Le 5 ao\u00fbt, le march\u00e9 des crypto-monnaies a connu l’une de ses pires journ\u00e9es depuis des ann\u00e9es, perdant 15 % de sa valeur au cours du week-end. Cette chute brutale a laiss\u00e9 de nombreuses personnes se demander ce qui s’\u00e9tait pass\u00e9. La r\u00e9ponse se trouve aupr\u00e8s de la Banque du Japon et de ses r\u00e9centes d\u00e9cisions.<\/p>\n\n
La Banque du Japon joue un r\u00f4le cl\u00e9 dans le syst\u00e8me financier mondial. Le 31 juillet, elle a augment\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat sur les obligations d’\u00c9tat \u00e0 court terme de 0 % \u00e0 0,25 %. Cette mesure faisait suite \u00e0 une hausse en mars, o\u00f9 les taux avaient \u00e9t\u00e9 relev\u00e9s de -0,1 % pour la premi\u00e8re fois en 17 ans. La hausse du taux semblait faible, mais elle a eu de lourdes cons\u00e9quences.<\/p>\n\n
Pour comprendre l’impact, nous devons conna\u00eetre le “carry trade” du yen. Le “carry trade” du yen consiste pour les traders \u00e0 emprunter de l’argent en yens \u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat bas et \u00e0 l’investir sur d’autres march\u00e9s o\u00f9 les rendements sont plus \u00e9lev\u00e9s. Cette strat\u00e9gie \u00e9tait tr\u00e8s populaire car les taux d’int\u00e9r\u00eat au Japon \u00e9taient tr\u00e8s faibles, tandis que d’autres pays avaient des taux plus \u00e9lev\u00e9s. Les traders ont utilis\u00e9 ces pr\u00eats en yens pour financer des positions \u00e0 effet de levier sur divers march\u00e9s, y compris les crypto-monnaies.<\/p>\n\n
Le trading \u00e0 effet de levier consiste \u00e0 emprunter de l’argent pour augmenter la taille d’une transaction. Il peut amplifier les gains ou les pertes par deux ou plus. Avant la chute, l’int\u00e9r\u00eat ouvert sur les crypto-monnaies, qui mesure l’endettement net, \u00e9tait de pr\u00e8s de 40 milliards de dollars. Cela montre \u00e0 quel point les traders d\u00e9pendaient de l’argent emprunt\u00e9 pour augmenter leurs rendements.<\/p>\n\n
Lorsque la Banque du Japon a augment\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat, la valeur du yen a augment\u00e9 sur les march\u00e9s des changes. Depuis le 31 juillet, le taux de change USD\/JPY est pass\u00e9 d’environ 153 yens pour un dollar \u00e0 145. Cela a rendu les pr\u00eats en yens plus co\u00fbteux. Les traders qui avaient emprunt\u00e9 des yens \u00e9taient d\u00e9sormais confront\u00e9s \u00e0 des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s, et beaucoup ont commenc\u00e9 \u00e0 vendre leurs positions pour couvrir ces nouvelles d\u00e9penses.<\/p>\n\n
Cette vente massive a provoqu\u00e9 une forte baisse sur le march\u00e9 des crypto-monnaies. Les prix du Bitcoin et de l’Ethereum ont chut\u00e9 d’environ 18 % et 26 %, respectivement. Plus d’un milliard de dollars de positions de trading \u00e0 effet de levier ont \u00e9t\u00e9 liquid\u00e9es entre le 4 et le 5 ao\u00fbt, selon CoinGlass. Cela signifie que des centaines de milliers de transactions ont \u00e9t\u00e9 cl\u00f4tur\u00e9es parce que les traders n’ont pas pu r\u00e9pondre \u00e0 leurs appels de marge.<\/p>\n\n
L’impact ne s’est pas limit\u00e9 aux crypto-monnaies. Les march\u00e9s traditionnels ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 secou\u00e9s. Le S&P 500, un indice d’actions am\u00e9ricaines, a chut\u00e9 de plus de 5 % le m\u00eame jour. Au Japon, le march\u00e9 boursier a chut\u00e9 d’environ 12 %, sa pire chute en une journ\u00e9e depuis 1987. Cet effet g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 montre \u00e0 quel point les march\u00e9s mondiaux sont interconnect\u00e9s.<\/p>\n\n
