{"id":1401,"date":"2024-07-15T06:21:34","date_gmt":"2024-07-15T06:21:34","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/?p=1401"},"modified":"2024-07-15T06:21:37","modified_gmt":"2024-07-15T06:21:37","slug":"how-retail-investors-trade-cryptocurrencies-vs-stocks-key-findings-and-insights","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/news\/bitcoin\/how-retail-investors-trade-cryptocurrencies-vs-stocks-key-findings-and-insights\/","title":{"rendered":"Jak inwestorzy handluj\u0105 kryptowalutami? Strategie i zachowania"},"content":{"rendered":"

Wprowadzenie<\/h2>\n\n

Niedawne badanie zbada\u0142o, w jaki spos\u00f3b inwestorzy detaliczni handluj\u0105 kryptowalutami w por\u00f3wnaniu z tradycyjnymi aktywami, takimi jak akcje i z\u0142oto. Badanie skupi\u0142o si\u0119 na zmienno\u015bci cen kryptowalut i r\u00f3\u017cnych strategiach inwestycyjnych stosowanych przez inwestor\u00f3w. W przeciwie\u0144stwie do tradycyjnych rynk\u00f3w, handel kryptowalutami odbywa si\u0119 g\u0142\u00f3wnie przez inwestor\u00f3w detalicznych. W badaniu wykorzystano dane z eToro, du\u017cego mi\u0119dzynarodowego biura maklerskiego dla klient\u00f3w detalicznych, aby zrozumie\u0107 te zachowania handlowe.<\/p>\n\n

Konfiguracja badania<\/h2>\n\n

Badanie analizowa\u0142o dane z 200 000 indywidualnych kont detalicznych na eToro w latach 2015-2019. eToro pozwala\u0142o na handel zar\u00f3wno kryptowalutami, jak i tradycyjnymi aktywami, zapewniaj\u0105c unikaln\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 por\u00f3wnania zachowa\u0144 handlowych przy jednoczesnym zachowaniu sta\u0142ych preferencji indywidualnych. Koncentruj\u0105c si\u0119 na obu klasach aktyw\u00f3w, badanie mia\u0142o na celu odkrycie wszelkich wyra\u017anych wzorc\u00f3w i strategii, kt\u00f3re inwestorzy stosuj\u0105 podczas handlu na tych nowych i tradycyjnych rynkach.<\/p>\n\n

Strategie handlowe<\/h2>\n\n

Badanie wykaza\u0142o znacz\u0105c\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0119 mi\u0119dzy sposobem, w jaki inwestorzy handluj\u0105 kryptowalutami, a sposobem, w jaki handluj\u0105 akcjami i z\u0142otem. Inwestorzy detaliczni maj\u0105 tendencj\u0119 do sprzeda\u017cy akcji i z\u0142ota, gdy ceny rosn\u0105, ale trzymaj\u0105 si\u0119 swoich inwestycji w kryptowaluty nawet po du\u017cych zmianach cen. Sugeruje to, \u017ce inwestorzy stosuj\u0105 strategi\u0119 podobn\u0105 do momentum w przypadku kryptowalut, podczas gdy w przypadku akcji i z\u0142ota s\u0105 koniunkturalni.<\/p>\n\n

Strategia podobna do momentum w przypadku kryptowalut<\/h3>\n\n

W kontek\u015bcie kryptowalut strategia podobna do momentum oznacza, \u017ce inwestorzy maj\u0105 tendencj\u0119 do kupowania wi\u0119kszej ilo\u015bci, gdy ceny rosn\u0105, i trzymaj\u0105 si\u0119 swoich inwestycji nawet podczas znacznych wzrost\u00f3w cen. To zachowanie kontrastuje wyra\u017anie z tradycyjnym handlem aktywami, gdzie inwestorzy zazwyczaj sprzedaj\u0105, gdy ceny rosn\u0105, aby zabezpieczy\u0107 zyski. Badanie wykaza\u0142o, \u017ce nawet podczas du\u017cych waha\u0144 cen inwestorzy detaliczni nie dokonywali aktywnego rebalansowania swoich portfeli kryptowalut, co wskazuje na siln\u0105 wiar\u0119 w d\u0142ugoterminow\u0105 warto\u015b\u0107 i potencja\u0142 tych aktyw\u00f3w.<\/p>\n\n

Strategia koniunkturalna w przypadku akcji i z\u0142ota<\/h3>\n\n

W przypadku akcji i z\u0142ota badanie wykaza\u0142o, \u017ce inwestorzy zazwyczaj stosuj\u0105 strategi\u0119 koniunkturaln\u0105. Oznacza to, \u017ce sprzedaj\u0105 aktywa, gdy ceny rosn\u0105, i kupuj\u0105, gdy ceny spadaj\u0105, oczekuj\u0105c powrotu do \u015bredniej. To zachowanie jest zgodne z tradycyjn\u0105 m\u0105dro\u015bci\u0105 inwestycyjn\u0105, w kt\u00f3rej kupowanie po niskich cenach i sprzedawanie po wysokich cenach jest celem. Wyniki badania sugeruj\u0105, \u017ce inwestorzy detaliczni stosuj\u0105 t\u0119 tradycyjn\u0105 strategi\u0119 do akcji i z\u0142ota, ale nie do kryptowalut.<\/p>\n\n

