要点はシンプルです。Aave がスマートコントラクトレベルでハックされたわけではありませんが、攻撃者が損傷した担保を貸付システムに持ち込んだため、重大な打撃を受けました。DeFi においては、これだけで危機を引き起こすことがあります。ユーザーが穴の大きさを確認すると、プロトコルから資金を引き上げようと殺到しました。この圧力が、週末に Aave の価格が急落した主な理由の一つと考えられます。

パニックはトークンを売却するトレーダーにとどまらず、Aave のコアマーケットから資産を引き出そうとする預金者にも広がりました。レポートやガバナンス投稿によると、いくつかの主要プールが 100% の利用率に達しており、利用可能な流動性がすべて借り出された状態でした。これが起きると、流動性が戻るまで通常の出金ができなくなります。これにより、不良債権問題が流動性問題へと変わりました。

ここで状況はさらに悪化します。大口プレイヤーによる早期引き出しが、最も取り出しやすいルートをまず枯渇させました。その後に残ったユーザーは、流動性がほとんどない混雑したマーケットに閉じ込められました。この影響は ETH マーケットだけでなく、USDT や USDC といった主要なステーブルコインプールにも及びました。実際、残高は Aave 上に残っていても、資金を引き出すのが非常に困難になっています。

これにより第二のリスク層が生まれました。コアプールが完全に利用されていると、急速な市場変動時に清算が処理しにくくなります。貸付プロトコルにおいて清算は不良債権の拡大を防ぐための仕組みですが、適切な市場に十分な流動性がなければ、その安全装置は弱まります。横ばい相場ではこの問題はしばらく潜伏しますが、急激な売りが起きると瞬時に深刻化します。

一部の ETH 預金者は、狭い出口しか残っていませんでした。彼らは aETH 連動の aToken など、金利付トークンを割引価格で分散型取引所で売却して資金を回収しました。これはクリーンな引き出しではなく、早期退出のための手数料のようなものです。ステーブルコインユーザーの選択肢はさらに少なく、ロックされた USDT や USDC ポジションを担保に借り入れ、他の資産へ移すことで大きな損失を被るケースが見られました。このような行動は、流動性逼迫が貸付システム全体にどれほど速く波及するかを示しています。

Aave は信頼問題にも直面しました。rsETH に直接関与していないユーザーでさえ、プロトコル自体が損害を吸収できるかどうかを考えざるを得ませんでした。不良債権の推定額はレポートごとに異なり、多くは 1.9 億ドル以上、測定方法次第ではそれ以上とされています。この不確実性が、ユーザーを「先に出て、後で質問する」行動へと駆り立てました。資金が流出すればするほど、他のマーケットも利用率が上がり、危機感が深まります。

被害は Aave にとどまらず広がっています。Compound は Kelp DAO ハックへの対応として複数のマーケットを一時停止し、他の DeFi アプリも自らのエクスポージャーを再評価しました。多くのプロトコルが Aave を貸付、イールド商品、財務管理の基盤として利用しているため、Aave に流動性が閉じ込められると、問題は Aave に留まらず、背後で依存している他アプリやユーザーにも波及します。

Aave は rsETH とラップド rsETH のマーケットを凍結し、新たなリスクの蓄積を防ぐ措置を取ったものの、これは根本的な解決策ではなく封じ込めに過ぎません。より大きな課題は、損失を誰が負担し、どのように信頼を回復させるかです。Kelp DAO、Aave ガバナンス、サービスプロバイダー、そしてユーザー全員が現在この議論に参加しています。現時点で Aave の価格は単なる市場恐怖を超え、DeFi 全体に漂う大きな疑問—「壊れた資産がシステム全体の配管を詰まらせたとき、何が起こるのか」—を反映しています。

2026年2月初め、ビットコインが7万ドルを割って取引される中、セイラーはCNBCで「四半期ごとにビットコインを買い続け、既存の保有分は一切売らない」と明言した。Strategyは約714,644 BTCを保有し、平均取得単価は約76,056ドル。したがって、ビットコインがこの水準を下回ると帳簿上の未実現損失が膨らむ。

論議の中心は債務だ。Strategyは株式売却と大量の転換社債を活用してビットコイン treasury を構築してきた。セイラーによると、たとえビットコインが90％暴落し、4年間低迷しても債務を「ロール」できるという。また、バランスシートには2年以上の利息と優先配当を賄う十分なキャッシュがあり、短期的な圧力は小さいと主張する。批評家は、借り換えは市場アクセスと投資家の需要に依存し、リスクオフ局面では一変すると反論する。

市場は守勢にシフトしている。Strategy株はビットコインのハイ・ベータ版として動き、上昇相場では急騰し、売り相場では暴落する。この連動性は2020～2024年の大暴騰を支えた半面、空売りの的にもなった。ビットコインの下落に伴い、空売りポジションが増加している。

