bu, kurumların birçok varlık sınıfı için blok zinciri raylarını test etmesiyle, finansın zaten gittiği yöne uyacaktır. Yatırımcılar, BlackRock’ın bir kez daha öncülük edip edemeyeceğini yakından izliyor. Geleneksel ETF’lerin ve blok zinciri tokenleştirmesinin kombinasyonu, piyasaların önümüzdeki yıllarda nasıl işleyeceğine dair bir dönüm noktası olabilir.