Kluczowe wyniki<\/h2>\n\n
    \n
  1. Zachowanie inwestor\u00f3w<\/strong>: Inwestorzy trzymaj\u0105 si\u0119 kryptowalut pomimo du\u017cych waha\u0144 cen, co wskazuje na strategi\u0119 podobn\u0105 do momentum. W przeciwie\u0144stwie do tego aktywnie rebalan\u0441\u0443j\u0105 swoje portfele, sprzedaj\u0105c akcje i z\u0142oto, gdy ceny rosn\u0105.<\/li>\n
  2. Sp\u00f3jno\u015b\u0107 w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w<\/strong>: Ci sami inwestorzy wykazuj\u0105 r\u00f3\u017cne zachowania handlowe dla r\u00f3\u017cnych klas aktyw\u00f3w, co sugeruje, \u017ce zachowanie jest specyficzne dla aktyw\u00f3w, a nie wynika z indywidualnych cech.<\/li>\n
  3. Uwaga i op\u0142aty<\/strong>: Badanie wykluczy\u0142o nieuwag\u0119 i op\u0142aty transakcyjne jako g\u0142\u00f3wne powody tych r\u00f3\u017cnic. Inwestorzy aktywnie zarz\u0105dzaj\u0105 swoimi portfelami akcji, ale nie swoimi zasobami kryptowalut.<\/li>\n<\/ol>\n\n

    Szczeg\u00f3\u0142owa analiza zachowania inwestor\u00f3w<\/h3>\n\n

    Badanie dostarczy\u0142o kompleksowej analizy zachowa\u0144 inwestor\u00f3w, skupiaj\u0105c si\u0119 na tym, jak r\u00f3\u017cne strategie s\u0105 stosowane w r\u00f3\u017cnych klasach aktyw\u00f3w. Analizuj\u0105c dane handlowe, badacze byli w stanie zidentyfikowa\u0107 wyra\u017ane wzorce, kt\u00f3re podkre\u015blaj\u0105 wyj\u0105tkow\u0105 natur\u0119 handlu kryptowalutami.<\/p>\n\n

    Sp\u00f3jno\u015b\u0107 w r\u00f3\u017cnych grupach demograficznych inwestor\u00f3w<\/h3>\n\n

    Wyniki badania by\u0142y sp\u00f3jne w r\u00f3\u017cnych grupach demograficznych inwestor\u00f3w, w tym w zale\u017cno\u015bci od wieku, p\u0142ci i do\u015bwiadczenia finansowego. Ta sp\u00f3jno\u015b\u0107 sugeruje, \u017ce obserwowane zachowania handlowe nie s\u0105 nap\u0119dzane przez okre\u015blone typy inwestor\u00f3w, ale s\u0105 raczej zwi\u0105zane z charakterystyk\u0105 samych klas aktyw\u00f3w.<\/p>\n\n

    Analiza danych<\/h2>\n\n

    Badanie skupi\u0142o si\u0119 na 200 najcz\u0119\u015bciej handlowanych akcjach i trzech najcz\u0119\u015bciej handlowanych kryptowalutach (Bitcoin, Ethereum i Ripple) na eToro. Badano codzienne zmiany w ca\u0142kowitym udziale tych aktyw\u00f3w w portfelu. Grupuj\u0105c dane w kohorty, badacze zredukowali szum i lepiej przeanalizowali zachowania handlowe.<\/p>\n\n

    Metodologia<\/h3>\n\n

    Aby zapewni\u0107 dok\u0142adne wyniki, badanie wykorzysta\u0142o rygorystyczn\u0105 metodologi\u0119, kt\u00f3ra obejmowa\u0142a regresj\u0119 logarytmu dziennej zmiany ca\u0142kowitego udzia\u0142u w portfelu danego aktywa zar\u00f3wno na bie\u017c\u0105ce, jak i op\u00f3\u017anione stopy zwrotu. To podej\u015bcie pozwoli\u0142o badaczom kontrolowa\u0107 r\u00f3\u017cne czynniki i odizolowa\u0107 wp\u0142yw strategii handlowych na wyniki portfela.<\/p>\n\n

    Analiza na poziomie kohorty<\/h3>\n\n

    Grupowanie danych wed\u0142ug kohort w oparciu o cechy takie jak wiek, doch\u00f3d i aktywno\u015b\u0107 handlowa pomog\u0142o zredukowa\u0107 szum i dostarczy\u0142o wyra\u017aniejszy obraz zachowa\u0144 handlowych. Ta metoda jest podobna do sortowania poszczeg\u00f3lnych akcji do charakterystycznych portfeli w testach wyceny aktyw\u00f3w, kt\u00f3re s\u0105 powszechnie stosowane w celu zmniejszenia wp\u0142ywu idiosynkratycznego szumu na oszacowania parametr\u00f3w.<\/p>\n\n