トレーダーは今回のビットコイン下落の明確な理由を探っている。有力な説の一つは、ビットコインETFオプション絡みの爆破だ。元株式トレーダーで現在は暗号資産業界のパーカー・ホワイト氏は、香港のヘッジファンドがブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）コールオプションで巨額のレバレッジポジションを構築していたと指摘。円安を利用して資金を調達し、円キャリートレードを展開していたという。低金利通貨で借り、他で運用しスプレッドを稼ぐ手法だが、資金コストが上昇または相場が逆回れば損失は雪だるま式に膨らむ。

ホワイト氏の仮説は複数の要素を結びつける。アウトオブザマネーコールを買っていた場合、ビットコインの急反発に賭けていたことになる。さらに下落すればオプション価値は急速に消滅し、レバレッジを効かせていれば強制売却も起こり得る。ホワイト氏は、円建て資金調達や変動の激しい銀市場など、他市場のストレスも同時にプレーヤーを圧迫した可能性を付け加える。この結果、IBIT株の清算売りが加速し、ビットコインの弱材料となるというのが同氏の筋書きだ。これは未確認のシナリオであり、過去の暴落も複数の引き金が絡んでいる。

タイミングが重要なのは、ビットコインETF周辺のオプション市場が変化しているためだ。ナスダックはビットコイン・イーサETFオプションに対する旧来の25,000枚のポジション上限を撤廃する申請を提出しており、報道では2026年1月下旬にSECが効力を認めたという。より大きなポジションが組める分、巻き戻し時の衝撃も大きく、ビットコインの急変動を増幅しかねない。

ここで二つの物語が交差する。Strategyは債務と忍耐を武器にした長期的企業需要を象徴し、香港ファンド説はETF・オプション経由の短期的レバレッジ需要を象徴する。レバレッジが壊れた瞬間、ビットコインは急落し、Strategyの帳簿上の損失は膨らみ、借り換えリスクに対する疑念が高まる。セイラーはこのボラティリティを歓迎し、「それが貸手やトレーダー、ホルダー以外をも惹きつける」と語る。市場はしばしば逆の見方をする：ボラティリティは資本コストを高め、貸手を慎重にする。

一般投資家にとって重要なのはドラマではなく仕組みだ。ビットコインは過去のサイクルに比べて伝統的金融に近づいた。ビットコインETF、ビットコインオプション、クロス市場の資金取引が価格動向に影響を与える。これは流動性をもたらす半面、急速な清算も招く。そうした世界でStrategyの賭けは単純に追える：ビットコインが弱いままであれば、同社は支払い続け、借り換え続け、市場に負荷を支えられることを信じさせ続ける必要がある。ビットコインが回復すれば、同じレバレッジは再び賢く見える。

「0xd0a2」として知られるあるトレーダーは、わずか3日間で約3,500ドルを790万ドルに変え、2,000倍以上の利益を上げました。ブロックチェーンデータ企業Lookonchainは、この取引を今週最大の勝利の一つとして報告しました。別のトレーダーである「hexiecs」は、「4」という新しいミームコインを購入した後、360,000ドルの投資から550万ドル以上を稼ぎました。このトークンは、バイナンスの共同創業者兼元CEOであるジャオが、彼が好むソーシャルプラットフォームXで言及した後、価値が爆発的に上昇しました。Lookonchainによると、3人目のトレーダーである「brc20niubi」は、同じトークンがバイラルになった後、730,000ドルを540万ドルに変えました。

今週初めには、「0x872」として知られる別のウォレットが、同じトークンに3,000ドルを取引しただけで、数時間で約200万ドルを稼ぎました。ジャオは10月1日に、自身の890万人のフォロワーにコインに関する投稿をリシェアし、価格が急騰しました。「4」トークンは、ハッカーがBNB Chainへのフィッシング攻撃から約4,000ドルを稼いだ後、ジョークとして始まりました。消滅する代わりに、このイベントはコミュニティ主導のミームに変わり、大規模な取引を引き起こしました。

この突然の活動は、ジャオが「BNBミームシーズン（meme szn）」と呼んだものに注目を集めました。彼は、チェーン周辺でこれほど多くの興奮が見られるとは思っていなかったと述べました。EMEA地域担当のBNB ChainのDeFi責任者であるマルワン・カワドリ（Marwan Kawadri）は、チェーンは分散型取引所の取引量とアクティブなウォレットアドレスで記録的なレベルに達していると述べました。彼はBNB Chainを「オンチェーン取引の心臓部」と呼び、市場は小規模なデジタル資産取引のハブとしての可能性に気づき始めていると述べました。

ブロックチェーンインテリジェンスプラットフォームであるNansenのデータによると、「スマートマネー」トレーダー（成功した取引で知られるウォレット）は、主にBNBネイティブのミームコインを購入しています。これらのトレーダーが24時間で購入した上位3つのコインはすべてBNB Chainにありました。別のデータプラットフォームであるBubblemapsは、100,000人以上のトレーダーが新しいBNBベースのトークンを購入し、約70％が利益を上げたと報告しました。1つのアドレスは1,000万ドル以上を稼ぎ、数十の他のアドレスはそれぞれ100万ドル以上を稼ぎました。

