Huit \u00e9metteurs de fonds attendent actuellement que la Securities and Exchange Commission (SEC) des \u00c9tats-Unis donne son feu vert pour coter et lancer des fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETF) qui suivront le cours au comptant d’Ethereum (ETH). Cela pourrait avoir un impact significatif sur les prix d’Ethereum.<\/p>\n\n
Ethereum (ETH) a sous-perform\u00e9 le march\u00e9 global des crypto-monnaies jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e. Dans ce rapport, nous examinons en profondeur les facteurs qui d\u00e9terminent les prix de l’ETH et nous estimons des entr\u00e9es nettes potentielles de 3 \u00e0 5 milliards de dollars dans les ETF ETH d\u00e8s l’approbation finale, en expliquant comment cela pourrait conduire \u00e0 une reprise des prix pour l’ETH.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 une reprise g\u00e9n\u00e9rale des prix des crypto-monnaies depuis 2023, l’ETH a \u00e9t\u00e9 un retardataire notable. En tant que deuxi\u00e8me plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursi\u00e8re, la capitalisation boursi\u00e8re d’Ethereum repr\u00e9sentait plus de 50\u00a0% de celle de Bitcoin en septembre\u00a02022. C’\u00e9tait juste avant le passage de la preuve de travail \u00e0 la preuve d’enjeu. Aujourd’hui, ce ratio est de 33\u00a0% apr\u00e8s une baisse prolong\u00e9e. En revanche, Solana, un concurrent de la couche\u00a01, a vu sa capitalisation boursi\u00e8re passer de 3\u00a0% \u00e0 plus de 20\u00a0% de celle d’Ethereum au d\u00e9but de 2023.<\/p>\n\n
Trois principaux facteurs expliquent la sous-performance de l’ETH\u00a0:<\/p>\n\n
Le lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier\u00a02024 a \u00e9t\u00e9 un succ\u00e8s majeur. \u00c0 la mi-juin\u00a02024, les entr\u00e9es nettes dans ces ETF s’\u00e9levaient \u00e0 un peu moins de 15 milliards de dollars. Cela inclut plus de 18 milliards de dollars de sorties nettes du Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC), qui s’est converti en ETF. Le succ\u00e8s des ETF Bitcoin est largement d\u00fb au fait que le Bitcoin est consid\u00e9r\u00e9 comme un or num\u00e9rique d\u00e9centralis\u00e9.<\/p>\n\n
Nous estimons que les ETF ETH au comptant r\u00e9colteront entre 3 et 5 milliards de dollars au cours des six premiers mois de n\u00e9gociation. Les comparaisons avec les march\u00e9s internationaux sugg\u00e8rent que les ETF ETH pourraient d\u00e9tenir environ 25 \u00e0 30\u00a0% des actifs sous gestion par rapport aux ETF Bitcoin. En Su\u00e8de, par exemple, les actifs ETH repr\u00e9sentent pr\u00e8s de 60\u00a0% de ceux de Bitcoin, tandis qu’au Canada, ils repr\u00e9sentent environ 28\u00a0%.<\/p>\n\n
Actuellement, huit \u00e9metteurs de fonds ont re\u00e7u des approbations initiales pour les ETF ETH au comptant et attendent une approbation finale. Bien que le calendrier ait \u00e9t\u00e9 retard\u00e9, une approbation \u00e9ventuelle est attendue. Les march\u00e9s de pr\u00e9diction \u00e9valuent actuellement \u00e0 73\u00a0% les chances d’un lancement d’ici d\u00e9but juillet\u00a02024, bien que ce chiffre soit r\u00e9cemment tomb\u00e9 \u00e0 2\u00a0%.<\/p>\n\n
Ethereum a un ratio de capitalisation boursi\u00e8re de 33\u00a0% par rapport \u00e0 Bitcoin. D’un point de vue risque, l’ETH a un ratio de volatilit\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9 que le BTC. Il est donc difficile de plaider en faveur d’avantages significatifs en termes de diversification de portefeuille au-del\u00e0 d’une r\u00e9partition \u00e9gale des deux actifs.<\/p>\n\n
