W czwartek Bitcoin spad\u0142 poni\u017cej 63 000 USD i rozbuja\u0142 nastroje trader\u00f3w. S\u0142abe dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy, wyprzeda\u017c na gie\u0142dach oraz nowe obawy przed hoss\u0105 wydatk\u00f3w na sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 sk\u0142oni\u0142y inwestor\u00f3w do schronienia w bezpiecznych aktywach. W tej mieszance wielu zadaje jedno pytanie: czy Bitcoin mo\u017ce wr\u00f3ci\u0107 do 90 000 USD do marca?<\/p>\n\n
Kluczow\u0105 wskaz\u00f3wk\u0119 daj\u0105 opcje na BTC. Opcje pozwalaj\u0105 zabezpieczy\u0107 si\u0119 lub gra\u0107 na kierunek ceny bez fizycznego posiadania Bitcoina. Poniewa\u017c kontrakty s\u0105 notowane codziennie, cz\u0119sto pokazuj\u0105 zmian\u0119 nastroj\u00f3w wcze\u015bniej ni\u017c rynek spot. Obecnie opcje wyra\u017caj\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107.<\/p>\n\n
Na Deribit, g\u0142\u00f3wnej gie\u0142dzie instrument\u00f3w pochodnych, kontrakt z wyga\u015bni\u0119ciem 27 marca i strike\u2019iem 90 000 USD wyceniany jest bardzo nisko \u2013 oko\u0142o 522 USD. Inwestorzy nie p\u0142ac\u0105 wi\u0119c du\u017co za mocn\u0105 zwy\u017ck\u0119. Standardowe modele (Black-Scholes) implikuj\u0105 szans\u0119 poni\u017cej 6%, \u017ce do ko\u0144ca marca cena osi\u0105gnie 90 000 USD. Jednocze\u015bnie ro\u015bnie popyt na zabezpieczenia przed spadkiem: put z strike\u2019iem 50 000 USD na ten sam dzie\u0144 kosztuje ~1 380 USD, co daje ok. 20% prawdopodobie\u0144stwa g\u0142\u0119bszej korekty.<\/p>\n\n
Liczby te nie przepowiadaj\u0105 przysz\u0142o\u015bci \u2013 pokazuj\u0105, ile ch\u0119tni s\u0105 sk\u0142onni zap\u0142aci\u0107 tu i teraz. Opcje zamieniaj\u0105 emocje t\u0142umu w \u201eimplikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107\u201d, czyli rynkowy ostry dystans, o ile cena mo\u017ce zaszale\u0107. Gdy implikowana zmienno\u015b\u0107 ro\u015bnie, prawa wyboru dro\u017cej\u0105, bo ryzyko wydaje si\u0119 wi\u0119ksze; gdy maleje, opcje taniej\u0105, bo spodziewana jest spokojniejsza sesja. Obecny zestaw wskazuje, \u017ce traderzy widz\u0105 ograniczony potencja\u0142 wzrostowy i realny downside w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n\n
Stres makro t\u0142umaczy, dlaczego opcje nastawione s\u0105 defensywnie. W czasie przeceny ukaza\u0142y si\u0119 dane o nowych zwolnieniach: pracodawcy w USA og\u0142osili 108 435 redukcji etat\u00f3w w styczniu, o 118% wi\u0119cej ni\u017c rok wcze\u015bniej (Challenger, Gray & Christmas). To najwi\u0119ksza styczniowa liczba od 2009 r. Takie ci\u0119cia psuj\u0105 apetyt na ryzyko. Gdy inwestorzy uciekaj\u0105 z aktyw\u00f3w spekulacyjnych, opcje na Bitcoin cz\u0119sto wyceniaj\u0105 mniejsz\u0105 szans\u0119 szybkiego odbicia i wi\u0119ksz\u0105 potrzeb\u0119 hed\u017cowania.<\/p>\n\n
Presj\u0119 do\u0142o\u017cy\u0142y te\u017c akcje. Ostatni spadek BTC szed\u0142 w parze ze s\u0142abo\u015bci\u0105 du\u017cych sp\u00f3\u0142ek powi\u0105zanych z p\u0142atno\u015bciami, tradingiem i oprogramowaniem. Gdy indeksy faluj\u0105, Bitcoin zachowuje si\u0119 jak aktywo o wysokiej becie, rosn\u0105c i opadaj\u0105c wraz z globalnym sentymentem. Powi\u0105zanie to ma znaczenie, bo wiele funduszy hed\u017cuje w\u0142a\u015bnie za pomoc\u0105 opcji na BTC \u2013 nerwowe akcje podnosz\u0105 premi\u0119 za puty.<\/p>\n\n
