La Reserva Federal mantiene su plan de recortar las tasas de inter\u00e9s, lo que mejora las perspectivas de las criptomonedas y otros activos de riesgo. Los recientes informes de inflaci\u00f3n no han cambiado el ciclo de flexibilizaci\u00f3n del banco central. A pesar de las preocupaciones de algunos analistas, el panorama general muestra que la inflaci\u00f3n se est\u00e1 desacelerando, lo que le da a la Fed margen para bajar las tasas el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n
En las \u00faltimas semanas, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os subi\u00f3 del 3,6% al 4,1%. Esto sucedi\u00f3 porque los administradores de fondos cuantitativos cambiaron sus inversiones. Salieron de activos de renta fija como bonos y entraron en acciones. A medida que vend\u00edan bonos, los precios de los bonos ca\u00edan y los rendimientos sub\u00edan. Esta rotaci\u00f3n indica confianza en los mercados de valores a pesar del aumento de los rendimientos de los bonos.<\/p>\n\n
Los pesimistas del mercado de valores est\u00e1n tratando de convencer a los inversores de que las acciones no pueden seguir subiendo. Se centran en datos a corto plazo e ignoran las tendencias a largo plazo. Se\u00f1alan un mayor crecimiento del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) y fuertes ganancias en las n\u00f3minas como razones por las que la Reserva Federal no puede recortar las tasas de inter\u00e9s. Pero estos argumentos no consideran la tendencia general de la inflaci\u00f3n, que se dirige a la baja hacia niveles prepand\u00e9micos.<\/p>\n\n
La Oficina de Estad\u00edsticas Laborales de EE. UU. inform\u00f3 que el crecimiento del IPC de septiembre fue del 2,4%, ligeramente por encima del 2,3% esperado. Si bien esto puede parecer decepcionante, sigue siendo m\u00e1s bajo que el aumento del 2,5% de agosto. De hecho, el crecimiento del IPC de septiembre es el m\u00e1s bajo desde febrero de 2021. Esto muestra que la inflaci\u00f3n est\u00e1 disminuyendo, incluso si no es tan r\u00e1pido como predijeron algunos economistas.<\/p>\n\n
Cuando observamos la tendencia de crecimiento mensual sobre una base trimestral, surge un patr\u00f3n claro. De enero a marzo, el IPC aument\u00f3 un promedio de 0,6% mensual. De abril a junio, el aumento mensual fue del 0,3%. En los \u00faltimos tres meses, el crecimiento se ha mantenido estable en torno al 0,1% mensual. Esta desaceleraci\u00f3n constante sugiere que las presiones inflacionarias est\u00e1n disminuyendo con el tiempo.<\/p>\n\n
En los \u00faltimos a\u00f1os, la inflaci\u00f3n tiende a ser m\u00e1s alta en la primera mitad del a\u00f1o y luego se desacelera en la segunda mitad. En el cuarto trimestre de 2022, no hubo crecimiento de la inflaci\u00f3n; de hecho, el IPC se contrajo. Este patr\u00f3n sugiere que el crecimiento de la inflaci\u00f3n puede disminuir a\u00fan m\u00e1s en los pr\u00f3ximos tres meses. A medida que nos alejamos de los efectos del est\u00edmulo de COVID, las tendencias econ\u00f3micas est\u00e1n volviendo a la normalidad.<\/p>\n\n
Antes de la pandemia, de 2009 a 2019, la inflaci\u00f3n aument\u00f3 poco m\u00e1s del 0,15% mensual. En 2021 y 2022, cuando la inflaci\u00f3n se dispar\u00f3, el crecimiento mensual promedio fue del 0,6%, o alrededor del 7,2% anual. En 2023, el crecimiento promedio mes a mes se ha desacelerado al 0,3%, o 3,6% anualizado. En lo que va del a\u00f1o, ha promediado 0,2%, o 2,4% anualizado. Estos n\u00fameros muestran que la tendencia inflacionaria est\u00e1 volviendo a los niveles prepand\u00e9micos.<\/p>\n\n
Con base en estas tendencias, la inflaci\u00f3n podr\u00eda caer por debajo de la meta del 2% de la Reserva Federal tan pronto como en febrero. Si esto sucede, la Fed habr\u00e1 logrado uno de sus principales objetivos desde que comenz\u00f3 a subir las tasas en marzo de 2022. Esto le da al banco central espacio para bajar las tasas de inter\u00e9s a niveles m\u00e1s normales, apoyando un repunte constante en activos de riesgo como las criptomonedas.<\/p>\n\n