この傾向は、BNB Chainが動きの速いデジタル資産投機の中心地になったことを示しています。その強力なDeFi基盤、低い手数料、活発な取引文化は、新しいトレンドが他の多くのブロックチェーンよりも速く広がるのに役立っています。BNB Chainのミームコインは、実際の価値よりも主にソーシャルメディアの注目に依存しているため、高いリスクを伴いますが、迅速な利益を得るチャンスはトレーダーを引きつけ続けています。スマートマネーがBNBネイティブトークンに流入するにつれて、暗号資産の投機的サイクルを形成する上でのチェーンの役割はますます大きくなっているようです。

ESMAの議長であるヴェレナ・ロス氏は、目標はより統合され、グローバルに競争力のあるEUの金融環境であると述べました。 彼女は、EUの暗号資産監督を中央集権化することで、監督の収束が促進され、重複が削減されると述べています。 MiCAに基づき、ある加盟国からのライセンスにより、企業は国境を越えたライセンス (パスポートとも呼ばれます) を使用して、ブロック全体で事業を行うことができます。 しかし、一部の大規模市場は、パスポートの仕組みを好ましく思っていません。 フランスは、フランスのユーザーにサービスを提供したい他のEU諸国でライセンスを取得した企業に対する制限を検討してきました。 批評家は、そのような制限は単一市場の原則に違反する可能性があると述べています。 専門家は、MiCAに基づくパスポートの阻止は技術的には可能ですが、一貫した実施には法的複雑さとリスクが生じると指摘しています。

いくつかの小国が最初にMiCAライセンスを取得しました。 リトアニアは、ロビンフッド・ヨーロッパを承認しました。 マルタは、OKXやCrypto.comなどの取引所を承認しました。 ルクセンブルクは、BitstampとCoinbaseにライセンスを付与しました。 ESMAは、ライセンス基準の一貫性のなさを警告し、承認プロセスをより厳格にチェックする必要があると述べました。 7月に、ESMAはマルタのアプローチの一部を指摘し、より明確なルールを求めました。 また、この機関は、国境を越えて監督が均等に行われ、執行権限が実際に機能するように、取引所やウォレットに対するより強力なAML/CTF管理を推進しています。

ESMAのリーダーシップの支持者は、各国の当局が同じ専門知識を27回構築する必要があり、非効率的であると述べています。 彼らは、EUの暗号資産規制の重要な部分に対するESMAの直接的な監督が、意思決定を迅速化し、健全性および行動監督を調整し、市場の調和を改善すると主張しています。 マリーナ・マルケジックが率いる政策グループである欧州暗号資産イニシアチブは、問題は1つのフレームワークに対して多くの監督者がいることに起因すると述べています。 彼女は、MiCAに基づく不均一なルールは、調和を損ない、信頼を損なう可能性があると警告しています。 CoinSharesのコンプライアンス責任者であるジェローム・カスティール氏は、現在最も困難な仕事は、CASPが承認を申請するとき、およびパスポート権を使用するときに何を期待するかを知ることができるように、実装の一貫性を維持することであると述べています。

MiCAは、2024年6月から段階的に施行されました。 これは、27の加盟国全体でデジタル資産に対する統一されたフレームワークを構築します。 この法律は、ライセンス、ガバナンス、利益相反管理、市場の不正行為、および消費者への開示に関するCASPに対する明確な要件を設定します。 また、資産参照トークンと電子マネートークンも対象としています。 企業にとって、MiCAの価値はEU全体のライセンスです。 ある加盟国で承認された企業は、共通のルールに従う限り、新たな承認を得ることなく、EUの他の地域でマーケティングを行い、顧客にサービスを提供することができます。 ユーザーにとって、これは投資家保護を強化し、不均一な基準によるリスクを軽減することを目的としています。

欧州委員会がESMAの提案を支持する場合でも、議員は範囲について合意する必要があります。 あるモデルでは、日常的なチェックを国の管轄当局に委ねますが、ESMAに最大規模または国境を越えたCASPに対する直接的な監督権を与えます。 別のモデルでは、ESMAが国の規制当局と共同で検査を実施し、拘束力のある技術基準を設定することを許可します。 いずれにせよ、目標は明確です。断片化された市場監督を削減し、承認のハードルを引き上げ、EUの暗号資産規制を予測可能にすることです。

市場参加者は現在、フランスやその他の主要国が、MiCAのパスポートにもかかわらず、より厳格な地域ゲートを求めているかどうかを注視しています。 また、マルタ、リトアニア、ルクセンブルクが、より厳格なESMAの期待にどのように適応しているかも追跡しています。 OKX、Crypto.com、Bitstamp、Coinbaseなどの取引所、およびロビンフッド・ヨーロッパなどのブローカーは、MiCAライセンスとEU全体でのリーチを維持するために、強力なAML/CTFプログラム、明確なガバナンス、およびクリーンな承認記録を示す必要があります。 2008年の危機後に金融ルールを調和させるために設立されたESMAは、ヨーロッパ全体の暗号資産に対して単一のルールブックと単一の監督基準を求めていると述べています。

