L’Autorit\u00e9 europ\u00e9enne des march\u00e9s financiers (ESMA) souhaite davantage de pouvoir sur les cryptomonnaies dans l’Union europ\u00e9enne. L’ESMA estime que le syst\u00e8me actuel, r\u00e9gi par la loi sur les march\u00e9s de crypto-actifs, connue sous le nom de MiCA, est trop fragment\u00e9. Aujourd’hui, les autorit\u00e9s nationales comp\u00e9tentes de chaque pays d\u00e9livrent des licences aux prestataires de services sur crypto-actifs, ou CASP. Cela signifie que 27 superviseurs diff\u00e9rents appliquent les m\u00eames r\u00e8gles de diff\u00e9rentes mani\u00e8res. L’ESMA soutient que cela ralentit la surveillance, augmente les co\u00fbts et affaiblit la protection des investisseurs. La Commission europ\u00e9enne \u00e9tudie actuellement un plan visant \u00e0 transf\u00e9rer davantage de la supervision des cryptomonnaies des r\u00e9gulateurs nationaux \u00e0 l’ESMA afin de soutenir un march\u00e9 unique et l’Union des march\u00e9s de capitaux.<\/p>\n\n
Verena Ross, pr\u00e9sidente de l’ESMA, a d\u00e9clar\u00e9 que l’objectif est un paysage financier europ\u00e9en plus int\u00e9gr\u00e9 et comp\u00e9titif au niveau mondial. Elle affirme qu’une supervision centralis\u00e9e des cryptomonnaies au niveau de l’UE favoriserait la convergence de la supervision et r\u00e9duirait les doublons. En vertu de MiCA, une licence d\u00e9livr\u00e9e par un \u00c9tat membre permet \u00e0 une entreprise d’utiliser les licences transfrontali\u00e8res, \u00e9galement appel\u00e9es passeport, pour op\u00e9rer dans l’ensemble du bloc. Mais certains grands march\u00e9s n’appr\u00e9cient pas le fonctionnement du passeport. La France a envisag\u00e9 de limiter l’acc\u00e8s aux entreprises agr\u00e9\u00e9es dans d’autres pays de l’UE qui souhaitent servir les utilisateurs fran\u00e7ais. Les critiques affirment que de telles limites pourraient enfreindre les principes du march\u00e9 unique. Les experts notent que le blocage du passeport en vertu de MiCA est techniquement possible, mais cr\u00e9e une complexit\u00e9 juridique et un risque pour une mise en \u0153uvre coh\u00e9rente.<\/p>\n\n
Plusieurs petits \u00c9tats ont \u00e9t\u00e9 les premiers \u00e0 obtenir des licences MiCA. La Lituanie a approuv\u00e9 Robinhood Europe. Malte a autoris\u00e9 des plateformes d’\u00e9change telles que OKX et Crypto.com. Le Luxembourg a accord\u00e9 des licences \u00e0 Bitstamp et Coinbase. L’ESMA a mis en garde contre l’incoh\u00e9rence des normes d’agr\u00e9ment et a d\u00e9clar\u00e9 que les processus d’autorisation n\u00e9cessitaient des contr\u00f4les plus stricts. En juillet, l’ESMA a signal\u00e9 des \u00e9l\u00e9ments de l’approche de Malte et a demand\u00e9 des r\u00e8gles plus claires. L’agence plaide \u00e9galement pour des contr\u00f4les LBC\/FT plus stricts pour les plateformes d’\u00e9change et les portefeuilles afin que la surveillance soit uniforme au-del\u00e0 des fronti\u00e8res et que les pouvoirs de contr\u00f4le soient effectifs dans la pratique.<\/p>\n\n
