Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США планирует к декабрю ввести новую «инновационную льготу», которая позволит криптофирмам быстрее запускать продукты. Изменение позволит компаниям сначала развертывать услуги, а затем переходить к соблюдению нормативных требований. Аткинс назвал это более стабильной платформой для инноваций и сказал, что это может сделать рынок США более конкурентоспособным. Льгота рассматривается как серьезный сдвиг в надзоре SEC и появляется в то время, когда регулятор адаптируется к растущему давлению в отношении цифровых активов.
С тех пор как президент Дональд Трамп вступил в должность, SEC прекратила несколько дел об обеспечении соблюдения нормативных требований и создала целевую группу по криптовалютам. Агентство также разрабатывает новые правила, определяющие, как токены и торговые платформы подпадают под действие закона о ценных бумагах. Этот шаг следует за более широкими действиями со стороны Белого дома. Патрик Витт, исполнительный директор Совета советников Белого дома по цифровым активам, заявил на Корейской неделе блокчейна, что к концу года должен быть готов всеобъемлющий законопроект о структуре крипторынка. Законопроект основан на двухпартийном Законе CLARITY, который был принят в июле, и Законе GENIUS, который ввел стандарты стейблкоинов в начале этого года. Вместе эти законопроекты направлены на разъяснение ролей SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами в надзоре за крипторынками.
Одной из наиболее обсуждаемых политик является политика в отношении пенсионных планов. Трамп подписал в августе указ, предписывающий регулирующим органам пересмотреть правила для спонсируемых работодателем счетов 401(k). Этот приказ позволит включать в пенсионные портфели альтернативные активы, такие как частный капитал, недвижимость, сырьевые товары, инфраструктура и биткойны. Члены Палаты представителей от Республиканской партии, в том числе председатель Комитета по финансовым услугам Френч Хилл, призвали SEC действовать быстро. Они утверждают, что предложение биткойнов на счетах 401(k) может предоставить примерно 90 миллионам американцев новые способы диверсификации и снижения зависимости от традиционных активов. Представитель Уоррен Дэвидсон добавил, что биткойны на пенсионных счетах могут даже превзойти биржевые фонды в долгосрочных потоках, поскольку взносы распределяются автоматически.
Сторонники подчеркивают потенциальную роль биткойна как инструмента хеджирования. Они ссылаются на исследование Deutsche Bank, предполагающее, что биткойн и золото могут служить резервными активами к 2030 году, поскольку волатильность снижается, а институциональный спрос растет. Институциональное внедрение было одним из основных факторов недавнего роста биткойна, и крупные фирмы добавляют экспозицию в качестве способа управления инфляцией и глобальной неопределенностью. Сторонники говорят, что включение биткойнов в счета 401(k) ускорит эту тенденцию и предоставит работникам прямой доступ к цифровым активам в рамках их долгосрочных сбережений.
Критики предупреждают, что риски остаются значительными. Аналитики утверждают, что высокие комиссии, несоответствия ликвидности и волатильность могут подвергнуть доверенных лиц судебным искам в соответствии с Законом об обеспечении доходов при выходе на пенсию, или ERISA. Защитники прав потребителей добавляют, что у большинства вкладчиков нет инструментов для оценки сложных цифровых активов. Они говорят, что размещение биткойнов в пенсионных портфелях может вызвать опасения по поводу защиты инвесторов и подвергнуть обычных работников убыткам. Некоторые юристы отмечают, что доверенные лица могут столкнуться с новыми проблемами при объяснении цифровых активов участникам плана и защите решений, если рынки станут нестабильными.
Инновационная льгота SEC и стремление к использованию биткойнов на пенсионных счетах являются частью более широких усилий по пересмотру надзора за криптографией в США. В течение многих лет дебаты были сосредоточены на том, должны ли регулирующие органы отдавать приоритет инновациям или защите. Сторонники утверждают, что предоставление криптофирмам более быстрых согласований и разрешение использования биткойнов на пенсионных счетах повысит выбор инвестиций и сохранит конкурентоспособность США с другими рынками. Критики утверждают, что слишком быстрые действия могут ослабить гарантии и возложить слишком большой риск на работников и вкладчиков.
Министерству труда и SEC теперь предоставлен 180-дневный срок для обновления правил, связанных с указом Трампа. Эти обновления могут определить, как пенсионные портфели будут включать альтернативные активы и как SEC будет обрабатывать соблюдение нормативных требований для криптофирм. Отраслевые обозреватели ожидают больше подробностей от Аткинса в ближайшие месяцы, в том числе о том, как льгота будет применяться к стартапам и устоявшимся фирмам. Законодатели также ждут, чтобы увидеть, как законопроект о структуре рынка сбалансирует полномочия SEC и CFTC.
Обсуждение превратилось в одну из самых скоординированных стратегий для цифровых активов в Соединенных Штатах. Он объединяет законодательные действия, исполнительные указы и изменения в регулирующей политике в единую структуру. Станет ли биткойн стандартным вариантом в планах 401(k) или криптокомпании получат более быстрое одобрение продуктов, будет зависеть от того, как регулирующие органы сбалансируют защиту инвесторов с необходимостью инноваций. Результат задаст тон тому, как США будут обращаться с цифровыми активами в ближайшие годы, и может повлиять на глобальную политику, поскольку другие страны наблюдают за американским подходом.