ビットコインと金を比較するアナリストは、公平を期すためにボラティリティ調整後の評価を使用します。彼らは、ETF株式、コイン、地金を通じた個人の金投資が約6兆ドルに達していると指摘しています。リスクベースでこれを一致させるには、ビットコインの時価総額が約42％増加する必要があり、これは165,000ドルに向かう道筋と一致します。計算は、ビットコインと金のボラティリティ比率、リスク資本のニーズ、そしてフローがヘッジ資産を優先するかどうかに依存します。

市場の動きは、このストーリーに合致しています。ビットコインは1ヶ月間の横ばい取引の後、120,000ドル以上に再び上昇しました。スポットビットコインETFへの流入は再びプラスに転じました。トレーダーはまた、社会的なセンチメントと検索関心が高まるにつれて、しばしば「アップトバー（Uptober）」と呼ばれるビットコインの10月の季節性にも注目しています。価格の勢いが戻り、ボラティリティ比率が2.0に低下すると、個人投資家のビットコイン需要が改善されます。

金は依然として安全資産として関心を集めており、地政学的な緊張や政府の赤字に対する懸念が高まる中で、金ETFの保有量が増加しています。ただし、ボラティリティ比率が低下し続けると、金の急激な動きによってビットコインがリスクベースでより魅力的に見える可能性があります。この変化は、新たなリスク調整後の比較を促進し、マクロヘッジ資産としてのビットコインと金に対するより多くの注目を集めます。

新規読者向けに説明すると、ボラティリティ調整後の評価は、価格目標を資産の変動量に合わせて調整します。ボラティリティ比率が低いほど、金と比較してビットコインを保有するために必要な追加のリスク資本が少なくなります。切り下げ取引とは、通貨が購買力を失った場合に価値を維持できる可能性のある資産を購入することを指します。その枠組みの中で、ビットコインはインフレと政策リスクに対するヘッジとして金の隣に位置しており、ビットコインと金のボラティリティ比率、スポットビットコインETFの流入、金ETFのフロー、個人投資家の需要などが重要なシグナルとして機能します。

一部の調査部門は現在、より高い目標を発表しており、いくつかの予測では165,000ドル近く、別の予測では200,000ドル近くになっています。支持者は、流動性の向上、スポットビットコインETF購入者の基盤拡大、実現ボラティリティの低下などを挙げています。懐疑論者は、供給の過剰と、成長が弱まるとリスク資産が冷え込む可能性を指摘しています。今のところ、議論はビットコイン価格予測の数学、切り下げ取引、そしてフローがビットコインの時価総額を個人の金投資家が保有する6兆ドルと同等にするためにどれだけ迅速に推進できるかを中心に展開されています。

2020年から2021年にかけて、ETH準備金は約1600万から約1000万に減少しました。ガス代が高騰し、ネットワークが詰まっているように感じられる間、価格は最初は横ばいに推移しました。その後、DeFiとUNIエアドロップがオンチェーンに資本を引き寄せると、需要が急増しました。ETH価格は約400ドルから約4,800ドルまで急騰しました。取引所の供給は逼迫し、買い手はオファーを追いかけ、チャートは急騰しました。これが供給ショックです。

2022年から2023年にかけて、弱気相場の最中に約1500万ETHから約900万ETHへのさらなる急激な流出がありました。FTXは破綻し、銀行は不安定になり、リスク資産は売られました。それでも、取引所準備金は減少し続けました。マクロ的なストレスが緩和されると、ETH価格は約1,100ドルから4,000ドル付近まで回復しました。オンチェーンのシグナルである取引所供給の減少が最初に現れました。価格がそれに続きました。

現在、2024年から2025年にかけて、チャートの青い取引所準備金の線は、ETHが約4,000ドルから4,500ドルで取引されている間に、920万近くの新しい安値を押し上げています。これは蓄積を意味します。ウォレットは、コインを取引所からコールドストレージ、ステーキング、および長期保有に引き出します。これは古典的なクジラの蓄積であり、供給逼迫のための設定です。オーダーブックには、静止している売り在庫が少なく表示されます。買い手が圧力をかければ、上昇の道はすぐに開かれる可能性があります。

テクニカルレベルは、このオンチェーンストーリーと一致しています。4,480ドルから4,500ドルのゾーンは、以前の高値とオプションのストライクからの主要な抵抗線を示しています。それを超えると、モメンタムトレーダーは4,650ドル、次に4,800ドル、そして最後に5,000ドルのラウンドナンバーマグネットに注目します。ETH価格は200日移動平均の上にあり、2023年後半からの一連の高値切り上げを続けています。RSIは、ブローオフスパイクなしで健全な範囲に収まっています。主要なデリバティブ取引所の資金調達はほぼフラットなままであるため、レバレッジは極端ではありません。これは、供給が逼迫している場合にブレイクアウトを促進できる種類のベースです。