    Potencjalne wyja\u015bnienia<\/h2>\n\n

    Rozwa\u017cono kilka czynnik\u00f3w, aby wyja\u015bni\u0107, dlaczego inwestorzy stosuj\u0105 strategi\u0119 podobn\u0105 do momentum w przypadku kryptowalut:<\/p>\n\n

      \n
    1. Brak do\u015bwiadczenia w krachach<\/strong>: Przed 2018 rokiem inwestorzy nie do\u015bwiadczyli du\u017cego krachu kryptowalut. Nawet po krachu w 2018 roku inwestorzy nie zmienili swojej strategii podobnej do momentum.<\/li>\n
    2. Aktywa podobne do loterii<\/strong>: Badanie sprawdzi\u0142o, czy inwestorzy traktuj\u0105 aktywa podobne do loterii inaczej, ale odkryto tylko niewielki efekt.<\/li>\n
    3. Informacje o przep\u0142ywach pieni\u0119\u017cnych<\/strong>: W przeciwie\u0144stwie do akcji, kryptowaluty nie dostarczaj\u0105 regularnych informacji o przep\u0142ywach pieni\u0119\u017cnych, co mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na spos\u00f3b, w jaki inwestorzy aktualizuj\u0105 swoje przekonania na temat cen. Inwestorzy handluj\u0105 koniunkturalnie wok\u00f3\u0142 og\u0142osze\u0144 o zyskach akcji, ale nie w przypadku kryptowalut.<\/li>\n
    4. Op\u0142aty transakcyjne<\/strong>: Wy\u017csze op\u0142aty transakcyjne za kryptowaluty mog\u0105 sk\u0142ania\u0107 inwestor\u00f3w do d\u0142u\u017cszego utrzymywania swoich pozycji w celu zr\u00f3wnowa\u017cenia tych koszt\u00f3w, ale badanie wykaza\u0142o, \u017ce op\u0142aty nie s\u0105 g\u0142\u00f3wnym powodem obserwowanego zachowania. Na przyk\u0142ad nawet gdy eToro znios\u0142o op\u0142aty transakcyjne za akcje w niekt\u00f3rych krajach, nie nast\u0105pi\u0142a znacz\u0105ca zmiana w zachowaniach handlowych.<\/li>\n<\/ol>\n\n

      Wniosek<\/h2>\n\n

      Badanie wykaza\u0142o, \u017ce inwestorzy detaliczni stosuj\u0105 r\u00f3\u017cne modele do aktualizacji swoich oczekiwa\u0144 cenowych dla kryptowalut w por\u00f3wnaniu z akcjami i z\u0142otem. Podczas gdy przyjmuj\u0105 strategi\u0119 koniunkturaln\u0105 dla akcji i z\u0142ota, stosuj\u0105 strategi\u0119 podobn\u0105 do momentum dla kryptowalut. To zachowanie jest sp\u00f3jne w\u015br\u00f3d r\u00f3\u017cnych typ\u00f3w inwestor\u00f3w i nie jest nap\u0119dzane przez indywidualne cechy, nieuwag\u0119 lub op\u0142aty transakcyjne. Zamiast tego wydaje si\u0119, \u017ce inwestorzy wierz\u0105, \u017ce pozytywne zwroty z kryptowalut zwi\u0119kszaj\u0105 prawdopodobie\u0144stwo przysz\u0142ej adopcji, co prowadzi do efektu amplifikacji cen.<\/p>\n\n

      Implikacje dla inwestor\u00f3w<\/h3>\n\n

      Zrozumienie tych r\u00f3\u017cnych zachowa\u0144 handlowych mo\u017ce pom\u00f3c inwestorom podejmowa\u0107 bardziej \u015bwiadome decyzje podczas handlu r\u00f3\u017cnymi klasami aktyw\u00f3w. Rozpoznanie strategii podobnej do momentum w przypadku kryptowalut mo\u017ce zach\u0119ci\u0107 inwestor\u00f3w do przyjmowania bardziej zdywersyfikowanych i zr\u00f3wnowa\u017conych podej\u015b\u0107 do swoich portfeli, potencjalnie \u0142agodz\u0105c ryzyko zwi\u0105zane z ekstremaln\u0105 zmienno\u015bci\u0105 cen.<\/p>\n\n

      Przysz\u0142e badania<\/h3>\n\n

      Badanie otwiera drzwi do dalszych<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Wprowadzenie Niedawne badanie zbada\u0142o, w jaki spos\u00f3b inwestorzy detaliczni handluj\u0105 kryptowalutami w por\u00f3wnaniu z tradycyjnymi aktywami, takimi jak akcje i z\u0142oto. Badanie skupi\u0142o si\u0119 na zmienno\u015bci cen kryptowalut i r\u00f3\u017cnych…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1402,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-1401","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1401","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1401"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1401\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1403,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1401\/revisions\/1403"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1402"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1401"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1401"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1401"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}