Pendant longtemps, les traders ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’emprunts bon march\u00e9 au Japon. En 2022, les taux d’int\u00e9r\u00eat des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont d\u00e9pass\u00e9 z\u00e9ro pour la premi\u00e8re fois depuis des ann\u00e9es et ont continu\u00e9 \u00e0 augmenter. Cependant, le Japon a maintenu ses taux tr\u00e8s bas. Les soci\u00e9t\u00e9s commerciales en ont profit\u00e9 en empruntant d’\u00e9normes quantit\u00e9s de yens pour financer des transactions sur d’autres march\u00e9s. Cette strat\u00e9gie semblait judicieuse alors que le march\u00e9 haussier des crypto-monnaies battait son plein en 2023.<\/p>\n\n
En 2024, les pr\u00eats en yens aux emprunteurs \u00e9trangers ont atteint environ 2 000 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 50 % par rapport \u00e0 deux ans plus t\u00f4t, selon un rapport d’ING Bank. Tout a chang\u00e9 lorsque la Banque du Japon a augment\u00e9 ses taux. La hausse de la valeur du yen a rendu ces pr\u00eats beaucoup plus co\u00fbteux, entra\u00eenant l’effondrement du march\u00e9 des crypto-monnaies.<\/p>\n\n
Apr\u00e8s la chute, le march\u00e9 est pr\u00eat pour un rebond sain. Les traders ont commenc\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire l’effet de levier et l’exposition au yen. L’int\u00e9r\u00eat ouvert sur les crypto-monnaies est d\u00e9sormais de 27 milliards de dollars, soit pr\u00e8s de 13 milliards de dollars de moins qu’avant la chute. Cette r\u00e9duction de l’effet de levier pourrait contribuer \u00e0 stabiliser le march\u00e9.<\/p>\n\n
L’avenir du march\u00e9 des crypto-monnaies d\u00e9pend de plusieurs facteurs. Si les march\u00e9s plus larges se stabilisent, les crypto-monnaies pourraient se redresser rapidement. Le taux de change USD\/JPY n’a peut-\u00eatre plus beaucoup de marge de baisse, selon ING. Cela signifie que les co\u00fbts des pr\u00eats en yens pourraient ne plus augmenter.<\/p>\n\n
Il existe \u00e9galement une possibilit\u00e9 de baisse des taux. La chute du march\u00e9 boursier japonais pourrait contraindre la banque centrale \u00e0 intervenir et \u00e0 att\u00e9nuer le choc pour les emprunteurs. Les \u00c9tats-Unis pourraient \u00e9galement b\u00e9n\u00e9ficier d’un certain soulagement, car les r\u00e9centes donn\u00e9es sur le ch\u00f4mage sugg\u00e8rent que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait r\u00e9duire les taux de mani\u00e8re plus agressive que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n
Le r\u00e9cent effondrement du march\u00e9 des crypto-monnaies montre comment les \u00e9v\u00e9nements mondiaux peuvent avoir des impacts de grande envergure. La hausse des taux par la Banque du Japon et la hausse de la valeur du yen qui a suivi ont d\u00e9clench\u00e9 une cascade d’\u00e9v\u00e9nements qui ont conduit \u00e0 des ventes massives sur le march\u00e9 des crypto-monnaies. Cependant, la r\u00e9duction de l’effet de levier et la stabilisation potentielle des march\u00e9s plus larges offrent l’espoir d’un rebond. Comme toujours, les traders doivent \u00eatre prudents avec les positions \u00e0 effet de levier et se tenir inform\u00e9s des tendances \u00e9conomiques mondiales.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Comment la Banque du Japon a d\u00e9truit le “carry trade” du yen et les march\u00e9s des crypto-monnaies Introduction Le 5 ao\u00fbt, le march\u00e9 des crypto-monnaies a connu l’une de ses…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1688,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-1687","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1687","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1687"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1687\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1689,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1687\/revisions\/1689"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1688"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1687"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1687"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1687"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}