なぜ今準備金が減少するのでしょうか？ステーキングは依然として粘り強く、ネットワークを保護するために大量のETHがロックされています。EIP-1559は、アクティブな期間中に引き続き手数料を燃焼し、無駄のない、時にはデフレ的な供給をサポートしています。レイヤー2の採用は、実際の使用を促進し、手数料を分散し、開発者が構築を続けるようにします。機関投資家は、ETHを利回りと成長と見なしています。つまり、キャッシュフローのような燃焼とステーキング報酬を備えたスマートコントラクトプラットフォームです。米国または世界のスポットETFのフローが時間の経過とともに拡大すると、それはコインを流通から引き出す安定した入札になります。これらの各力は、スポット取引所の流動的な供給を減らし、供給ショックのリスクを高めます。

ETH/BTC比率は、数年来のサポート付近でベースを形成し始めています。強気相場でその比率が上昇すると、資本はビットコインから強力な触媒を持つ大型株にローテーションします。イーサリアムはそのプロファイルに適合します。オンチェーンのアクティブアドレス、ステーブルコインフロー、およびDEXボリュームは、ブローオフではなく、緩やかな上昇を示しています。その種の安定したテープは、トリガーが発生したときにしばしば急速な動きに先行します。

リスク管理は依然として重要です。ETHが3,700ドルから3,800ドルを失うと、構造が弱まり、ブレイクアウトが遅れます。ただし、価格が上昇する移動平均の上に維持され、取引所準備金が減少し続けている限り、強気なテーゼは維持されます。オーダーブックは、4,500ドル以上にエアポケットを示しています。そのレベルを超えるクリーンな毎日のクローズは、モメンタムファンド、体系的なトレンドモデル、およびオプションヘッジャーを引き付ける可能性があります。売り手が提供できるコインが少ないため、そのフローは4,800ドルと5,000ドルに向けて迅速にプッシュできます。

検索の関心と教育のために、投資家が追跡するコア用語に注意してください：イーサリアム取引所準備金、ETH価格予測、供給ショック、取引所からの流出、オンチェーンデータ、サポートとレジスタンス、200日MA、RSI、未決済建玉、資金調達、クジラの蓄積、ステーキング、EIP-1559燃焼、デフレ的な供給、レイヤー2の成長、およびETF流入。これらは、トレーダーとアナリストが次の動きを判断するために使用するシグナルです。

過去の各下落は、強いラリーの前に起こりました。今日、私たちは同じオンチェーンパターン、建設的なテクニカルベース、および改善された流動性を持っています。買い手が4,500ドルを突破すると、次のターゲットは4,650ドル、4,800ドル、そして5,000ドルです。販売するコインが少なくなり、イーサリアムは価格発見の準備ができているようです。

州の信託会社は、州法によって設立された金融機関です。これらは連邦政府によって認可された銀行ではなく、多くの場合、預金を受け入れることができません。今回の変更により、投資家のために暗号資産および関連する現金を保有できるようになりました。この措置は、デジタル資産の保管に関して、これらの企業が連邦規則の下で「銀行」と見なされるかどうかという長年の疑問を解消します。

この決定の支持者は、これにより暗号通貨保管市場へのより多くの参加者の参入の道が開かれると述べています。Coinbase、Ripple、BitGo、WisdomTreeなどの主要企業は、すでにStandard Custodyのような州が認可した保管機関を通じてこの分野で事業を行っています。これらの企業は現在、適格な保管機関として認められる可能性があり、これにより投資ファンドが暗号通貨を安全に保管するためのアクセスが拡大されます。

SECの投資管理部門のディレクターであるブライアン・デイリー氏は、州の信託会社が必ずしも適格な保管機関として見なされていなかったため、明確化が必要であると述べました。同氏は、これは単なるスタッフによるガイダンスであり、永続的な規則ではないものの、今日の製品と今日のマネージャーに方向性を示すと説明しました。デイリー氏はまた、将来のSEC規則制定により、このトピックがより正式に扱われる可能性があると指摘しました。

SECの全員がこの措置を支持しているわけではありません。キャロライン・クレンショー委員は、この書簡を厳しく批判し、投資家保護を弱めると主張しました。同氏は、州の信託会社は必ずしも保管に関する従来の基準を満たしているわけではなく、危険な先例を作ると述べました。クレンショー委員は、暗号通貨保管の基準を下げることは、不公正な競争、暗号通貨例外主義、十分な法的分析や事実的根拠のない不適切な手続きにつながる可能性があると警告しました。同氏は、保管規則は投資家を資産の盗難、損失、または不正使用から保護するものであり、今回の変更によりその保護に抜け穴が生じる可能性があると懸念していると強調しました。

