Ethereum недавно преодолел важный рубеж, который изменил то, как многие люди смотрят на рынок криптовалют. Впервые за более чем семь лет Ethereum превзошел Bitcoin по объему спот-торговли на централизованных биржах за неделю. В августе 2025 года объем торгов Ethereum достиг почти $480 миллиардов по сравнению с $401 миллиардом у Bitcoin. Этот сдвиг важен, потому что Bitcoin долгое время был лидером торговой активности. Тот факт, что Ethereum обогнал его, показывает, как меняются предпочтения инвесторов по мере развития рынка.
Рост Ethereum тесно связан с тем, как люди его используют. В отличие от Bitcoin, который часто рассматривается как цифровое золото и средство сбережения, Ethereum рассматривается как сеть с практическим применением. Разработчики создают смарт-контракты, проекты децентрализованных финансов и NFT на Ethereum. Эти приложения помогают объяснить, почему экосистема Ethereum, ориентированная на полезность, привлекает больше внимания как со стороны розничных трейдеров, так и со стороны институциональных инвесторов. Эта разница между полезностью и средством сбережения сформировала то, как используются и торгуются два актива.
Институциональный спрос — одна из самых сильных сил, движущих ростом Ethereum. В 2025 году аккумулирование корпоративных казначейств и биржевые фонды стали основными факторами. BitMine Immersion Technologies во главе с Томом Ли из Fundstrat стала крупнейшим корпоративным держателем Ethereum в мире. Она накопила 1,87 миллиона ETH на сумму около $8,1 миллиарда. BitMine хочет контролировать 5% находящегося в обращении предложения Ethereum, что демонстрирует сильную уверенность корпораций в будущей роли Ethereum в финансовой системе. SharpLink Gaming также сыграла свою роль, купив 837 230 ETH, создав казначейство стоимостью $3,6 миллиарда к концу августа 2025 года.
Эти действия корпораций шли рука об руку с ростом биржевых фондов Ethereum. Согласно данным CoinShares, владения ETF Ethereum выросли на 63% во втором квартале 2025 года, достигнув 1 миллиона ETH. Эти регулируемые инвестиционные продукты позволяют учреждениям получать доступ к Ethereum, не владея напрямую токенами. Рост ETF обеспечил больше ликвидности, больше легитимности и больший интерес к экосистеме Ethereum. Рост спроса на ETF также показывает, как финансовые институты диверсифицируются за пределы Bitcoin в активы, предлагающие более широкую полезность.
В то же время потоки ETF подчеркивают, насколько волатильным может быть рынок. В августе 2025 года ETF Ethereum зафиксировали чистый приток в размере $3,95 миллиарда, в то время как ETF Bitcoin столкнулись с оттоком в размере $301 миллиона. Инвесторы явно отдавали предпочтение Ethereum в течение этого месяца. Но в начале сентября тенденция изменилась. ETF Ethereum зафиксировали отток в размере $952 миллионов всего за пять торговых дней. Самый крупный однодневный вывод средств составил $447 миллионов 5 сентября. За тот же период ETF Bitcoin привлекли $246 миллионов стабильного притока. Этот разворот отражает давнюю закономерность. Данные BeInCrypto показывают, что в сентябре Bitcoin исторически показывал лучшие результаты по сравнению с Ethereum. В начале сентября 2025 года ETF Bitcoin зафиксировали чистый приток в размере $332 миллионов, в то время как ETF Ethereum столкнулись с оттоком в размере $135 миллионов. Эти сезонные различия продолжают формировать то, как инвесторы перемещают капитал между двумя активами.
Несмотря на то, что краткосрочные модели показывают, что Bitcoin набирает обороты, долгосрочная сила Ethereum заключается в его расширяющейся роли в децентрализованных финансах. Сеть содержит $172,2 миллиарда в стейблкоинах, что составляет более 50% мирового обращения. Стейблкоины важны, потому что они обеспечивают ликвидность и надежную среду для торговли в DeFi. Эта большая база стейблкоинов создает основу для кредитования, заимствования и другой финансовой деятельности. Наличие стейблкоинов на Ethereum укрепляет его полезность и делает его ключевым центром для децентрализованных рынков.
Ethereum также зафиксировал рост активности на децентрализованных биржах. В июле 2025 года доля Ethereum в объеме торгов на децентрализованных биржах составила 31%. К августу она выросла почти до 50%. Это показывает, что трейдеры все чаще используют биржи на базе Ethereum для совершения транзакций, не полагаясь на централизованные платформы. Переход к децентрализованной торговле отражает более широкую тенденцию на рынке, где прозрачность и контроль важны для инвесторов.
Соотношение ETH/BTC — еще один показатель, сигнализирующий об уверенности рынка. В августе 2025 года это соотношение достигло 0,039, прежде чем немного снизиться до 0,038 в сентябре. Хотя это выглядит как небольшое снижение, оно все же представляет собой улучшение по сравнению с предыдущими минимумами. Более высокое соотношение предполагает, что инвесторы больше ценят Ethereum по сравнению с Bitcoin. Эта метрика часто отражает, видят ли трейдеры больше потенциала в модели Ethereum, ориентированной на полезность, чем в концепции цифрового золота Bitcoin.
Более широкое значение этих изменений заключается в том, что рынок криптовалют созревает. Превосходство Ethereum над Bitcoin по объему биржевой торговли подчеркивает, как инвесторы теперь придают большее значение практическому применению и сетевым эффектам, чем простой нехватке. Полезность над средством сбережения стала важной темой. Корпоративные казначейства и институциональные инвесторы диверсифицируют свои стратегии, глядя за пределы Bitcoin в сторону активов, которые обеспечивают более широкие варианты использования. Доминирование Ethereum в стейблкоинах и DeFi создает сетевые эффекты, которые приводят к более высокой ликвидности и большему объему торгов.
Это изменение также показывает, что рынок отходит от чистой спекуляции. Предыдущие циклы часто были обусловлены ажиотажем и внезапными колебаниями цен. Теперь больше инвесторов обращают внимание на такие основы, как количество стейблкоинов в обращении, насколько растет активность DeFi и как учреждения распределяют капитал. Экосистема Ethereum сложна, но она также становится все более интегрированной в финансовый мир.
Bitcoin не исчезает. Он остается старейшей и наиболее узнаваемой криптовалютой. Его роль как средства сбережения по-прежнему сильна, особенно для тех, кто хочет защититься от инфляции или государственного долга. Но конкуренция между Bitcoin и Ethereum показывает, как развивается рынок цифровых активов. Оба актива имеют разные сильные стороны, и оба привлекают разные типы инвесторов. В некоторые месяцы Bitcoin показывает лучшие результаты, а в другие лидирует Ethereum. Что изменилось, так это то, что у Ethereum теперь есть ликвидность, корпоративная поддержка и институциональное принятие, чтобы бросить вызов давнему доминированию Bitcoin.
По мере продвижения сентябрьской торговли инвесторы будут следить за тем, сможет ли Ethereum удержать свое лидерство в биржевой торговле или Bitcoin снова вернет позиции. Независимо от результата, история больше, чем производительность за один месяц. Растущее использование Ethereum в децентрализованных финансах, его доминирование в стейблкоинах и его растущее присутствие в институциональных портфелях предполагают, что криптовалюты, ориентированные на полезность, могут сформировать следующий этап роста рынка. Bitcoin, вероятно, по-прежнему будет важен, но роль Ethereum как платформы для инноваций означает, что баланс сил в крипто больше не является односторонним.
