Биткойн опустился ниже 63 000 долларов в четверг и встревожил трейдеров. Слабая статистика занятости в США, снижение фондового рынка и новые опасения по поводу бума расходов на ИИ толкнули инвесторов к безопасным активам. На фоне этих событий многие задали один вопрос: может ли биткойн вернуться к уровню 90 000 долларов к марту?
Ключевую подсказку дают опционы на биткойн. Они позволяют трейдерам страховать позиции или делать ставки на цену без необходимости владеть BTC. Поскольку опционы торгуются ежедневно, они часто улавливают изменения настроения раньше спотового рынка. Сейчас опционы на биткойн выглядят осторожно.
На Deribit, крупнейшей бирже криптодеривативов, контракт на 27 марта с выплатой выше 90 000 долларов оценивался низко. Колл-опцион с исполнением 90 000 долларов торговался около 522 долларов. Проще говоря, покупатели не платили много за резкий рост. Согласно модели Блэка-Шоулза, эта цена колла подразумевает вероятность ниже 6 % достижения 90 000 долларов к концу марта. Опционы также показывают спрос на защиту от падения: пут-опцион на 27 марта со страйком 50 000 долларов торговался примерно по 1 380 долларов, что соответствует вероятности около одной пятой глубокого обвала.
Эти цифры не предсказывают будущее — они отражают, сколько трейдеры готовы платить сегодня. Опционы превращают массовые эмоции в «подразумеваемую волатильность» — оценку того, насколько сильно может колебаться цена. Когда волатильность растёт, опционы дорожают, потому что риск воспринимается выше. Когда она падает, опционы дешевеют, поскольку ожидается спокойная торговля. Текущая картина говорит: трейдеры видят ограниченный потенциал роста и ощутимый риск просадки в ближайшие недели.
Макроэкономический стресс объясняет, почему опционы настроены оборонительно. Во время снижения крипторынка вышли данные о новых сокращениях рабочих мест. Работодатели США объявили о 108 435 увольнениях в январе — на 118 % больше, чем в январе 2025 года, по данным Challenger, Gray & Christmas. Это самый высокий январский показатель с 2009 года. Подобные волны сокращений ослабляют аппетит к риску. Когда инвесторы спешат сократить экспозицию, опционы начинают ценить меньшую вероятность быстрого отскока и больше спрос на защиту.
Акции усилили давление. Недавнее падение биткойна шло в ногу с просадкой крупных публичных компаний, связанных с платежами, трейдингом и софтом. Когда фондовый рынок дрожит, биткойн часто ведёт себя как актив с высокой бета-коэффициентом, растя и падая вместе с общим сентиментом. Это важно: многие фонды используют опционы на биткойн как хедж, поэтому тряска в акциях может поднимать премии на пут-опционах.
Ещё один фактор — дискуссия о расходах на ИИ. Alphabet, материнская компания Google, заявила, что капзатраты в 2026 году могут составить 175–185 млрд долларов — значительно выше ожиданий аналитиков. Это вызвало вопросы о рентабельности строительства дата-центров. Когда инвесторы сомневаются в «ИИ-трейде», они сокращают вложения в ростовые активы. Перелив быстро отражается в опционах на биткойн: трейдеры скупают путы, опасаясь широкой распродажи.
Новый страх также навис над рынком — квантовые компьютеры. Речь не о том, что сегодняшние машины могут взломать биткойн, а о том, что будущие системы способны угрожать устаревшей криптографии при ускоренном прогрессе. Стратег Jefferies Кристофер Вуд недавно убрал биткойн из модельного портфеля, сославшись на квантовый риск. Подобные заголовки давят на сентимент, и опционы ценят неопределенность даже при неясных сроках.
Трейдеры следят и за корпоративными резервами BTC. Некоторые публичные компании накапливали крупные позиции в биткойне, привлекая долг или выпуская новые акции. Если BTC долго остаётся слабым, этим компаниям может понадобиться рефинансирование, привлечение наличности или снижение риска. Инвесторы опасаются форс-мажорных продаж, ускоряющих падение. Когда такие опасения растут, спрос на защитные пут-опционы тоже увеличивается.
Что должно измениться, чтобы к марту цена рванула к 90 000 долларов? Опционы на биткойн первыми это покажут: усилится спрос на коллы с исполнением 90 000 и вырастут их цены. Потребуются спокойные макроновости, устойчивые акции и меньше стресса вокруг планов расходов на ИИ. Отскок возможен и в жёстком рынке, но рост такого масштаба обычно требует притока риск-он и новых спотовых покупок, которые перельются в опционы.
Пока опционы говорят: уровень 90 000 возможен, но не является базовым сценарием на март. Это не исключает ралли — просто трейдеры не готовы сегодня платить за такой исход. Одновременно опционы показывают, что многие всё ещё хотят защиты от углубления просадки.