この決定は、デジタル資産を規制する方法に関するワシントンにおけるより広範な議論を反映しています。一方には、投資家に規制されたオプションへのアクセスを提供しながら、暗号通貨に対する監督を強化したいと考えている人々がいます。他方には、規則を緩和すると投資家が新たなリスクにさらされる可能性があると信じている規制当局がいます。このガイダンスにより、州の信託会社は今後、暗号資産の保管においてより大きな役割を果たすことになりますが、長期的な規則の問題は依然として未解決です。

取引量と価格変動

最初の危険信号は取引量です。早い時間帯には、取引高が650億ドル近くまで急増しましたが、その勢いは続きませんでした。高値を更新する代わりに、取引量はピークに達しましたが、価格変動は停滞しました。市場が大量の取引量で上昇に失敗した場合、それはしばしば分散の兆候です。これは今回のケースであるようです。

セッションが進むにつれて、取引量は減少傾向にあり、500億ドルに向かって低下しました。一方、価格は強い反発を試みることができませんでした。取引量の減少と価格の下落のパターンは、買い手が撤退し、売り手が方向を指示していることを示唆しています。

反発の失敗

チャートは、回復への複数の試みを示しています。正午、午後、または深夜に関係なく、各反発は意味のある進展を遂げる前に抵抗に遭遇しました。これらの反発には、取引量と勢いがありませんでした。

技術的には、これは一連の低い高値を形成します。各失敗したプッシュは、天井が下がってきていることを確認します。その締め付け圧力ボックスは、通常、下向きにブレイクします。

サポートレベルへの攻撃

ビットコインは、夜間に109,000ドルを2回テストしました。どちらの場合も、反発は浅かったです。それは、そのレベルに強いサポートが存在する場合に予想される反応ではありません。急激な反発の代わりに、価格は横ばいに推移し、再びロールオーバーしました。

サポートゾーンは、買い手が確信を持って参入するときに保持されます。ここでは、買い手はそうしませんでした。その弱い防御により、109,000ドルの別のテストが予想されます。それが崩れた場合、108,000ドル付近の次のラウンドナンバーが当面のターゲットになる可能性があります。

トレンド構造

この24時間のウィンドウを拡大すると、チャートは明確な下降トレンドを示しています。111,500ドルを超える初期の高値は、午後の売りにつながり、取引量を大幅に押し下げました。低い高値と低い安値が夕方にかけて続きました。

下降トレンドの傾きは、急ではなく安定しており、制御された売り圧力を示しています。これは、迅速な清算ではなく意図的なアンロードを反映しているため、パニックドロップよりも長期間続くことがよくあります。制御された販売は、数回のセッションにわたって下落する可能性があります。

崩壊のリスク

現在、本当のリスクは、取引量が再び増加することです。今回は下向きです。売り手が午前中を特徴付けた同じ650億ドルの取引量レベルを取り戻した場合、現在の109,000ドルのフロアは維持できない可能性があります。これにより、翌日中に107,000ドル以下への動きが設定される可能性があります。

重要なのは、買い手が109,000ドルのエリアを力強く守るかどうかです。現在のチャートは、彼らがそうしないことを示唆しています。防御する各試みは、前回よりも弱くなっています。

価格変動からの指標

いくつかの点が際立っています。

• 低い高値は、売り手が価格天井を押し下げていることを確認します。
• 109,000ドルからのフラットな反発は、サポートが脆弱であることを示しています。
• 取引量の減少は、買い手の関心の低下を示しています。
• サポートで形成された強い反転ローソク足がないことは、通常、回復の始まりを示しています。

これらの要因を総合すると、急激な反転よりも継続的な弱気を示唆しています。

今後の弱気パス

ビットコインが111,000ドルを下回った場合、トレンドのバイアスは弱気のままです。当面の焦点は109,000ドルのラインです。それを下回る明確なブレイクは、107,000〜106,500ドルへの扉を開く可能性があります。そのゾーンは、数週間前に買い手が参入した以前の需要エリアと一致しています。

売り手が取引量でそのゾーンを突破した場合、次の大きなレベルは約105,000ドルにあります。それは、最後の主要な上昇スイングの反転を示すでしょう。

一方、強気派は勢いをシフトするために、すぐに111,500ドルを取り戻す必要があります。それがなければ、すべての反発の試みは、別の失敗したトップになるリスクがあります。

価格変動はまた、センチメントの変化を示唆しています。今週初めに110,000ドル付近で下落を購入した強い手は、現在プレッシャーに直面しています。それらの買い手が降伏した場合、それは109,000ドル未満でストップロスの一連を引き起こす可能性があります。その連鎖反応は、売りを加速させるでしょう。

トレーダーは、これらのレベルを注意深く監視することがよくあります。ストップがトリガーされ始めると、ダウンサイドは予想よりも速くカスケードする可能性があります。最終的な見解