Les partisans d’un r\u00f4le de premier plan de l’ESMA affirment que les autorit\u00e9s nationales doivent acqu\u00e9rir la m\u00eame expertise 27 fois, ce qui est inefficace. Ils soutiennent que la supervision directe par l’ESMA des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de la r\u00e9glementation europ\u00e9enne sur les cryptomonnaies acc\u00e9l\u00e9rerait les d\u00e9cisions, alignerait la surveillance prudentielle et la surveillance de la conduite, et am\u00e9liorerait l’harmonisation du march\u00e9. L’Initiative europ\u00e9enne sur les crypto-actifs, un groupe de r\u00e9flexion dirig\u00e9 par Marina Markezic, affirme que le probl\u00e8me d\u00e9coule du fait qu’il existe de nombreux superviseurs pour un seul cadre. Elle pr\u00e9vient que des r\u00e8gles in\u00e9gales en vertu de MiCA pourraient saper l’harmonisation et nuire \u00e0 la confiance. J\u00e9r\u00f4me Castille, responsable de la conformit\u00e9 chez CoinShares, affirme que le travail le plus difficile consiste d\u00e9sormais \u00e0 assurer une mise en \u0153uvre coh\u00e9rente afin que les CASP sachent \u00e0 quoi s’attendre lorsqu’ils demandent une autorisation et lorsqu’ils utilisent les droits de passeport.<\/p>\n\n
MiCA est entr\u00e9 en vigueur par \u00e9tapes \u00e0 partir de juin 2024. Il met en place un cadre unifi\u00e9 pour les actifs num\u00e9riques dans les 27 \u00c9tats membres. La loi \u00e9tablit des exigences claires pour les CASP en mati\u00e8re de licences, de gouvernance, de gestion des conflits d’int\u00e9r\u00eats, d’abus de march\u00e9 et de divulgations aux consommateurs. Elle couvre \u00e9galement les jetons r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s sur des actifs et les jetons de monnaie \u00e9lectronique. Pour les entreprises, la valeur de MiCA r\u00e9side dans la licence \u00e0 l’\u00e9chelle de l’UE. Une entreprise autoris\u00e9e dans un \u00c9tat membre peut commercialiser et servir des clients dans le reste de l’UE sans nouvelles approbations, \u00e0 condition qu’elle respecte les r\u00e8gles communes. Pour les utilisateurs, cela vise \u00e0 renforcer la protection des investisseurs et \u00e0 r\u00e9duire les risques li\u00e9s \u00e0 des normes in\u00e9gales.<\/p>\n\n
Si la Commission europ\u00e9enne soutient la proposition de l’ESMA, les l\u00e9gislateurs devront encore s’entendre sur la port\u00e9e. Un mod\u00e8le consisterait \u00e0 maintenir les contr\u00f4les quotidiens avec les autorit\u00e9s nationales comp\u00e9tentes, mais \u00e0 confier \u00e0 l’ESMA la supervision directe des CASP les plus importants ou les plus transfrontaliers. Un autre mod\u00e8le permettrait \u00e0 l’ESMA de r\u00e9aliser des inspections conjointes avec les r\u00e9gulateurs nationaux et d’\u00e9tablir des normes techniques contraignantes. Quoi qu’il en soit, l’objectif est clair : r\u00e9duire la supervision fragment\u00e9e du march\u00e9, relever la barre de l’autorisation et rendre la r\u00e9glementation europ\u00e9enne sur les cryptomonnaies pr\u00e9visible.<\/p>\n\n
Les acteurs du march\u00e9 surveillent d\u00e9sormais si la France et d’autres grands pays font pression pour des barri\u00e8res locales plus strictes malgr\u00e9 le passeport MiCA. Ils suivent \u00e9galement la fa\u00e7on dont Malte, la Lituanie et le Luxembourg s’adaptent aux attentes plus strictes de l’ESMA. Les plateformes d’\u00e9change comme OKX, Crypto.com, Bitstamp, Coinbase et les courtiers comme Robinhood Europe doivent d\u00e9montrer des programmes LBC\/FT solides, une gouvernance claire et des dossiers d’autorisation propres pour conserver leur licence MiCA et leur port\u00e9e dans toute l’UE. L’ESMA, cr\u00e9\u00e9e apr\u00e8s la crise de 2008 pour harmoniser les r\u00e8gles financi\u00e8res, affirme qu’elle souhaite un corpus de r\u00e8gles unique et une norme de surveillance unique pour les cryptomonnaies dans toute l’Europe.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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