Bitcoin a gliss\u00e9 sous les 63 000 $ jeudi et a secou\u00e9 les traders. De faibles donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain, un march\u00e9 actions plus faible et de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant un boom de d\u00e9penses en IA ont pouss\u00e9 les investisseurs vers la s\u00e9curit\u00e9. Dans ce contexte, beaucoup ont pos\u00e9 une question : Bitcoin peut-il rebondir vers 90 000 $ d\u2019ici mars ?<\/p>\n\n
Un indice cl\u00e9 se trouve dans les options sur Bitcoin. Les options permettent d\u2019acheter une assurance ou de prendre une position sans d\u00e9tenir de BTC. Comme elles sont n\u00e9goci\u00e9es chaque jour, elles refl\u00e8tent souvent les changements de sentiment avant que le march\u00e9 spot ne se calme. Actuellement, elles apparaissent prudentes.<\/p>\n\n
Sur Deribit, une grande plateforme de d\u00e9riv\u00e9s crypto, les traders ont prix le contrat du 27 mars qui rapporte au-dessus de 90 000 $ \u00e0 un niveau bas. Cette call 90 000 $ s\u2019est n\u00e9goci\u00e9e autour de 522 $. Autrement dit, les acheteurs n\u2019ont pas pay\u00e9 cher pour un fort rebond. Avec des outils classiques comme Black-Scholes, ce prix implique des probabilit\u00e9s inf\u00e9rieures \u00e0 6 % d\u2019atteindre 90 000 $ fin mars. Les options montrent aussi une demande de protection contre un krach. Un put du 27 mars proche du strike 50 000 $ s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 vers 1 380 $, impliquant environ une chance sur cinq d\u2019une baisse plus profonde.<\/p>\n\n
Ces chiffres ne pr\u00e9disent pas l\u2019avenir ; ils montrent ce que les traders acceptent de payer aujourd\u2019hui. Les options transforment l\u2019\u00e9motion collective en \u00ab volatilit\u00e9 implicite \u00bb, une estimation de l\u2019ampleur des mouvements futurs. Quand elle monte, les options co\u00fbtent plus cher car le risque para\u00eet plus grand. Quand elle baisse, elles deviennent moins ch\u00e8res car on attend un march\u00e9 plus calme. Le mix actuel indique que les traders voient un potentiel haussier limit\u00e9 et un risque de baisse significatif dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Le stress macro explique en partie cette posture d\u00e9fensive. De nouveaux chiffres de licenciements sont arriv\u00e9s pendant que la crypto glissait. Les employeurs am\u00e9ricains ont annonc\u00e9 108 435 suppressions de postes en janvier, soit +118 % par rapport \u00e0 janvier 2025, selon Challenger, Gray & Christmas. C\u2019est le total le plus \u00e9lev\u00e9 pour un mois de janvier depuis 2009. De telles pertes d\u2019emplois peuvent r\u00e9duire l\u2019app\u00e9tit pour le risque. Quand les investisseurs cherchent \u00e0 r\u00e9duire leur exposition, les options prixent moins de rebond rapide et plus de demande de protection.<\/p>\n\n
Les actions ont accentu\u00e9 la pression. La chute r\u00e9cente de Bitcoin a suivi les pertes de plusieurs grandes soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es li\u00e9es aux paiements, au trading et aux logiciels. Lorsque les actions chancellent, Bitcoin se comporte souvent comme un actif \u00e0 fort b\u00eata, montant et descendant avec le sentiment de risque g\u00e9n\u00e9ral. Ce lien est important car de nombreux fonds utilisent des options sur Bitcoin pour se couvrir ; des actions instables peuvent donc faire grimper les primes des puts.<\/p>\n\n
Un autre moteur est le d\u00e9bat sur les d\u00e9penses en IA. Alphabet, la maison m\u00e8re de Google, a d\u00e9clar\u00e9 s\u2019attendre \u00e0 des d\u00e9penses d\u2019investissement 2026 autour de 175 \u00e0 185 milliards de dollars, bien au-dessus des attentes, soulevant des questions sur la rentabilit\u00e9 des data centers. Quand les investisseurs doutent du \u00ab trade IA \u00bb, ils r\u00e9duisent l\u2019exposition aux actifs de croissance. Ce changement se lit rapidement dans les options, car les traders ach\u00e8tent des puts quand ils craignent une vente g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e.<\/p>\n\n
Une peur plus r\u00e9cente plane aussi : l\u2019informatique quantique. Le souci n\u2019est pas que les machines actuelles puissent casser Bitcoin, mais que des syst\u00e8mes futurs menacent la cryptographie actuelle s\u2019ils progressent vite. Le strat\u00e9giste de Jefferies Christopher Wood a r\u00e9cemment retir\u00e9 l\u2019allocation Bitcoin de son portefeuille mod\u00e8le, \u00e9voquant le risque quantique. De tels titres peuvent peser sur le sentiment, et les options prixent l\u2019incertitude m\u00eame quand l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier reste flou.<\/p>\n\n
Les traders surveillent aussi les r\u00e9serves en Bitcoin des entreprises. Certaines soci\u00e9t\u00e9s publiques ont accumul\u00e9 de grosses positions via dette ou \u00e9mission d\u2019actions. Si Bitcoin reste faible longtemps, elles pourraient devoir refinancer, lever des fonds ou r\u00e9duire le risque. Les investisseurs redoutent les ventes forc\u00e9es car elles peuvent acc\u00e9l\u00e9rer les baisses. Quand cette peur augmente, la demande de hedges baissiers via options cro\u00eet.<\/p>\n\n
Que faudrait-il changer pour viser 90 000 $ d\u2019ici mars ? Les options le montreraient d\u2019abord par une demande plus forte de calls haussiers et des prix plus \u00e9lev\u00e9s pour le strike 90 000 $. Il faudrait aussi des nouvelles macro plus calmes, des actions stables et moins de stress autour des d\u00e9penses IA. Un rebond peut arriver dans un march\u00e9 difficile, mais une telle hausse exige g\u00e9n\u00e9ralement des flux risk-on et de nouveaux achats spot qui d\u00e9bordent vers les options.<\/p>\n\n
Pour l\u2019instant, les options sugg\u00e8rent que 90 000 $ est possible mais pas le sc\u00e9nario central pour mars. Cela n\u2019interdit pas un rallye. Cela signifie simplement que les traders ne paient pas cher aujourd\u2019hui pour ce sc\u00e9nario. En parall\u00e8le, les options montrent que beaucoup veulent toujours une protection si la chute s\u2019approfondit.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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