Ten cykl wydaje si\u0119 dziwny dla ka\u017cdego, kto nie trzyma Bitcoina. Stary podr\u0119cznik m\u00f3wi, \u017ce Bitcoin pompuje pierwszy, Ethereum pod\u0105\u017ca, a nast\u0119pnie altseason wysy\u0142a reszt\u0119 w g\u00f3r\u0119. Ten wz\u00f3r wydaje si\u0119 z\u0142amany. Dominacja Bitcoina jest silna. Wsp\u00f3\u0142czynnik ETH\/BTC jest s\u0142aby. Wiele “blue-chip” altcoin\u00f3w wci\u0105\u017c znajduje si\u0119 daleko poni\u017cej szczyt\u00f3w z 2021 roku. ADA, LINK, DOT, AAVE i ALGO zbudowa\u0142y prawdziwe narz\u0119dzia i prawdziwe sieci. Wys\u0142a\u0142y kod. Maj\u0105 u\u017cytkownik\u00f3w i partner\u00f3w. Jednak akcja cenowa ich nie nagradza. Rynek traktuje je jak torby z ostatniego cyklu.<\/p>\n\n
Ethereum powinien prowadzi\u0107. Ma histori\u0119 ETF Ethereum, przep\u0142ywy ETF ETH spot, spalanie EIP-1559 i staking. Rezerwy gie\u0142dowe wci\u0105\u017c spadaj\u0105. Ludzie nazywaj\u0105 to szokiem poda\u017cowym. Wskazuj\u0105 na rezerwy CEX i m\u00f3wi\u0105, \u017ce float jest cienki. Wskazuj\u0105 na adopcj\u0119 L2 w Arbitrum, Optimism i Base. M\u00f3wi\u0105, \u017ce op\u0142aty s\u0105 ni\u017csze, UX jest lepszy, a aktywno\u015b\u0107 wzros\u0142a. Mimo to, ETH walczy o utrzymanie swojego starego szczytu. Nie jest w jasnym odkrywaniu ceny. Wsp\u00f3\u0142czynnik ETH\/BTC m\u00f3wi, \u017ce pieni\u0105dze wol\u0105 Bitcoina.<\/p>\n\n
Inwestorzy wci\u0105\u017c pytaj\u0105, gdzie si\u0119 podzia\u0142 popyt. Pytaj\u0105, gdzie jest du\u017ca oferta od instytucji. Pytaj\u0105, dlaczego przep\u0142ywy ETF ETH spot nie podbijaj\u0105 ceny. Pytaj\u0105, dlaczego poda\u017c stablecoin\u00f3w ro\u015bnie, ale altcoiny nie \u0142api\u0105 trwa\u0142ej oferty. P\u0142ynno\u015b\u0107 istnieje. P\u0142ynie najpierw do Bitcoina. P\u0142ynie do akcji i z\u0142ota. S&P 500 i Nasdaq handluj\u0105 w pobli\u017cu szczyt\u00f3w. Z\u0142oto znajduje si\u0119 w pobli\u017cu rekord\u00f3w. Kapita\u0142 nie znikn\u0105\u0142. Jest wybredny.<\/p>\n\n
Retail jest cichy. Wielu pami\u0119ta Terra, Celsius i FTX. Pami\u0119taj\u0105 z\u0142amane obietnice. Goni\u0105 akcje AI. Nie goni\u0105 rotacji altcoin\u00f3w. Wysokie stopy i lepka inflacja dodaj\u0105 presji. Realny zysk w got\u00f3wce konkuruje z zyskiem ze stakingu. Premia za ryzyko potrzebuje jasnego powodu, aby wr\u00f3ci\u0107 do alt\u00f3w. Bez tego rynek utrzymuje w\u0105ski fokus.<\/p>\n\n
Tokenomika r\u00f3wnie\u017c ma znaczenie. Odblokowania token\u00f3w uderzaj\u0105 w ta\u015bm\u0119 miesi\u0105c po miesi\u0105cu. Nadmiar VC spotyka si\u0119 z cienk\u0105 g\u0142\u0119boko\u015bci\u0105 rynku. Koncentracja p\u0142ynno\u015bci w kilku nazwach sprawia, \u017ce wyprzeda\u017ce s\u0105 gwa\u0142towne. Ksi\u0119gi zam\u00f3wie\u0144 dla top 20 alt\u00f3w nadal wygl\u0105daj\u0105 krucho. Ka\u017cde odblokowanie stawia to samo pytanie: kto kupuje t\u0119 poda\u017c? Bez silniejszego popytu spot, odblokowania obci\u0105\u017caj\u0105 cen\u0119. Dlatego “dobra technologia” nie r\u00f3wna si\u0119 dobrym zwrotom. Aktywno\u015b\u0107 on-chain nie zawsze przek\u0142ada si\u0119 na token.<\/p>\n\n
Nie ka\u017cdy alt jest taki sam. Kilka nazw mo\u017ce nadal biec, gdy pojawi si\u0119 nowa historia. Solana pokazuje, \u017ce silny L1 z jasnymi narracjami mo\u017ce przyci\u0105gn\u0105\u0107 zar\u00f3wno retail, jak i fundusze. Mimo to, wi\u0119kszo\u015b\u0107 “blue-chip” alt\u00f3w pozostaje w tyle. DeFi TVL nie wybi\u0142 si\u0119 w spos\u00f3b, kt\u00f3ry zmienia ta\u015bm\u0119 dla AAVE i innych. Chainlink ma siln\u0105 fos\u0119 wyroczni i du\u017cych partner\u00f3w, jednak jego kapitalizacja rynkowa i tokenomika budz\u0105 debat\u0119. Cardano i Polkadot maj\u0105 aktywne zespo\u0142y i spo\u0142eczno\u015bci, jednak cena znajduje si\u0119 daleko od starych szczyt\u00f3w. Algorand posiada powa\u017cny stos technologiczny, jednak trend jest spadkowy. Luka mi\u0119dzy produktem a cen\u0105 jest szeroka.<\/p>\n\n
