Oito emissores de fundos est\u00e3o aguardando atualmente que a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios dos EUA (SEC, na sigla em ingl\u00eas) conceda aprova\u00e7\u00e3o final para listar e lan\u00e7ar fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanhar\u00e3o o pre\u00e7o \u00e0 vista do Ethereum (ETH). Isso pode ter um impacto significativo sobre os pre\u00e7os do Ethereum.<\/p>\n\n
O Ethereum (ETH) teve desempenho inferior ao do mercado mais amplo de criptomoedas no acumulado do ano. Neste relat\u00f3rio, nos aprofundamos nos fatores que influenciam os pre\u00e7os do ETH e estimamos entradas l\u00edquidas potenciais de US$ 3 a US$ 5 bilh\u00f5es em ETFs de ETH ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o final, explicando como isso pode levar a uma recupera\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os para o ETH.<\/p>\n\n
Apesar de uma alta generalizada nos pre\u00e7os das criptomoedas desde 2023, o ETH tem sido um retardat\u00e1rio not\u00e1vel. Como a segunda maior criptomoeda em capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado, o valor de mercado do Ethereum era superior a 50% do Bitcoin em setembro de 2022. Isso foi pouco antes da mudan\u00e7a da Prova de Trabalho para a Prova de Participa\u00e7\u00e3o. Hoje, essa rela\u00e7\u00e3o \u00e9 de 33%, ap\u00f3s um decl\u00ednio prolongado. Em contraste, o Solana, um concorrente da Camada 1, viu sua capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado crescer de 3% para mais de 20% da do Ethereum no in\u00edcio de 2023.<\/p>\n\n
Tr\u00eas fatores principais est\u00e3o impulsionando o baixo desempenho do ETH:<\/p>\n\n
O lan\u00e7amento dos ETFs de Bitcoin \u00e0 vista em janeiro de 2024 foi um grande sucesso. Em meados de junho de 2024, as entradas l\u00edquidas nesses ETFs eram de pouco menos de US$ 15 bilh\u00f5es. Isso inclui mais de US$ 18 bilh\u00f5es em sa\u00eddas l\u00edquidas do Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC), que foi convertido em um ETF. O sucesso dos ETFs de Bitcoin se deve em grande parte ao fato de o Bitcoin ser visto como ouro digital descentralizado.<\/p>\n\n
Estimamos que os ETFs de ETH \u00e0 vista obter\u00e3o de US$ 3 a US$ 5 bilh\u00f5es nos primeiros seis meses de negocia\u00e7\u00e3o. Compara\u00e7\u00f5es com mercados internacionais sugerem que os ETFs de ETH podem ter cerca de 25 a 30% dos ativos sob gest\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o aos ETFs de Bitcoin. Na Su\u00e9cia, por exemplo, os ativos de ETH s\u00e3o quase 60% dos de Bitcoin, enquanto no Canad\u00e1, s\u00e3o cerca de 28%.<\/p>\n\n
Atualmente, oito emissores de fundos receberam aprova\u00e7\u00f5es iniciais para ETFs de ETH \u00e0 vista e est\u00e3o aguardando a aprova\u00e7\u00e3o final. Embora o cronograma tenha sido adiado, uma aprova\u00e7\u00e3o final \u00e9 esperada. Os mercados de previs\u00e3o est\u00e3o atualmente precificando uma chance de 73% de lan\u00e7amento at\u00e9 o in\u00edcio de julho de 2024, embora isso tenha ca\u00eddo recentemente para 2%.<\/p>\n\n
O Ethereum tem uma propor\u00e7\u00e3o de capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado de 33% em compara\u00e7\u00e3o com o Bitcoin. De uma perspectiva de risco, o ETH tem uma propor\u00e7\u00e3o de volatilidade ligeiramente mais alta em compara\u00e7\u00e3o com o BTC. Isso dificulta a argumenta\u00e7\u00e3o a favor de benef\u00edcios significativos de diversifica\u00e7\u00e3o de portf\u00f3lio al\u00e9m de uma aloca\u00e7\u00e3o igualmente ponderada de ambos os ativos.<\/p>\n\n