ビットコインの今日のチャートは弱気に傾いています。弱い反発、取引量の減少、低い高値は、売り手が支配を強めていることを示しています。市場が確信を持って111,500ドルを取り戻さない限り、バイアスは低くなります。109,000ドルのラインは攻撃を受けており、そこでブレイクすると107,000ドルへの道が開かれる可能性があります。

次の動きは、取引量にかかっています。赤いローソク足で取引高が増加した場合、この下降トレンドは深まる可能性があります。買い手が再び大規模に参入できることを証明するまで、ビットコインはさらなるダウンサイドのリスクを抱えたままです。

インターネットは長年にわたり、Webサイトとコンテンツをサポートする主な方法として、広告と銀行振込に依存してきました。Cloudflareは、このモデルはもはやWebの変化の仕方に適合しないと主張しています。AIエージェントがフライトを予約し、食料品を注文し、スケジュールを管理するようになった今、時代に遅れない金融システムが必要です。Cloudflareは、オンライン決済の未来は、即時グローバル決済、マイクロトランザクション、および分割決済にあると信じています。これらのツールは、独創性に報酬を与え、クリエイターにお金を稼ぐ方法を提供し、開発者が広告のみに頼ることなくAPIとアプリケーションを収益化するのに役立ちます。

NET Dollarは、米ドルの価値に連動するステーブルコインとして機能します。従来の銀行振込とは異なり、このインターネットネイティブ決済システムは、取引を即座に国境を越えて完了できます。つまり、AIエージェントは販売開始と同時にフライトの料金を支払うことができ、企業は配送が確認された瞬間にサプライヤーにお金を送金できます。目標は、通貨とタイムゾーン全体で取引を透明性、安全性、信頼性の高いものにすることです。Cloudflareは、Webサイトを高速化し、ネットワークを保護するためにすでに使用されているグローバルネットワークを、決済の強化に使用すると述べています。

この新しいステーブルコインは、オープンなインターネット経済のためのより広範な計画に適合します。Cloudflareは、Agent Payments Protocolやx402などのオープンスタンダードに貢献しており、これらはWeb上での支払いの送受信をより簡単にするように設計されています。同社によると、これらの標準により、さまざまなシステムが連携して動作できるようになり、サービスとプラットフォーム間の相互運用性が向上します。標準を使用することで、開発者とクリエイターは、NET Dollarトランザクションがすでに使用しているツールにスムーズに統合されることを信頼できます。

日常的なインターネット決済にステーブルコインを使用するというアイデアは、Cloudflareを超えて注目を集めています。ステーブルコインはすでにデジタル商取引で使用されており、毎日数十億ドルがブロックチェーンを介して移動しています。これらは、変動の激しい暗号通貨と比較して価格の安定性を提供し、企業と個人の両方にとって使いやすくします。NET Dollarはこのアイデアに基づいていますが、AIシステムが活動の大部分を処理するエージェントWebに直接適用します。このアプローチにより、クリエイターと企業の両方が、仕事に対して公正な報酬を得るための方法を得ることができます。

Cloudflareは、エージェントWebをインターネットの仕組みにおける大きな変化と見なしています。すべてのインタラクションに人が必要になる代わりに、AIエージェントがユーザーに代わってアクションを実行します。これらのエージェントは、即時性、グローバル性、安全性に優れたお金を必要とします。NET Dollarは、その役割を果たすことを目的としています。少額の自動決済を可能にすることで、ステーブルコインは、価値がクリックや広告ではなく、独創性と有用性から生まれるビジネスモデルをサポートします。クリエイターはコンテンツに対して直接支払いを受けることができ、開発者はAPI呼び出しに対して料金を請求でき、企業はサプライチェーンのトランザクションを遅延なく処理できます。

Cloudflareの共同創設者兼CEOであるマシュー・プリンス氏は、インターネットの次のビジネスモデルは広告ではなく、分割決済とマイクロトランザクションに基づいて構築されると述べました。Cloudflareのネットワークは、この変化をサポートするために必要な金融レールを近代化するのに役立つように配置されていると彼は説明しました。Cloudflareは、NET Dollarを通じて、人と機械の両方にとって、より価値のあるオープンなインターネットを作成することを目指しています。

Cloudflareにとって、この動きは、接続性とセキュリティを超えて、Webの金融レイヤーに役割を拡大します。同社は長年にわたり、Webサイトをサイバー攻撃から保護し、パフォーマンスを向上させ、ツールで開発者をサポートすることで知られてきました。現在、AI主導のイノベーションをサポートするグローバル決済エコシステムの一部としての地位を確立しています。この取り組みにより、Cloudflareは既存の金融ネットワークと競合する可能性があり、同時にそれらと連携して作業することもできます。

NET Dollarのリリースは、企業がAIが日常のオンライン生活で中心的な役割を果たす未来にどのように備えているかを強調しています。AIシステムがタスクを処理する能力が高まるにつれて、インターネットの速度でお金を移動できる安全なブロックチェーン取引の必要性が高まっています。Cloudflareの答えは、ステーブルコインテクノロジーとグローバルインフラストラクチャを組み合わせて、AI経済の要求に対応できる決済システムを作成することです。

