Apr\u00e8s le long hiver crypto de 2022, lorsque Celsius, BlockFi et Genesis ont fait faillite, beaucoup de gens ont perdu confiance dans les pr\u00eats crypto. Ces entreprises se sont effondr\u00e9es parce qu’elles accordaient des pr\u00eats risqu\u00e9s et utilisaient les fonds des clients de mani\u00e8re floue. Lorsque les prix du Bitcoin ont chut\u00e9, leurs garanties ont perdu de la valeur et elles n’ont pas pu rembourser ce qu’elles devaient. Le march\u00e9 du cr\u00e9dit s’est fig\u00e9 et les mineurs qui avaient besoin d’argent pour faire fonctionner leurs machines se sont retrouv\u00e9s sans aide. C’est dans cet espace qu’est intervenue Coinbase. Connue d’abord comme un endroit pour acheter et vendre de la crypto, Coinbase a commenc\u00e9 \u00e0 pr\u00eater de l’argent aux mineurs de Bitcoin. Cette d\u00e9cision a chang\u00e9 la fa\u00e7on dont les mineurs financent leurs op\u00e9rations et fait de Coinbase un acteur important de l’\u00e9cosyst\u00e8me Bitcoin.<\/p>\n\n
Le minage de Bitcoin n’est plus une petite activit\u00e9 pour les amateurs. Les mineurs g\u00e8rent d\u00e9sormais des centres de donn\u00e9es g\u00e9ants remplis d’ASIC, qui sont des ordinateurs construits uniquement pour r\u00e9soudre les \u00e9nigmes math\u00e9matiques de Bitcoin. Ces machines co\u00fbtent cher et deviennent rapidement obsol\u00e8tes, les mineurs doivent donc continuer \u00e0 en acheter de nouvelles pour rester comp\u00e9titifs. Le minage utilise \u00e9galement une \u00e9norme quantit\u00e9 d’\u00e9lectricit\u00e9, ce qui signifie que les mineurs ont besoin d’accords avec les compagnies d’\u00e9lectricit\u00e9 et d’argent pour les syst\u00e8mes de refroidissement. En plus de cela, tous les quatre ans, le halving de Bitcoin r\u00e9duit la r\u00e9compense pour le minage de blocs. En avril 2024, la r\u00e9compense est pass\u00e9e de 6,25 BTC \u00e0 3,125 BTC. Cela a forc\u00e9 les mineurs \u00e0 travailler plus dur pour le m\u00eame r\u00e9sultat, r\u00e9duisant leurs revenus du jour au lendemain. Pour survivre, ils ont besoin d’un financement solide et d’un acc\u00e8s r\u00e9gulier au cr\u00e9dit.<\/p>\n\n
Coinbase est intervenue avec d’importantes lignes de cr\u00e9dit pour des soci\u00e9t\u00e9s comme Riot Platforms, CleanSpark et Hut 8. Ce sont des mineurs cot\u00e9s en bourse qui doivent rendre compte de leur sant\u00e9 financi\u00e8re. Ils empruntent en mettant du Bitcoin en garantie. \u00c0 premi\u00e8re vue, cela ressemble au m\u00eame syst\u00e8me qui a ruin\u00e9 Celsius et BlockFi. Ces pr\u00eateurs ont accord\u00e9 des pr\u00eats garantis par de la crypto, et lorsque les prix ont chut\u00e9, leur activit\u00e9 s’est effondr\u00e9e. Coinbase essaie d’\u00e9viter ce sort avec un mod\u00e8le de pr\u00eat plus s\u00fbr. Elle exige une sur-collat\u00e9ralisation, ce qui signifie que les emprunteurs doivent fournir plus de valeur qu’ils n’empruntent. Elle effectue \u00e9galement des v\u00e9rifications approfondies de chaque entreprise, examine les comp\u00e9tences de la direction et teste les portefeuilles de pr\u00eats contre les krachs du march\u00e9. Coinbase fait correspondre la dur\u00e9e de ses propres passifs avec les pr\u00eats qu’elle accorde, ce qui r\u00e9duit le risque. Cela ressemble davantage \u00e0 la fa\u00e7on dont une banque traditionnelle g\u00e9rerait le cr\u00e9dit, sauf qu’il est d\u00e9sormais li\u00e9 au Bitcoin.<\/p>\n\n