Contrairement \u00e0 Bitcoin, qui est consid\u00e9r\u00e9 comme de l’or num\u00e9rique, Ethereum a divers cas d’utilisation et de solides fondamentaux sur la cha\u00eene. Le ratio des adresses actives quotidiennes sur Ethereum par rapport \u00e0 Bitcoin a constamment d\u00e9pass\u00e9 60\u00a0%. De plus, les frais de transaction pay\u00e9s pour utiliser Ethereum sont deux fois plus \u00e9lev\u00e9s que ceux de Bitcoin. Les solutions de mise \u00e0 l’\u00e9chelle de la couche\u00a02 ont \u00e9galement connu une forte croissance, g\u00e9rant beaucoup plus de transactions que la couche\u00a01 d’Ethereum. La plupart des pi\u00e8ces stables sont bas\u00e9es sur Ethereum, ce qui renforce encore son utilit\u00e9.<\/p>\n\n
Le passage \u00e0 la preuve d’enjeu a \u00e9galement am\u00e9lior\u00e9 la dynamique de l’offre d’Ethereum. Le ratio d’approvisionnement total d’Ethereum par rapport \u00e0 Bitcoin est pass\u00e9 de 6,3 \u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2022 \u00e0 6,1 aujourd’hui. Cette r\u00e9duction de l’offre est un autre facteur qui pourrait stimuler les prix de l’ETH.<\/p>\n\n
Compte tenu des facteurs \u00e9voqu\u00e9s, nous estimons les entr\u00e9es nettes de 3 \u00e0 5 milliards de dollars dans les ETF ETH au comptant au cours des six premiers mois. Cela signifierait un actif total sous gestion de 13 \u00e0 15 milliards de dollars pour les ETF ETH au comptant aux \u00c9tats-Unis, y compris l’actif actuel ETHE sous gestion. Des entr\u00e9es inf\u00e9rieures \u00e0 3 milliards de dollars seraient d\u00e9cevantes, tandis que des entr\u00e9es sup\u00e9rieures \u00e0 5 milliards de dollars seraient une forte surprise positive.<\/p>\n\n
Les m\u00e8mes\u00a0coins comme DOGE et SHIB, qui sont bas\u00e9s sur Ethereum, ont vu leurs volumes de transactions diminuer en 2024 en faveur des m\u00e8mes\u00a0coins sur Solana, o\u00f9 les frais sont moins chers. Les m\u00e8mes\u00a0coins ont bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 les volumes de transactions au comptant d’ETH en mars\u00a02024. Cependant, les m\u00e8mes\u00a0coins comportent des risques importants en raison de leur nature sp\u00e9culative et de leurs structures de propri\u00e9t\u00e9 concentr\u00e9es.<\/p>\n\n
En 2024, l’\u00e9cosyst\u00e8me Ethereum a fait face \u00e0 plusieurs actions r\u00e9glementaires. Uniswap Labs a re\u00e7u un Wells Notice et Consensys a intent\u00e9 un proc\u00e8s contre la SEC. Les d\u00e9veloppeurs de TornadoCash, un service d’anonymisation, ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 cibl\u00e9s. Cependant, des d\u00e9veloppements r\u00e9cents sugg\u00e8rent un changement de position r\u00e9glementaire. La SEC a cl\u00f4tur\u00e9 son enqu\u00eate sur Ethereum 2.0 et le soutien en faveur des pi\u00e8ces stables bas\u00e9es sur Ethereum pour d\u00e9tenir des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain grandit.<\/p>\n\n
Les ETF ETH au comptant devraient bient\u00f4t commencer \u00e0 se n\u00e9gocier, avec la valeur marchande d’Ethereum par rapport au Bitcoin proche de ses plus bas niveaux depuis plusieurs ann\u00e9es. Compte tenu des solides m\u00e9triques sur la cha\u00eene et des comparaisons internationales des ETF, il existe un sc\u00e9nario risque-r\u00e9compense favorable pour une transaction de rattrapage d’ETH dans les mois \u00e0 venir. Un retour \u00e0 la m\u00e9diane de la fourchette du ratio ETH\/BTC au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es impliquerait un rallye de 20\u00a0%, tandis qu’un retour au maximum signifierait un rallye de 55\u00a0%.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Des entr\u00e9es de 5 milliards de dollars dans les ETF Ethereum pourraient propulser les prix au-dessus de 4 000 $ Huit \u00e9metteurs de fonds attendent actuellement que la Securities and…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1312,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-1311","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ethereum"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1311"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1315,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions\/1315"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}