Otro factor importante es la diferencia entre la tasa efectiva de los fondos federales y el crecimiento anualizado del IPC. En este momento, esa diferencia es de 250 puntos b\u00e1sicos, uno de los niveles m\u00e1s altos desde 2000. Esto significa que la Fed puede bajar las tasas en 2,5% antes de que su pol\u00edtica deje de ejercer presi\u00f3n a la baja sobre la inflaci\u00f3n. El banco central tiene un colch\u00f3n para flexibilizar la pol\u00edtica monetaria sin avivar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Wall Street espera que los costos de endeudamiento caigan del 4,9% actual al 3,4% en octubre del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Seg\u00fan los datos, la Fed tiene mucho espacio para realizar estos recortes de tasas ahora y a\u00fan tiene 100 puntos b\u00e1sicos adicionales con los que trabajar. Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas respaldar\u00edan una recuperaci\u00f3n constante en activos de riesgo como criptomonedas y acciones.<\/p>\n\n
Algunos analistas argumentan que las fuertes ganancias en las n\u00f3minas significan que la econom\u00eda se est\u00e1 sobrecalentando y que flexibilizar la pol\u00edtica monetaria alimentar\u00eda la inflaci\u00f3n. Pero los formuladores de pol\u00edticas han dicho que las recientes ganancias en el empleo no son suficientes para cambiar la desaceleraci\u00f3n del empleo en general. El mercado laboral no se est\u00e1 sobrecalentando y las presiones salariales no est\u00e1n impulsando un aumento de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Otros se\u00f1alan la pol\u00edtica monetaria de Jap\u00f3n, diciendo que si Jap\u00f3n se endurece, Estados Unidos no puede darse el lujo de recortar las tasas o de lo contrario los bonos estadounidenses se volver\u00e1n menos atractivos. Sin embargo, el banco central de Jap\u00f3n ha declarado que la econom\u00eda no puede soportar subidas de tasas en este momento. Esto reduce la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para mantener altas las tasas para competir con los bonos japoneses.<\/p>\n\n
Los administradores de fondos cuantitativos tambi\u00e9n han influido en los mercados al pasar de bonos a acciones. Esto ha provocado que los rendimientos de los bonos aumenten, pero es parte de un ajuste normal del mercado. A medida que la inflaci\u00f3n disminuye y la Fed baja las tasas, es probable que los precios de los bonos se estabilicen. La curva de rendimiento puede aplanarse a medida que disminuyen las tasas a corto plazo, lo que respalda el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n
El mercado de valores se ha enfrentado a la negatividad de los pesimistas que esperan reducir los precios de las acciones. Se centran en fluctuaciones a corto plazo e ignoran las tendencias a largo plazo. Pero los datos muestran que las presiones inflacionarias est\u00e1n disminuyendo, la econom\u00eda est\u00e1 volviendo a la normalidad y la Reserva Federal tiene margen para recortar las tasas de inter\u00e9s. Esto crea un entorno favorable para los activos de riesgo, incluido el mercado de criptomonedas.<\/p>\n\n
Las criptomonedas a menudo se benefician de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas porque los inversores buscan mayores retornos en activos alternativos cuando los costos de endeudamiento son bajos. A medida que la Reserva Federal flexibiliza la pol\u00edtica monetaria, mejora la perspectiva de las criptomonedas. Los inversores pueden encontrar los activos criptogr\u00e1ficos m\u00e1s atractivos como parte de una cartera diversificada. Los posibles recortes de tasas podr\u00edan impulsar el mercado de criptomonedas, en l\u00ednea con las expectativas de Wall Street.<\/p>\n\n
Es importante tener en cuenta que las decisiones de la Reserva Federal se basan en tendencias econ\u00f3micas a largo plazo, no solo en datos mensuales. El banco central considera factores como la tendencia de la inflaci\u00f3n, la desaceleraci\u00f3n del empleo y las condiciones econ\u00f3micas globales. Al enfocarse en estos indicadores m\u00e1s amplios, la Fed puede establecer una pol\u00edtica monetaria que respalde un crecimiento sostenible sin desencadenar una alta inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
En conclusi\u00f3n, a pesar del ruido de los pesimistas, el panorama general muestra que la inflaci\u00f3n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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