Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) хочет расширить свои полномочия в отношении криптовалют в Европейском Союзе. ESMA утверждает, что нынешняя система, предусмотренная законом о рынках криптоактивов (MiCA), является слишком фрагментированной. В настоящее время национальные компетентные органы в каждой стране выдают лицензии поставщикам услуг в сфере криптоактивов (CASP). Это означает, что 27 различных надзорных органов применяют одни и те же правила по-разному. ESMA утверждает, что это замедляет надзор, увеличивает расходы и ослабляет защиту инвесторов. Европейская комиссия сейчас изучает план по передаче большего объема надзора за криптовалютами от национальных регуляторов к ESMA, чтобы поддержать единый рынок и Союз рынков капитала.
Председатель ESMA Верена Росс заявила, что цель состоит в создании более интегрированного и конкурентоспособного в глобальном масштабе финансового ландшафта ЕС. По ее словам, централизованный надзор ЕС за криптовалютами будет способствовать сближению надзорных органов и сокращению дублирования. В соответствии с MiCA, лицензия, выданная одним государством-членом, позволяет компании использовать трансграничное лицензирование, также называемое паспортизацией, для работы по всему блоку. Но некоторым крупным рынкам не нравится, как работает паспортизация. Франция рассматривала возможность введения ограничений для фирм, лицензированных в других странах ЕС, которые хотят обслуживать французских пользователей. Критики утверждают, что такие ограничения могут нарушить принципы единого рынка. Эксперты отмечают, что блокировка паспортизации в соответствии с MiCA технически возможна, но создает юридическую сложность и риск для последовательной реализации.
Несколько небольших государств первыми получили лицензии MiCA. Литва одобрила Robinhood Europe. Мальта авторизовала такие биржи, как OKX и Crypto.com. Люксембург предоставил лицензии Bitstamp и Coinbase. ESMA предупреждала о несогласованных стандартах лицензирования и заявила, что процессы авторизации нуждаются в более тщательных проверках. В июле ESMA отметила недостатки в подходе Мальты и призвала к более четким правилам. Агентство также настаивает на усилении контроля за AML/CTF для бирж и кошельков, чтобы надзор был единообразным через границы, а полномочия по обеспечению соблюдения работали на практике.
Сторонники ведущей роли ESMA утверждают, что национальные органы власти должны 27 раз создавать один и тот же опыт, что неэффективно. Они утверждают, что прямой надзор ESMA за ключевыми частями регулирования криптовалют в ЕС ускорит принятие решений, согласует пруденциальный надзор и надзор за поведением на рынке и улучшит гармонизацию рынка. Европейская криптоинициатива, политическая группа, возглавляемая Мариной Маркезич, говорит, что проблема проистекает из наличия множества надзорных органов для одной структуры. Она предупреждает, что неравномерные правила в соответствии с MiCA могут подорвать гармонизацию и нанести ущерб доверию. Жером Кастиль, руководитель отдела соблюдения нормативных требований в CoinShares, говорит, что самая сложная задача сейчас – обеспечить последовательную реализацию, чтобы CASP знали, чего ожидать, когда они подают заявку на авторизацию и когда они используют права паспортизации.
MiCA вступил в силу поэтапно, начиная с июня 2024 года. Он создает единую структуру для цифровых активов во всех 27 государствах-членах. Закон устанавливает четкие требования для CASP в отношении лицензирования, управления, управления конфликтами интересов, злоупотреблений на рынке и раскрытия информации потребителям. Он также охватывает токены, обеспеченные активами, и токены электронных денег. Для компаний ценность MiCA заключается в общеевропейской лицензии. Фирма, авторизованная в одном государстве-члене, может продавать и обслуживать клиентов в остальной части ЕС без новых утверждений, при условии соблюдения общих правил. Для пользователей это направлено на повышение защиты инвесторов и снижение рисков, связанных с неравномерными стандартами.
Если Европейская комиссия поддержит предложение ESMA, законодателям все равно придется договориться об объеме. Одна модель сохранит повседневные проверки с национальными компетентными органами, но предоставит ESMA прямой надзор за крупнейшими или наиболее трансграничными CASP. Другая позволит ESMA проводить совместные проверки с национальными регуляторами и устанавливать обязательные технические стандарты. В любом случае цель ясна: уменьшить фрагментированный надзор за рынком, повысить планку для авторизации и сделать регулирование криптовалют в ЕС предсказуемым.
Участники рынка сейчас следят за тем, будут ли Франция и другие крупные страны настаивать на более строгих местных ограничениях, несмотря на паспортизацию MiCA. Они также отслеживают, как Мальта, Литва и Люксембург адаптируются к более жестким ожиданиям ESMA. Биржи, такие как OKX, Crypto.com, Bitstamp, Coinbase, и брокеры, такие как Robinhood Europe, должны продемонстрировать сильные программы AML/CTF, четкое управление и чистые записи авторизации, чтобы сохранить свою лицензию MiCA и свой общеевропейский охват. ESMA, созданная после кризиса 2008 года для гармонизации финансовых правил, заявляет, что хочет иметь единый свод правил и единый стандарт надзора за криптовалютами по всей Европе.
