Osiem podmiot\u00f3w emituj\u0105cych fundusze czeka obecnie na ostateczn\u0105 zgod\u0119 Komisji Papier\u00f3w Warto\u015bciowych i Gie\u0142d (SEC) na notowanie i wprowadzenie na rynek funduszy ETF, kt\u00f3re b\u0119d\u0105 \u015bledzi\u0107 cen\u0119 spot Ethereum (ETH). Mo\u017ce to mie\u0107 znacz\u0105cy wp\u0142yw na ceny Ethereum.<\/p>\n\n
Do tej pory, w tym roku, Ethereum (ETH) radzi\u0142o sobie gorzej ni\u017c szerszy rynek kryptowalut. W tym raporcie zag\u0142\u0119biamy si\u0119 w czynniki wp\u0142ywaj\u0105ce na ceny ETH i szacujemy potencjalny nap\u0142yw \u015brodk\u00f3w netto w wysoko\u015bci 3-5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w do ETF na ETH po ostatecznej akceptacji, wyja\u015bniaj\u0105c, w jaki spos\u00f3b mo\u017ce to doprowadzi\u0107 do wzrostu cen ETH.<\/p>\n\n
Pomimo og\u00f3lnego wzrostu cen kryptowalut od 2023 r., ETH wyra\u017anie pozostaje w tyle. Jako druga co do wielko\u015bci kryptowaluta pod wzgl\u0119dem kapitalizacji rynkowej, kapitalizacja rynkowa Ethereum we wrze\u015bniu 2022 r. stanowi\u0142a ponad 50% kapitalizacji rynkowej Bitcoina. Sta\u0142o si\u0119 to tu\u017c przed przej\u015bciem z Proof of Work na Proof of Stake. Dzi\u015b stosunek ten wynosi 33% po przed\u0142u\u017caj\u0105cym si\u0119 spadku. Dla por\u00f3wnania, Solana, konkurent warstwy 1, zwi\u0119kszy\u0142a swoj\u0105 kapitalizacj\u0119 rynkow\u0105 z 3% do ponad 20% Ethereum na pocz\u0105tku 2023 r.<\/p>\n\n
Istniej\u0105 trzy g\u0142\u00f3wne czynniki wp\u0142ywaj\u0105ce na s\u0142absze wyniki ETH:<\/p>\n\n
Wprowadzenie ETF na spot Bitcoina w styczniu 2024 r. okaza\u0142o si\u0119 du\u017cym sukcesem. Do po\u0142owy czerwca 2024 r. nap\u0142yw \u015brodk\u00f3w netto do tych ETF wyni\u00f3s\u0142 nieco poni\u017cej 15 miliard\u00f3w dolar\u00f3w. Obejmuje to ponad 18 miliard\u00f3w dolar\u00f3w w postaci ujemnych przep\u0142yw\u00f3w netto z Bitcoin Trust (GBTC) Grayscale, kt\u00f3ry zosta\u0142 przekszta\u0142cony w ETF. Sukces ETF na Bitcoina wynika w du\u017cej mierze z tego, \u017ce Bitcoin jest postrzegany jako zdecentralizowane z\u0142oto cyfrowe.<\/p>\n\n
Szacujemy, \u017ce w ci\u0105gu pierwszych sze\u015bciu miesi\u0119cy handlu nap\u0142yw \u015brodk\u00f3w z tytu\u0142u ETF na spot ETH wyniesie 3-5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w. Por\u00f3wnania z rynkami mi\u0119dzynarodowymi sugeruj\u0105, \u017ce ETF na ETH mog\u0105 posiada\u0107 oko\u0142o 25-30% aktyw\u00f3w zarz\u0105dzanych w por\u00f3wnaniu do ETF na Bitcoina. Na przyk\u0142ad w Szwecji aktywa ETH stanowi\u0105 niemal 60% aktyw\u00f3w Bitcoina, podczas gdy w Kanadzie jest to oko\u0142o 28%.<\/p>\n\n
Obecnie osiem podmiot\u00f3w emituj\u0105cych fundusze otrzyma\u0142o wst\u0119pne zatwierdzenia dla ETF na spot ETH i oczekuje na zatwierdzenie ostateczne. Chocia\u017c harmonogram zosta\u0142 op\u00f3\u017aniony, oczekuje si\u0119 ostatecznej akceptacji. Rynki prognostyczne wyceniaj\u0105 obecnie 73% szans na uruchomienie do pocz\u0105tku lipca 2024 r., chocia\u017c ostatnio spad\u0142o ono do 2%.<\/p>\n\n
Ethereum ma 33% stosunek kapitalizacji rynkowej do Bitcoina. Z perspektywy ryzyka ETH ma nieco wy\u017cszy wsp\u00f3\u0142czynnik zmienno\u015bci w por\u00f3wnaniu do BTC. Utrudnia to argumentowanie na rzecz znacz\u0105cych korzy\u015bci zwi\u0105zanych z dywersyfikacj\u0105 portfela poza r\u00f3wnomiernie wa\u017con\u0105 alokacj\u0119 obu aktyw\u00f3w.<\/p>\n\n
W przeciwie\u0144stwie do Bitcoina, kt\u00f3ry jest postrzegany jako z\u0142oto cyfrowe, Ethereum ma r\u00f3\u017cne przypadki u\u017cycia i silne podstawy on-chain. Wsp\u00f3\u0142czynnik dziennych aktywnych adres\u00f3w na Ethereum w por\u00f3wnaniu do Bitcoina stale przekracza 60%. Ponadto op\u0142aty transakcyjne p\u0142acone za korzystanie z Ethereum s\u0105 dwukrotnie wy\u017csze ni\u017c w przypadku Bitcoina. Szybko rosn\u0105 r\u00f3wnie\u017c rozwi\u0105zania skalowania warstwy 2, kt\u00f3re obs\u0142uguj\u0105 znacznie wi\u0119cej transakcji ni\u017c warstwa 1 Ethereum. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 stablecoin\u00f3w opiera si\u0119 na Ethereum, co dodatkowo zwi\u0119ksza jego u\u017cyteczno\u015b\u0107.<\/p>\n\n
