{"id":1401,"date":"2024-07-15T06:21:34","date_gmt":"2024-07-15T06:21:34","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/?p=1401"},"modified":"2024-07-15T06:21:37","modified_gmt":"2024-07-15T06:21:37","slug":"how-retail-investors-trade-cryptocurrencies-vs-stocks-key-findings-and-insights","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/news\/bitcoin\/how-retail-investors-trade-cryptocurrencies-vs-stocks-key-findings-and-insights\/","title":{"rendered":"Strat\u00e9gies de trading des crypto-monnaies\u00a0: momentum ou contraires\u00a0? Une analyse du comportement des investisseurs particuliers"},"content":{"rendered":"

Introduction<\/h2>\n\n

Une \u00e9tude r\u00e9cente a examin\u00e9 comment les investisseurs particuliers tradent les crypto-monnaies par rapport aux actifs traditionnels tels que les actions et l’or. L’\u00e9tude s’est concentr\u00e9e sur la volatilit\u00e9 des prix des crypto-monnaies et les diff\u00e9rentes strat\u00e9gies d’investissement utilis\u00e9es par les investisseurs. Contrairement aux march\u00e9s traditionnels, le trading de crypto-monnaies est principalement effectu\u00e9 par des investisseurs particuliers. Cette \u00e9tude a utilis\u00e9 les donn\u00e9es d’eToro, un important courtier international \u00e0 escompte destin\u00e9 aux particuliers, afin de comprendre ces comportements de trading.<\/p>\n\n

Configuration de l’\u00e9tude<\/h2>\n\n

L’\u00e9tude a analys\u00e9 les donn\u00e9es de 200 000 comptes particuliers individuels sur eToro de 2015 \u00e0 2019. eToro permettait de trader \u00e0 la fois des crypto-monnaies et des actifs traditionnels, ce qui offrait une configuration unique pour comparer les comportements de trading tout en maintenant la constance des pr\u00e9f\u00e9rences individuelles. En se concentrant sur ces deux classes d’actifs, l’\u00e9tude visait \u00e0 d\u00e9couvrir des mod\u00e8les et des strat\u00e9gies distincts que les investisseurs utilisent lorsqu’ils tradent sur ces march\u00e9s nouveaux et traditionnels.<\/p>\n\n

Strat\u00e9gies de trading<\/h2>\n\n

L’\u00e9tude a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 une diff\u00e9rence significative entre la fa\u00e7on dont les investisseurs tradent les crypto-monnaies et celle dont ils tradent les actions et l’or. Les investisseurs particuliers ont tendance \u00e0 vendre des actions et de l’or lorsque les prix augmentent, mais ils conservent leurs investissements dans les crypto-monnaies m\u00eame apr\u00e8s d’importantes variations de prix. Cela sugg\u00e8re que les investisseurs suivent une strat\u00e9gie de type momentum dans les crypto-monnaies, tandis qu’ils sont contraires dans le cas des actions et de l’or.<\/p>\n\n

Strat\u00e9gie de type momentum dans les crypto-monnaies<\/h3>\n\n

Dans le contexte des crypto-monnaies, une strat\u00e9gie de type momentum signifie que les investisseurs ont tendance \u00e0 acheter davantage lorsque les prix augmentent et \u00e0 conserver leurs investissements m\u00eame pendant des hausses de prix importantes. Ce comportement contraste fortement avec le trading d’actifs traditionnels, o\u00f9 les investisseurs vendent g\u00e9n\u00e9ralement lorsque les prix augmentent pour bloquer leurs profits. L’\u00e9tude a montr\u00e9 que m\u00eame pendant les mouvements de prix importants, les investisseurs particuliers n’ont pas r\u00e9\u00e9quilibr\u00e9 activement leurs portefeuilles de crypto-monnaies, ce qui indique une forte conviction dans la valeur \u00e0 long terme et le potentiel de ces actifs.<\/p>\n\n