Dla Ethereum, boom L2 jest mieczem obosiecznym. Adopcja L2, wzrost rollup\u00f3w i ta\u0144sze op\u0142aty pomagaj\u0105 ekosystemowi. Mog\u0105 r\u00f3wnie\u017c zmniejszy\u0107 spalanie op\u0142at na warstwie bazowej. Ni\u017csze op\u0142aty oznaczaj\u0105 mniejsze spalanie i s\u0142absze powi\u0105zanie cen w kr\u00f3tkim okresie. Staking blokuje du\u017c\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 ETH, co zmniejsza float, ale tak\u017ce obni\u017ca p\u0142ynn\u0105 poda\u017c na gie\u0142dach. Efekt netto nie jest prosty. Je\u015bli przep\u0142ywy nie nadejd\u0105, nawet niski float nie gwarantuje rajdu.<\/p>\n\n
G\u0142\u00f3wnym znakiem, \u017ce rotacja powr\u00f3ci\u0142a, by\u0142aby prawdziwa zmiana w przep\u0142ywach i strukturze. Obserwuj wsp\u00f3\u0142czynnik ETH\/BTC. Obserwuj dominacj\u0119 BTC. Obserwuj wolumeny spot i g\u0142\u0119boko\u015b\u0107 rynku dla top alt\u00f3w. Obserwuj poda\u017c stablecoin\u00f3w i czy rotuje do spot, a nie tylko perp\u00f3w. Obserwuj kalendarze odblokowa\u0144 token\u00f3w i jak cena reaguje po du\u017cych klifach. Obserwuj przep\u0142ywy ETF ETH spot i wzrost AUM przez tygodnie, a nie dni. Je\u015bli te linie poruszaj\u0105 si\u0119 razem, rynek mo\u017ce otworzy\u0107 drzwi do altseason. Je\u015bli nie, drzwi pozostaj\u0105 zamkni\u0119te.<\/p>\n\n
Makro nie wyja\u015bnia wszystkiego. Akcje na historycznych szczytach m\u00f3wi\u0105 nam, \u017ce apetyt na ryzyko \u017cyje. Problemem nie jest tylko gospodarka. Problemem jest popyt na altcoiny. Handel narracyjny pokonuje teraz “dobr\u0105 technologi\u0119” i sta\u0142e mapy drogowe. Gra nagradza tych, kt\u00f3rzy wyprzedzaj\u0105 nowe historie. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 d\u0142ugoterminowych torb z ostatniego cyklu nadal osi\u0105ga wyniki poni\u017cej \u015bredniej. Memecoiny cz\u0119sto przewy\u017cszaj\u0105 stare “blue chipy”, poniewa\u017c pasuj\u0105 do obecnej mety. To sprawia, \u017ce przestrze\u0144 wydaje si\u0119 bardziej wy\u015bcigiem, aby z\u0142apa\u0107 nast\u0119pny temat, a mniej inwestowaniem d\u0142ugoterminowym.<\/p>\n\n
Ta zmiana mo\u017ce oznacza\u0107 nowy rodzaj cyklu. Pieni\u0105dze p\u0142yn\u0119\u0142y kiedy\u015b BTC \u2192 ETH \u2192 alty. Teraz cz\u0119sto zatrzymuj\u0105 si\u0119 na Bitcoinie. Czasami docieraj\u0105 do Ethereum. Czasami dotykaj\u0105 Solany lub ma\u0142ej listy L1. Fragmentacja p\u0142ynno\u015bci na tysi\u0105cach token\u00f3w rozprasza uwag\u0119. Rynek karze powolne historie i nagradza szybko\u015b\u0107. Przetrwanie ro\u015bnie. Silne projekty z ostatniego biegu mog\u0105 nigdy nie zobaczy\u0107 swoich starych szczyt\u00f3w. Nast\u0119pna bessa przetestuje je ponownie. Wielu nie wr\u00f3ci.<\/p>\n\n
Dwie \u015bcie\u017cki si\u0119 wyr\u00f3\u017cniaj\u0105. Na jednej \u015bcie\u017cce wi\u0119kszo\u015b\u0107 altcoin\u00f3w krwawi do nast\u0119pnego spowolnienia. Retail nie wraca. P\u0142ynno\u015b\u0107 si\u0119 kurczy. Stary wz\u00f3r, gdzie kupuj\u0105cy alt\u00f3w zamieniaj\u0105 si\u0119 w d\u0142ugoterminowych posiadaczy Bitcoina, zanika.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ten cykl wydaje si\u0119 dziwny dla ka\u017cdego, kto nie trzyma Bitcoina. Stary podr\u0119cznik m\u00f3wi, \u017ce Bitcoin pompuje pierwszy, Ethereum pod\u0105\u017ca, a nast\u0119pnie altseason wysy\u0142a reszt\u0119 w g\u00f3r\u0119. Ten wz\u00f3r wydaje…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":2328,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-2327","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2327","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2327"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2327\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2329,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2327\/revisions\/2329"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2328"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2327"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2327"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2327"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}