Les avantages des pr\u00eats Coinbase sont doubles. Pour Coinbase, les frais de transaction ont toujours \u00e9t\u00e9 la principale source de revenus. Les frais fluctuent \u00e0 la hausse et \u00e0 la baisse avec l’engouement du march\u00e9, ce qui rend les b\u00e9n\u00e9fices difficiles \u00e0 pr\u00e9voir. Les pr\u00eats aux mineurs g\u00e9n\u00e8rent des paiements d’int\u00e9r\u00eats plus stables. Cela aide Coinbase \u00e0 diversifier ses revenus et \u00e0 grandir au-del\u00e0 d’une simple plateforme de trading. Son service Prime fournit d\u00e9j\u00e0 la garde et le trading \u00e0 de gros clients. D\u00e9sormais, avec l’ajout du financement, Coinbase a cr\u00e9\u00e9 un syst\u00e8me o\u00f9 les mineurs peuvent conserver toutes leurs activit\u00e9s sous un m\u00eame toit.<\/p>\n\n
Pour les mineurs, ce nouvel acc\u00e8s aux pr\u00eats est vital. La plupart des mineurs souhaitent conserver leurs Bitcoin \u00e0 long terme. Ils croient que son prix augmentera \u00e0 l’avenir. Vendre des pi\u00e8ces pour payer l’\u00e9lectricit\u00e9 ou de nouveaux ASIC est quelque chose qu’ils essaient d’\u00e9viter. Les pr\u00eats leur permettent de conserver leurs Bitcoin tout en finan\u00e7ant la croissance. Ils peuvent d\u00e9velopper leurs fermes ou s’installer dans de nouveaux domaines, comme le calcul haute performance pour l’intelligence artificielle. Hut 8 a d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 utiliser son infrastructure de minage pour les travaux d’IA. Ce changement montre que les installations de minage de Bitcoin peuvent s’adapter et rester pr\u00e9cieuses m\u00eame lorsque les r\u00e9compenses Bitcoin diminuent.<\/p>\n\n
D’autres acteurs s’int\u00e9ressent \u00e9galement au financement du minage. Cantor Fitzgerald, une grande banque d’investissement, et Blockstream, une entreprise Bitcoin bien connue, sont toutes deux actives dans cet espace. Pourtant, Coinbase a un fort avantage. Elle est \u00e0 la fois crypto-native, avec les comp\u00e9tences techniques n\u00e9cessaires pour la garde, et une soci\u00e9t\u00e9 publique cot\u00e9e au NASDAQ. Ce m\u00e9lange d’expertise et de statut r\u00e9glementaire la rend attractive pour les mineurs qui ont \u00e9galement besoin de prot\u00e9ger leur image et de respecter les r\u00e8gles. Travailler avec un partenaire de confiance et conforme r\u00e9duit le risque pour ces soci\u00e9t\u00e9s publiques.<\/p>\n\n
Coinbase construit plus qu’un carnet de pr\u00eats. Elle devient le banquier du minage de Bitcoin, soutenant l’industrie qui s\u00e9curise le r\u00e9seau. En m\u00eame temps, Coinbase investit \u00e9galement dans la d\u00e9centralisation. Son projet Base, une couche 2 construite sur Ethereum, est destin\u00e9 \u00e0 soutenir une \u00e9conomie d\u00e9centralis\u00e9e plus large. En \u00e9quilibrant la finance centralis\u00e9e pour Bitcoin avec des rails d\u00e9centralis\u00e9s pour Ethereum, Coinbase cr\u00e9e un mod\u00e8le hybride. Ce m\u00e9lange peut fa\u00e7onner l’avenir de la finance, o\u00f9 les syst\u00e8mes centraux et d\u00e9centralis\u00e9s coexistent.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 de la crypto \u00e9volue constamment, mais Coinbase a r\u00e9ussi \u00e0 tirer les le\u00e7ons des erreurs du pass\u00e9. En se concentrant sur une gestion prudente des risques, des pr\u00eats sur-collat\u00e9ralis\u00e9s et la conformit\u00e9 r\u00e9glementaire, elle offre aux mineurs un moyen s\u00fbr d’acc\u00e9der aux capitaux. En m\u00eame temps, elle trouve de nouveaux revenus qui ne d\u00e9pendent pas des frais de trading volatils. Pour les mineurs, la possibilit\u00e9 de conserver leurs Bitcoin tout en continuant \u00e0 cro\u00eetre est une bou\u00e9e de sauvetage. Pour Coinbase, c’est l’occasion de devenir essentielle \u00e0 l’ensemble de l’\u00e9cosyst\u00e8me. Au lendemain de l’hiver crypto de 2022, cette approche pourrait s’av\u00e9rer \u00eatre l’un des fondements de la prochaine phase de croissance de Bitcoin et au-del\u00e0.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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