Ao contr\u00e1rio do Bitcoin, que \u00e9 visto como ouro digital, o Ethereum tem v\u00e1rios casos de uso e fundamentos s\u00f3lidos na cadeia. A propor\u00e7\u00e3o de endere\u00e7os ativos di\u00e1rios no Ethereum em rela\u00e7\u00e3o ao Bitcoin tem excedido consistentemente 60%. Al\u00e9m disso, as taxas de transa\u00e7\u00e3o pagas para usar o Ethereum s\u00e3o o dobro das do Bitcoin. As solu\u00e7\u00f5es de dimensionamento da Camada 2 tamb\u00e9m cresceram acentuadamente, lidando com muito mais transa\u00e7\u00f5es do que a Camada 1 do Ethereum. A maioria das moedas est\u00e1veis s\u00e3o baseadas no Ethereum, aumentando ainda mais sua utilidade.<\/p>\n\n
A mudan\u00e7a para a Prova de Participa\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m melhorou a din\u00e2mica da oferta do Ethereum. A propor\u00e7\u00e3o de oferta total do Ethereum em rela\u00e7\u00e3o ao Bitcoin diminuiu de 6,3 no ver\u00e3o de 2022 para 6,1 hoje. Essa redu\u00e7\u00e3o na oferta \u00e9 outro fator que pode impulsionar os pre\u00e7os do ETH.<\/p>\n\n
Dados os fatores discutidos, estimamos entradas l\u00edquidas de US$ 3 a US$ 5 bilh\u00f5es em ETFs de ETH \u00e0 vista nos primeiros seis meses. Isso significaria um AUM total de US$ 13 a US$ 15 bilh\u00f5es para ETFs de ETH \u00e0 vista nos EUA, incluindo o atual ETHE AUM. Entradas abaixo de US$ 3 bilh\u00f5es seriam decepcionantes, enquanto entradas acima de US$ 5 bilh\u00f5es seriam uma forte surpresa positiva.<\/p>\n\n
Memecoins como DOGE e SHIB, que s\u00e3o baseadas no Ethereum, viram seus volumes de negocia\u00e7\u00e3o diminu\u00edrem em 2024 em favor das memecoins no Solana, onde as taxas s\u00e3o mais baratas. As memecoins superaram brevemente os volumes de negocia\u00e7\u00e3o \u00e0 vista do ETH em mar\u00e7o de 2024. No entanto, as memecoins apresentam riscos significativos devido \u00e0 sua natureza especulativa e estruturas de propriedade concentrada.<\/p>\n\n
Em 2024, o ecossistema Ethereum enfrentou v\u00e1rias a\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias. A Uniswap Labs recebeu um Wells Notice e a Consensys abriu um processo contra a SEC. Os desenvolvedores do TornadoCash, um servi\u00e7o de anonimiza\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m foram visados. No entanto, desenvolvimentos recentes sugerem uma mudan\u00e7a na postura regulat\u00f3ria. A SEC encerrou sua investiga\u00e7\u00e3o sobre o Ethereum 2.0 e h\u00e1 um apoio crescente para que as moedas est\u00e1veis baseadas no Ethereum mantenham t\u00edtulos do Tesouro dos EUA.<\/p>\n\n
\u00c9 prov\u00e1vel que os ETFs de ETH \u00e0 vista comecem a ser negociados em breve, com o valor de mercado do Ethereum em rela\u00e7\u00e3o ao Bitcoin pr\u00f3ximo a m\u00ednimas de v\u00e1rios anos. Dadas as m\u00e9tricas s\u00f3lidas na cadeia e as compara\u00e7\u00f5es internacionais de ETFs, existe um cen\u00e1rio favor\u00e1vel de risco-recompensa para uma negocia\u00e7\u00e3o de recupera\u00e7\u00e3o do ETH nos pr\u00f3ximos meses. Um retorno \u00e0 mediana do intervalo do \u00edndice ETH\/BTC dos \u00faltimos tr\u00eas anos implicaria uma alta de 20%, enquanto um retorno ao m\u00e1ximo significaria uma alta de 55%.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inje\u00e7\u00f5es de US$ 5 bilh\u00f5es em ETFs de Ethereum podem elevar pre\u00e7os para al\u00e9m de US$ 4.000 Oito emissores de fundos est\u00e3o aguardando atualmente que a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1312,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-1311","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ethereum"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1311"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1315,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions\/1315"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}