Strat\u00e9gie contraire dans le cas des actions et de l’or<\/h3>\n\n

Pour les actions et l’or, l’\u00e9tude a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les investisseurs adoptent g\u00e9n\u00e9ralement une strat\u00e9gie contraire. Cela signifie qu’ils vendent des actifs lorsque les prix augmentent et qu’ils ach\u00e8tent lorsque les prix diminuent, en anticipant un retour \u00e0 la moyenne. Ce comportement est conforme \u00e0 la sagesse traditionnelle en mati\u00e8re d’investissement, o\u00f9 l’objectif est d’acheter \u00e0 bas prix et de vendre \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9. Les r\u00e9sultats de l’\u00e9tude sugg\u00e8rent que les investisseurs particuliers appliquent cette strat\u00e9gie traditionnelle aux actions et \u00e0 l’or, mais pas aux crypto-monnaies.<\/p>\n\n

Principales conclusions<\/h2>\n\n
    \n
  1. Comportement des investisseurs<\/strong> : les investisseurs conservent les crypto-monnaies malgr\u00e9 les importantes fluctuations de prix, ce qui indique une strat\u00e9gie de type momentum. En revanche, ils r\u00e9\u00e9quilibrent activement leurs portefeuilles en vendant des actions et de l’or lorsque les prix augmentent.<\/li>\n
  2. Coh\u00e9rence entre les investisseurs<\/strong> : les m\u00eames investisseurs pr\u00e9sentent des comportements de trading diff\u00e9rents selon les classes d’actifs, ce qui sugg\u00e8re que le comportement est sp\u00e9cifique \u00e0 l’actif et qu’il n’est pas d\u00fb \u00e0 des caract\u00e9ristiques individuelles.<\/li>\n
  3. Attention et frais<\/strong> : l’\u00e9tude a \u00e9cart\u00e9 l’inattention et les frais de trading comme raisons principales de ces diff\u00e9rences. Les investisseurs g\u00e8rent activement leurs portefeuilles d’actions, mais pas leurs avoirs en crypto-monnaies.<\/li>\n<\/ol>\n\n

    Analyse d\u00e9taill\u00e9e du comportement des investisseurs<\/h3>\n\n

    L’\u00e9tude a fourni une analyse compl\u00e8te du comportement des investisseurs, en se concentrant sur la mani\u00e8re dont diff\u00e9rentes strat\u00e9gies sont appliqu\u00e9es aux diff\u00e9rentes classes d’actifs. En analysant les donn\u00e9es de trading, les chercheurs ont pu identifier des mod\u00e8les distincts qui mettent en \u00e9vidence la nature unique du trading de crypto-monnaies.<\/p>\n\n

    Coh\u00e9rence dans la d\u00e9mographie des investisseurs<\/h3>\n\n

    Les r\u00e9sultats de l’\u00e9tude ont \u00e9t\u00e9 coh\u00e9rents dans diff\u00e9rents groupes d\u00e9mographiques d’investisseurs, notamment en termes d’\u00e2ge, de sexe et d’exp\u00e9rience financi\u00e8re. Cette coh\u00e9rence sugg\u00e8re que les comportements de trading observ\u00e9s ne sont pas motiv\u00e9s par des types sp\u00e9cifiques d’investisseurs, mais qu’ils sont li\u00e9s aux caract\u00e9ristiques des classes d’actifs elles-m\u00eames.<\/p>\n\n

    Analyse des donn\u00e9es<\/h2>\n\n

    L’\u00e9tude s’est concentr\u00e9e sur les 200 actions les plus trad\u00e9es et les trois crypto-monnaies les plus trad\u00e9es (Bitcoin, Ethereum et Ripple) sur eToro. Elle a examin\u00e9 les variations quotidiennes de la part totale de portefeuille de ces actifs. En regroupant les donn\u00e9es en cohortes, les chercheurs ont r\u00e9duit le bruit et ont mieux analys\u00e9 les comportements de trading.<\/p>\n\n

