BitMine Immersion Technologies
\nBitMine Immersion Technologies est assis sur une perte latente massive li\u00e9e \u00e0 Ethereum. L\u2019entreprise d\u00e9tient environ 4,285 millions d\u2019ETH, soit environ 9,9 milliards de dollars aux prix actuels. Mais son prix d\u2019achat moyen \u00e9tait bien plus \u00e9lev\u00e9, si bien que l\u2019\u00e9cart atteint plus de 6 milliards de dollars de pertes non r\u00e9alis\u00e9es sur Ethereum, selon les chiffres de son r\u00e9cent d\u00e9p\u00f4t et des mises \u00e0 jour.<\/p>\n\n
Une perte non r\u00e9alis\u00e9e signifie que la perte n\u2019existe que sur le papier. BitMine poss\u00e8de toujours l\u2019Ethereum. La perte ne devient \u00ab r\u00e9elle \u00bb que s\u2019il vend l\u2019Ethereum \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 celui pay\u00e9. Ce d\u00e9tail compte car BitMine a b\u00e2ti son plan sur la conservation, pas sur la revente, m\u00eame si le prix de l\u2019ETH baisse.<\/p>\n\n
La soci\u00e9t\u00e9 a commenc\u00e9 comme mineur de cryptomonnaies, mais est devenue une entreprise de tr\u00e9sorerie Ethereum en 2025. Son objectif est d\u2019atteindre 5 % de l\u2019offre d\u2019Ethereum, soit environ 6 millions d\u2019ETH si l\u2019offre reste aux niveaux actuels. Les trackers d\u2019offre placent l\u2019offre d\u2019Ethereum autour de 118-121 millions d\u00e9but 2026, ce qui fait de la pile de BitMine une part majeure du r\u00e9seau.<\/p>\n\n
Le dernier achat de BitMine montre qu\u2019il continue d\u2019ajouter de l\u2019Ethereum. Il a acquis 41 788 ETH, soit environ 96 millions de dollars \u00e0 l\u2019\u00e9poque, alors que le march\u00e9 chutait. Le total de la soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9passe d\u00e9sormais 3,5 % de l\u2019offre circulante d\u2019Ethereum, selon son propre communiqu\u00e9 et d\u2019autres rapports li\u00e9s \u00e0 la m\u00eame mise \u00e0 jour.<\/p>\n\n
Le probl\u00e8me est une simple question de math\u00e9matiques. BitMine a construit la majeure partie de sa position Ethereum \u00e0 des prix d\u2019environ 3 800 \u00e0 4 001 USD par pi\u00e8ce, puis l\u2019ETH a gliss\u00e9 vers la zone des 2 000 USD. Dans un instantan\u00e9 cit\u00e9 dans les reportages, la firme avait achet\u00e9 environ 3,7 millions d\u2019Ethereum pour environ 14,95 milliards USD, et cette m\u00eame quantit\u00e9 \u00e9tait ensuite valoris\u00e9e autour de 8,8 milliards USD. Cette diff\u00e9rence alimente l\u2019\u00e9norme chiffre de perte non r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9sormais associ\u00e9 \u00e0 BitMine.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la soci\u00e9t\u00e9, Tom Lee, a tent\u00e9 de maintenir le message stable. Il affirme que les fondamentaux d\u2019Ethereum semblent plus solides que l\u2019\u00e9volution des prix. Il souligne que l\u2019activit\u00e9 on-chain et les portefeuilles actifs se maintiennent, ce qui n\u2019\u00e9tait pas le cas lors des pr\u00e9c\u00e9dents hivers crypto. Il dit aussi que le march\u00e9 traite Ethereum comme un actif risqu\u00e9 m\u00eame quand l\u2019usage du r\u00e9seau reste \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n
BitMine veut \u00e9galement g\u00e9n\u00e9rer du rendement en stakant l\u2019Ethereum. Le staking consiste \u00e0 verrouiller de l\u2019ETH pour aider \u00e0 faire tourner le r\u00e9seau et valider les blocs, et \u00e0 recevoir des r\u00e9compenses en retour. BitMine dit avoir stak\u00e9 environ 2,9 millions d\u2019Ethereum et construit une infrastructure de validateurs qu\u2019elle appelle MAVAN. Il a aussi cit\u00e9 un taux de staking composite d\u2019environ 2,81 % et \u00e9voqu\u00e9 des revenus annualis\u00e9s par staking qui augmentent \u00e0 mesure que plus d\u2019Ethereum entre en staking.<\/p>\n\n
De grands soutiens ont rejoint le trade. BitMine a mis en avant le soutien de soci\u00e9t\u00e9s comme Ark Invest et Founders Fund, ainsi que Galaxy Digital et l\u2019exchange Kraken. L\u2019entreprise a utilis\u00e9 ces relations pour financer sa strat\u00e9gie de tr\u00e9sorerie Ethereum, mais le soutien n\u2019emp\u00eache pas les pertes quand l\u2019ETH chute rapidement.<\/p>\n\n
Lee a imput\u00e9 une partie de la r\u00e9cente baisse \u00e0 la gueule de bois d\u2019une vague de liquidations crypto en octobre et \u00e0 l\u2019argent qui a migr\u00e9 vers les m\u00e9taux. Les liquidations surviennent quand les traders empruntent pour parier sur des mouvements de prix, puis sont forc\u00e9s de sortir quand le march\u00e9 tourne. Dans le m\u00eame temps, l\u2019or a atteint des records et fluctu\u00e9 violemment, ce qui peut d\u00e9tourner l\u2019attention et le cash des march\u00e9s crypto.<\/p>\n\n
BitMine dit n\u2019avoir pas utilis\u00e9 de levier pour acheter son Ethereum, ce qui r\u00e9duit le risque de vente forc\u00e9e. Cela le distingue de certaines soci\u00e9t\u00e9s de tr\u00e9sorerie crypto qui empruntent pour accumuler des pi\u00e8ces, puis subissent des pressions quand les prix baissent. M\u00eame sans levier, le march\u00e9 peut tout de m\u00eame punir l\u2019action. Les actions BMNR ont chut\u00e9 avec le glissement d\u2019Ethereum, et le titre est rest\u00e9 volatil depuis que la soci\u00e9t\u00e9 a annonc\u00e9 pour la premi\u00e8re fois son virage vers la tr\u00e9sorerie Ethereum.<\/p>\n\n
Le stress ne se limite pas aux tr\u00e9soreries Ethereum. Michael Saylor et Strategy Inc. affrontent leur propre test alors que Bitcoin \u00e9volue autour de niveaux cl\u00e9s et que les investisseurs observent comment le levier et la dette se comportent en baisse. La diff\u00e9rence est que le pari de BitMine tourne autour d\u2019Ethereum, qui a tendance \u00e0 osciller plus que Bitcoin, donc les retraits peuvent para\u00eetre plus s\u00e9v\u00e8res sur une courte fen\u00eatre.<\/p>\n\n
Pour l\u2019instant, l\u2019histoire de BitMine est un instantan\u00e9 clair de ce qui se passe quand une seule entreprise tente de s\u2019accaparer une grande part d\u2019Ethereum. Le plan est de conserver l\u2019Ethereum, staker l\u2019Ethereum et tenir le cycle. Le risque est qu\u2019Ethereum reste bas plus longtemps que pr\u00e9vu, transformant une perte sur papier en un fardeau durable pour l\u2019entreprise, l\u2019action et le trade Ethereum en g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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