Zmiana na Proof of Stake poprawi\u0142a r\u00f3wnie\u017c dynamik\u0119 poda\u017cy Ethereum. Ca\u0142kowity wsp\u00f3\u0142czynnik poda\u017cy Ethereum w stosunku do Bitcoina zmniejszy\u0142 si\u0119 z 6,3 latem 2022 r. do 6,1 obecnie. Ta redukcja poda\u017cy to kolejny czynnik, kt\u00f3ry mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 ceny ETH.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 om\u00f3wione czynniki, szacujemy nap\u0142yw \u015brodk\u00f3w netto w wysoko\u015bci 3-5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w do ETF na spot ETH w ci\u0105gu pierwszych sze\u015bciu miesi\u0119cy. Oznacza\u0142oby to \u0142\u0105czn\u0105 warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w zarz\u0105dzanych w wysoko\u015bci 13-15 miliard\u00f3w dolar\u00f3w dla ETF na spot ETH w USA, w tym bie\u017c\u0105c\u0105 warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w zarz\u0105dzanych ETHE. Wp\u0142ywy poni\u017cej 3 miliard\u00f3w dolar\u00f3w by\u0142yby rozczarowuj\u0105ce, podczas gdy wp\u0142ywy przekraczaj\u0105ce 5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w by\u0142yby silnym pozytywnym zaskoczeniem.<\/p>\n\n
Memecoiny, takie jak DOGE i SHIB, kt\u00f3re s\u0105 oparte na Ethereum, odnotowa\u0142y spadek wolumen\u00f3w obrotu w 2024 r. na rzecz memecoin\u00f3w na Solana, gdzie op\u0142aty s\u0105 ni\u017csze. W marcu 2024 r. memecoiny na kr\u00f3tko przekroczy\u0142y wolumeny obrotu spot ETH. Jednak memecoiny wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 ze znacznym ryzykiem ze wzgl\u0119du na ich spekulacyjny charakter i skoncentrowane struktury w\u0142asno\u015bci.<\/p>\n\n
W 2024 r. ekosystem Ethereum stan\u0105\u0142 w obliczu kilku dzia\u0142a\u0144 regulacyjnych. Uniswap Labs otrzyma\u0142o zawiadomienie Wells, a ConsenSys z\u0142o\u017cy\u0142o pozew przeciwko SEC. Deweloperzy TornadoCash, us\u0142ugi anonimizuj\u0105cej, r\u00f3wnie\u017c byli celem ataku. Jednak ostatnie wydarzenia sugeruj\u0105 zmian\u0119 stanowiska regulacyjnego. SEC zamkn\u0119\u0142a swoje dochodzenie w sprawie Ethereum 2.0, a ro\u015bnie poparcie dla stablecoin\u00f3w opartych na Ethereum w celu przechowywania ameryka\u0144skich obligacji skarbowych.<\/p>\n\n
Spodziewamy si\u0119, \u017ce ETF na spot ETH wkr\u00f3tce rozpoczn\u0105 obr\u00f3t, a warto\u015b\u0107 rynkowa Ethereum w stosunku do Bitcoina zbli\u017ca si\u0119 do najni\u017cszych poziom\u00f3w od wielu lat. Bior\u0105c pod uwag\u0119 silne wska\u017aniki on-chain i mi\u0119dzynarodowe por\u00f3wnania ETF, w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach istnieje korzystny scenariusz ryzyko-zysku dla handlu nadrabiania zaleg\u0142o\u015bci ETH. Powr\u00f3t do mediany zakresu wsp\u00f3\u0142czynnika ETH\/BTC z ostatnich trzech lat oznacza\u0142by wzrost o 20%, podczas gdy powr\u00f3t do maksimum oznacza\u0142by wzrost o 55%.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Wp\u0142yw nap\u0142ywu 5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w do funduszy ETF na Ethereum. Cena mo\u017ce przekroczy\u0107 4000 USD Osiem podmiot\u00f3w emituj\u0105cych fundusze czeka obecnie na ostateczn\u0105 zgod\u0119 Komisji Papier\u00f3w Warto\u015bciowych i Gie\u0142d (SEC)…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1312,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-1311","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ethereum"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1311"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1315,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions\/1315"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}