    M\u00e9thodologie<\/h3>\n\n

    Pour garantir l’exactitude des r\u00e9sultats, l’\u00e9tude a utilis\u00e9 une m\u00e9thodologie rigoureuse qui comprenait la r\u00e9gression du logarithme de la variation quotidienne de la part totale de portefeuille d’un actif donn\u00e9 \u00e0 la fois sur les rendements contemporains et d\u00e9cal\u00e9s. Cette approche a permis aux chercheurs de contr\u00f4ler divers facteurs et d’isoler les effets des strat\u00e9gies de trading sur la performance du portefeuille.<\/p>\n\n

    Analyse au niveau de la cohorte<\/h3>\n\n

    Le regroupement des donn\u00e9es par cohortes en fonction de caract\u00e9ristiques telles que l’\u00e2ge, le revenu et l’activit\u00e9 de trading a permis de r\u00e9duire le bruit et de fournir une image plus claire des comportements de trading. Cette m\u00e9thode est similaire au classement des actions individuelles dans des portefeuilles caract\u00e9ristiques dans les tests de fixation des prix des actifs, qui sont couramment utilis\u00e9s pour r\u00e9duire l’impact du bruit idiosyncratique sur les estimations des param\u00e8tres.<\/p>\n\n

    Explications possibles<\/h2>\n\n

    Plusieurs facteurs ont \u00e9t\u00e9 pris en compte pour expliquer pourquoi les investisseurs suivent une strat\u00e9gie de type momentum dans les crypto-monnaies\u00a0:<\/p>\n\n

      \n
    1. Manque d’exp\u00e9rience avec les krachs<\/strong>\u00a0: avant 2018, les investisseurs n’avaient pas connu de krach majeur des crypto-monnaies. M\u00eame apr\u00e8s le krach de 2018, les investisseurs n’ont pas modifi\u00e9 leur strat\u00e9gie de type momentum.<\/li>\n
    2. Actifs de type loterie<\/strong>\u00a0: l’\u00e9tude a examin\u00e9 si les investisseurs traitent les actifs de type loterie diff\u00e9remment, mais n’a trouv\u00e9 qu’un faible effet.<\/li>\n
    3. Informations sur les flux de tr\u00e9sorerie<\/strong>\u00a0: contrairement aux actions, les crypto-monnaies ne fournissent pas d’actualit\u00e9s r\u00e9guli\u00e8res sur les flux de tr\u00e9sorerie, ce qui pourrait affecter la mani\u00e8re dont les investisseurs mettent \u00e0 jour leurs convictions sur les prix. Les investisseurs op\u00e8rent de mani\u00e8re contraire lors des annonces de b\u00e9n\u00e9fices des actions, mais pas dans le cas des crypto-monnaies.<\/li>\n
    4. Frais de trading<\/strong>\u00a0: les frais de trading plus \u00e9lev\u00e9s pour les crypto-monnaies pourraient inciter les investisseurs \u00e0 conserver leurs positions plus longtemps pour compenser ces co\u00fbts, mais l’\u00e9tude a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les frais ne sont pas la principale raison du comportement observ\u00e9. Par exemple, m\u00eame lorsqu’eToro a supprim\u00e9 les frais de trading pour les actions dans certains pays, aucun changement significatif dans le comportement de trading n’a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9.<\/li>\n<\/ol>\n\n

      Manque d’exp\u00e9rience avec les krachs<\/h3>\n\n

      Le premier krach majeur des crypto-monnaies s’est produit d\u00e9but 2018, lorsque le prix du Bitcoin a chut\u00e9 d’environ 65\u00a0% en quatre mois. L’\u00e9tude a analys\u00e9 le comportement commercial avant et apr\u00e8s cette chute pour d\u00e9terminer si l’exp\u00e9rience avait modifi\u00e9 les strat\u00e9gies des investisseurs. \u00c9tonnamment, la strat\u00e9gie de type momentum est rest\u00e9e inchang\u00e9e m\u00eame apr\u00e8s cette chute importante des prix, ce qui sugg\u00e8re que les convictions des investisseurs sur la valeur \u00e0 long<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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