Kolejnym motorem jest debata o wydatkach na AI. Alphabet, sp\u00f3\u0142ka-matka Google, szacuje capex na 2026 r. na 175\u2013185 mld USD, znacznie powy\u017cej konsensusu. To rodzi pytania o zwrot z inwestycji w centra danych. Gdy inwestorzy w\u0105tpi\u0105 w \u201eAI-trade\u201d, zmniejszaj\u0105 ekspozycj\u0119 na aktywa wzrostowe. Zmiana ta szybko uwidacznia si\u0119 w opcjach BTC, bo traderzy chwytaj\u0105 puty, obawiaj\u0105c si\u0119 szerokiej wyprzeda\u017cy.<\/p>\n\n
Nowym strachem wisz\u0105cym nad rynkiem opcji jest te\u017c komputeryzacja kwantowa. Obawy nie dotycz\u0105 dzisiejszych maszyn, lecz ewentualnego przyspieszenia bada\u0144, kt\u00f3re w przysz\u0142o\u015bci mog\u0142yby zagrozi\u0107 starszym kryptograficznym schematom. Strateg Jefferies, Christopher Wood, niedawno wyrzuci\u0142 Bitcoin ze swojego modelowego portfela, powo\u0142uj\u0105c si\u0119 w\u0142a\u015bnie na ryzyko kwantowe. Takie nag\u0142\u00f3wki psuj\u0105 nastr\u00f3j, a opcje wyceniaj\u0105 niepewno\u015b\u0107, cho\u0107 horyzont czasowy pozostaje niejasny.<\/p>\n\n
Traderzy obserwuj\u0105 te\u017c korporacyjne rezerwy BTC. Niekt\u00f3re sp\u00f3\u0142ki gie\u0142dowe zgromadzi\u0142y du\u017ce pozycje, finansuj\u0105c je d\u0142ugiem lub nowymi akcjami. Je\u015bli Bitcoin d\u0142ugo pozostanie s\u0142aby, firmy te mog\u0105 zosta\u0107 zmuszone do refinansowania, pozyskania got\u00f3wki lub redukcji ryzyka. Inwestorzy boj\u0105 si\u0119 wymuszonej wyprzeda\u017cy, bo przyspiesza ona spadki. Gdy ten l\u0119k ro\u015bnie, ro\u015bnie r\u00f3wnie\u017c popyt na ochron\u0119 w opcjach.<\/p>\n\n
Co musia\u0142oby si\u0119 zmieni\u0107, by do marca dosz\u0142o do 90 000 USD? Opcje najpewniej pokaza\u0142yby to pierwsze \u2013 poprzez silniejszy popyt na out-of-the-money cally i wy\u017csze ceny strike\u2019u 90 000. Traderzy chcieliby te\u017c spokojniejszych danych makro, stabilniejszych akcji oraz mniejszego stresu wok\u00f3\u0142 plan\u00f3w inwestycyjnych AI. Odbicie w trudnym otoczeniu jest mo\u017cliwe, ale ruch tej skali zwykle potrzebuje dop\u0142ywu got\u00f3wki risk-on i \u015bwie\u017cego popytu spot, kt\u00f3ry przeleje si\u0119 na rynek opcji.<\/p>\n\n
Na razie opcje na Bitcoin sugeruj\u0105, \u017ce 90 000 USD jest realne, lecz nie stanowi scenariusza bazowego na marzec. To nie wyklucza rajdu \u2013 oznacza tylko, \u017ce dzi\u015b nikt nie p\u0142aci za takie rozwi\u0105zanie wielkich pieni\u0119dzy. R\u00f3wnocze\u015bnie opcje pokazuj\u0105, \u017ce wielu nadal chce zabezpieczenia, je\u015bli spadki si\u0119 pog\u0142\u0119bi\u0105.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
W czwartek Bitcoin spad\u0142 poni\u017cej 63 000 USD i rozbuja\u0142 nastroje trader\u00f3w. S\u0142abe dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy, wyprzeda\u017c na gie\u0142dach oraz nowe obawy przed hoss\u0105 wydatk\u00f3w na sztuczn\u0105 inteligencj\u0119…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2401,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-2400","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2400","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2400"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2400\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2402,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2400\/revisions\/2402"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2401"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2400"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2400"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2400"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}