Introdução: em que ponto do ciclo das criptomoedas estamos?
As criptomoedas têm sido um tema quente há algum tempo. Muitas pessoas estão curiosas para saber em que ponto do ciclo das criptomoedas estamos e se o momento pode continuar. Neste artigo, exploraremos fatores que influenciam o crescimento das criptomoedas a longo prazo, como tendências macroeconômicas, mudanças regulatórias e casos de uso em evolução.
Preços das Criptomoedas e Tendências de Mercado
Os preços dos principais criptoativos como Bitcoin e Ethereum têm se movido em uma ampla faixa desde março de 2024. Alguns acreditam que o pico para este ciclo ocorreu na primeira metade de 2024. Aqui estão algumas razões:
- Entradas no Mercado: Não tem havido pessoas novas suficientes entrando no mercado. Mesmo com novos ETFs à vista Bitcoin e Ethereum, detentores de longo prazo têm vendido.
- Flexibilização de Políticas: As grandes mudanças políticas que ajudaram o rali de 2020/21 foram devido à pandemia global, um evento raro.
- Demanda do Usuário Final: Não há demanda suficiente de usuários regulares por meio de aplicativos de consumo, especialmente em comparação com a grande oferta de espaço de bloco criado por novas soluções de dimensionamento.
Esses argumentos fazem algum sentido, mas não consideram totalmente todos os riscos para os próximos um ou dois anos. Embora nada seja certo, muitos fatores sugerem que as criptomoedas ainda podem crescer.
Política Monetária Global e Criptomoedas
A política monetária, ou como os bancos centrais gerenciam o suprimento de moeda e as taxas de juros, afeta as criptomoedas. Nos últimos dois anos, os mercados desenvolvidos viram uma política monetária apertada, com altas taxas de juros de curto prazo. No entanto, as coisas estão mudando em 2024. Por exemplo, o Banco Central Europeu e o Banco do Canadá cortaram as taxas, e os mercados de taxas de juros estão mostrando uma perspectiva mais dovish.
Taxas de Juros e o USD
Os EUA tiveram taxas de juros mais altas em comparação com outras grandes economias. Isso manteve o USD forte. Mas como as taxas de juros podem começar a cair, o USD pode enfraquecer. Se isso acontecer, os preços das criptomoedas podem subir em relação ao USD.
Políticas do Banco Central
Junto com as altas taxas de juros, muitos bancos centrais reduziram seus balanços para combater a inflação. Isso levou a altas taxas de juros reais de longo prazo, afetando negativamente os mercados imobiliários. À medida que os bancos centrais se tornam mais confiantes de que a inflação está sob controle, eles podem desacelerar a redução de seus balanços. Isso pode levar a taxas de juros reais de longo prazo mais baixas, outro fator positivo para o ciclo de criptomoedas.
Preços dos Ativos e Crises Financeiras
Os formuladores de políticas aprenderam que eles não podem permitir que os preços dos ativos sistemicamente relevantes, como habitação, ações e títulos, caiam sem controle. A queda dos preços dos ativos pode levar a crises financeiras, como visto na crise de 2008. Os formuladores de políticas provavelmente aliviarão as políticas agressivamente se os preços dos ativos caírem muito, o que pode beneficiar as criptomoedas. Bitcoin, por exemplo, ganha valor como um ativo fora do sistema financeiro tradicional.
Melhorando o Ambiente Regulatório
O ambiente regulatório para criptomoedas nos EUA está melhorando. As próximas eleições dos EUA podem melhorar ainda mais a situação, com os mercados de previsão favorecendo o partido republicano. Eles apoiam políticas amigáveis às criptomoedas, como autocustódia de ativos digitais e mineração de Bitcoin. Mesmo que as previsões estejam erradas, as criptomoedas podem não se tornar uma questão tão partidária como foi em 2022.
Legislação sobre Stablecoins
Stablecoins também estão recebendo atenção. A próxima sessão do Congresso pode abordar a legislação sobre stablecoins. Stablecoins, como Tether, cresceram significativamente, com Tether possuindo quase US$ 100 bilhões em ativos do Tesouro dos EUA. Essa demanda por títulos do Tesouro dos EUA por parte dos emissores de stablecoins ajuda a sustentar a economia dos EUA.
Clima Regulatório Global
Além dos EUA, outros países também estão se tornando mais amigáveis às criptomoedas. Por exemplo, o clima regulatório de Hong Kong tornou-se mais favorável no ano passado. Há também a possibilidade de que a China possa levantar sua proibição sobre criptomoedas. Se os EUA declararem Bitcoin um ativo estratégico e apoiarem stablecoins lastreadas em dólares dos EUA, a China pode seguir o exemplo.
Infraestrutura e Aplicações de Criptomoedas
Algumas pessoas se preocupam que o foco no desenvolvimento de infraestrutura em criptomoedas esteja prejudicando o desenvolvimento de aplicativos populares para usuários finais. Os lançamentos recentes da camada 2 da Ethereum são um exemplo. Os críticos dizem que isso está fragmentando a liquidez e causando uma “vibecession” na comunidade.
Preocupações Históricas
As preocupações sobre o estado do desenvolvimento de criptomoedas não são novas. No mercado altista de 2020-2021, o alto custo do espaço de blocos foi um grande problema. Antes disso, as soluções de escalabilidade foram fortemente criticadas. No entanto, essas preocupações geralmente são temporárias e não afetam as tendências de longo prazo.
Aplicações Futuras
Apesar das preocupações atuais, a abundância de espaço de blocos hoje oferece um bom ambiente para que novas aplicações surjam. Os mercados de previsão, por exemplo, estão se tornando mais populares à medida que as pessoas os usam para rastrear resultados como a eleição presidencial dos EUA. Isso é mais útil do que as pesquisas de opinião tradicionais.
Stablecoins e Crescimento
Stablecoins estão crescendo rapidamente e se beneficiando da infraestrutura de dimensionamento atual. A capitalização de mercado de stablecoins é superior a US$ 160 bilhões, quase 80 vezes o que era há cinco anos. No entanto, este ainda é um pequeno pedaço em comparação com a oferta monetária das principais economias. Com mais clareza regulatória, as stablecoins podem aproveitar o espaço de bloco disponível para oferecer suporte a redes de pagamento globais.
Ferramentas de Cronometragem de Ciclo e Dados On-Chain
Algumas preocupações sobre o ciclo das criptomoedas dependem de dados on-chain e ferramentas de cronometragem de ciclo, especialmente para Bitcoin. Uma métrica comum é a relação entre a capitalização de mercado e a capitalização realizada (MVRV). Isso mostra a diferença entre o último preço de mercado e o preço pelo qual as moedas foram compradas pela última vez. No entanto, à medida que os casos de uso do Bitcoin se expandem, a relevância dessas métricas pode diminuir.
ETFs do Bitcoin e Ethereum
A introdução de ETFs para Bitcoin e Ethereum permite que esses ativos sejam usados em estratégias de portfólio mais amplas. Isso pode aumentar a frequência das transações e reduzir a eficácia das métricas de cronometragem de ciclo on-chain.
Em resumo, embora alguns acreditem que o ciclo das criptomoedas possa ter atingido o pico, muitos fatores sugerem um crescimento contínuo. Tendências macroeconômicas, mudanças regulatórias e casos de uso em evolução apontam para um futuro brilhante para as criptomoedas. À medida que o mercado continua a se desenvolver e se adaptar, é essencial se manter informado e considerar todos os aspectos que influenciam o ciclo das criptomoedas.