この新しいモデルの実験に関心のある開発者、クリエイター、およびAI企業は、netdollar.cloudflare.comで詳細を確認できます。Cloudflareは、このプロジェクトは、人間とAIの両方がリアルタイムで取引できるエージェントWebの金融ツールを構築する始まりにすぎないと述べています。Cloudflareは、NET Dollarを米ドルでバックアップし、グローバルネットワークに接続することで、インターネットの成長の次の章を形作ることを期待しています。

この取引は最終決定されたものではなく、交渉の進展に伴い数値は変更される可能性があります。協議に詳しい関係者によると、Cantor Fitzgerald が主幹事を務めており、投資家は同社の財務詳細を確認するためのデータルームにアクセスできるようになっています。今回の資金調達が成功すれば、Tether は世界で最も価値のある非公開企業の一つとなり、評価額が約 300 億ドルであるステーブルコイン競合の Circle Internet Group を大きく上回ることになります。

パオロ・アルドイノ最高経営責任者（CEO）は、Tether が事業戦略を拡大するために資金調達を検討していることを認めました。彼は、人工知能、商品取引、エネルギー、通信、メディアなど、ステーブルコイン以外の分野を指摘しました。アルドイノ氏は、同社の成長の可能性を最大限に高めるために、著名な投資家を呼び込むことが目標だと述べました。

Tether の USDT トークンは、約 1,720 億ドルの市場価値を持ち、ステーブルコイン分野で明確なリーダーとなっています。Circle の USDC トークンは 740 億ドルで 2 位です。どちらのトークンも米ドルに固定されており、グローバルな暗号資産市場で広く使用されています。ステーブルコインは、トレーダーが法定通貨に連動した状態を維持しながら、変動性の高い暗号通貨に出入りできるため、デジタル資産において重要な役割を果たします。

Tether は、USDT を裏付ける準備金から主な収益を得ています。同社は、米国債などの現金同等資産に多額の投資を行い、それらから利息を得ています。今年の第 2 四半期に、Tether は 49 億ドルの利益を報告し、99% の利益率を主張しました。これらの数値は、上場企業と同じ基準で監査されていませんが、ビジネスの規模を浮き彫りにしています。

Tether は過去に厳しい監視に直面しました。2021 年、同社は USDT を裏付ける準備金を不当に表示したという申し立てを解決するために、4,100 万ドルの罰金を支払いました。米国の規制当局はステーブルコイン発行者を注意深く監視しており、Tether は数年間米国以外で事業を行ってきました。ドナルド・トランプ氏が 2 期目で親暗号資産政策を推進しているため、Tether は米国市場への復帰準備を開始しました。最近、米国で規制されたステーブルコインの計画を発表し、元ホワイトハウスの暗号資産担当官であった Bo Hines 氏をプロジェクトの責任者に迎えました。

この動きは、ステーブルコイン発行者が金融業界の主要プレーヤーとしてどのように位置付けられているかを反映しています。5,000 億ドルの評価額で資金を調達することで、Tether は民間投資家が同社を単なるトークン発行者以上の存在として見ていることを示すことになります。同社のビジネスモデルは、再生可能エネルギー源で稼働するビットコインマイニングを含むエネルギープロジェクトや、デジタル通貨を新しいテクノロジーと結びつける可能性のある AI およびデータベンチャーに拡大しています。

Tether の最も近い競合である Circle は、合併を通じて上場しましたが、Tether の潜在的な目標評価額のほんの一部で評価されています。この競争は、2 つの最大のステーブルコイン発行者がたどった異なる道を浮き彫りにしています。Tether は非公開で高い収益性を維持している一方、Circle は規制と透明性に焦点を当てています。

投資家にとって、資金調達の規模は重要です。150 億ドルから 200 億ドル相当の取引は、Tether を歴史上最大の資金調達ラウンドに並べることになります。また、かつてニッチな製品と見なされていたステーブルコインが、現在ではテクノロジー大手と競合する規模で主流の資本を引き付けていることも示すでしょう。Cantor Fitzgerald がアドバイザーを務めることは、取り組みの信頼性を高めますが、同社はコメントを拒否しました。

Tether の拡大は、グローバル市場の変化の時期にも重なっています。米国の金利低下は、同社の国債投資からの収益を減少させる可能性があり、競争相手は増加しています。それでも、同社の強力な収益とステーブルコインにおける優位性は、同社に独自の地位を与えています。

一部のインサイダーが予想するように、Tether が年末までに取引を完了すれば、暗号通貨の歴史における転換点となるでしょう。5,000 億ドルの評価額は、ステーブルコイン発行者を宇宙探査や人工知能を形成する企業と同じ会話に含めることになります。暗号通貨愛好家と投資家にとって、それはデジタル資産が初期の頃からどれだけ進歩したかを示す兆候となるでしょう。