El 5 de agosto, el mercado de las criptomonedas experiment\u00f3 uno de sus peores d\u00edas en a\u00f1os, perdiendo un 15% de su valor durante el fin de semana. Este repentino desplome dej\u00f3 a muchos pregunt\u00e1ndose qu\u00e9 hab\u00eda sucedido. La respuesta se encuentra en el Banco de Jap\u00f3n y sus recientes decisiones.<\/p>\n\n
El Banco de Jap\u00f3n juega un papel clave en el sistema financiero global. El 31 de julio, aument\u00f3 las tasas de inter\u00e9s de los bonos gubernamentales a corto plazo del 0% al 0,25%. Esta medida se produjo despu\u00e9s de un aumento en marzo, donde las tasas se elevaron del -0,1% por primera vez en 17 a\u00f1os. El aumento de la tasa parec\u00eda peque\u00f1o, pero tuvo grandes consecuencias.<\/p>\n\n
Para entender el impacto, necesitamos saber sobre el “yen carry trade”. El “yen carry trade” es cuando los traders piden dinero prestado en yenes a bajas tasas de inter\u00e9s y lo invierten en otros mercados donde los rendimientos son m\u00e1s altos. Esta estrategia fue muy popular porque las tasas de inter\u00e9s de Jap\u00f3n estaban muy bajas mientras que otros pa\u00edses ten\u00edan tasas m\u00e1s altas. Los traders utilizaron estos pr\u00e9stamos en yenes para financiar posiciones apalancadas en varios mercados, incluidas las criptomonedas.<\/p>\n\n
El comercio apalancado significa pedir dinero prestado para aumentar el tama\u00f1o de una operaci\u00f3n. Puede amplificar las ganancias o las p\u00e9rdidas por dos o m\u00e1s. Antes de la ca\u00edda, el inter\u00e9s abierto en criptomonedas, que mide el endeudamiento neto, era de casi 40 mil millones de d\u00f3lares. Esto muestra cu\u00e1nto depend\u00edan los traders del dinero prestado para impulsar sus rendimientos.<\/p>\n\n
Cuando el Banco de Jap\u00f3n aument\u00f3 las tasas de inter\u00e9s, el valor del yen aument\u00f3 en los mercados de divisas. Desde el 31 de julio, el tipo de cambio USD\/JPY cay\u00f3 de alrededor de 153 yenes por d\u00f3lar a 145. Esto hizo que los pr\u00e9stamos denominados en yenes fueran m\u00e1s caros. Los traders que hab\u00edan pedido yenes prestados ahora enfrentaban costos m\u00e1s altos, y muchos comenzaron a vender sus posiciones para cubrir estos nuevos gastos.<\/p>\n\n
Esta venta masiva provoc\u00f3 una gran ca\u00edda en el mercado de las criptomonedas. Los precios de Bitcoin y Ethereum cayeron alrededor de un 18% y un 26%, respectivamente. M\u00e1s de mil millones de d\u00f3lares en posiciones de operaciones apalancadas fueron liquidados entre el 4 y el 5 de agosto, seg\u00fan CoinGlass. Esto significa que cientos de miles de operaciones se cerraron porque los traders no pudieron cumplir con sus llamadas de margen.<\/p>\n\n
El impacto no se limit\u00f3 a las criptomonedas. Los mercados tradicionales tambi\u00e9n se tambalearon. El S&P 500, un \u00edndice de acciones estadounidenses, cay\u00f3 m\u00e1s del 5% el mismo d\u00eda. En Jap\u00f3n, el mercado de valores cay\u00f3 alrededor de un 12%, su peor ca\u00edda en un d\u00eda desde 1987. Este efecto generalizado muestra cu\u00e1n interconectados est\u00e1n los mercados globales.<\/p>\n\n
Durante mucho tiempo, los traders se beneficiaron de los pr\u00e9stamos baratos en Jap\u00f3n. En 2022, las tasas de inter\u00e9s de los bonos del Tesoro estadounidense superaron cero por primera vez en a\u00f1os y siguieron subiendo. Sin embargo, Jap\u00f3n mantuvo sus tasas muy bajas. Las empresas comerciales aprovecharon esto pidiendo prestadas enormes cantidades de yenes para financiar operaciones en otros mercados. Esta estrategia parec\u00eda inteligente ya que el mercado alcista de las criptomonedas estaba en pleno apogeo en 2023.<\/p>\n\n
Para 2024, los pr\u00e9stamos denominados en yenes a prestatarios extranjeros alcanzaron alrededor de $2 billones, un aumento de m\u00e1s del 50% con respecto a dos a\u00f1os antes, seg\u00fan un informe de ING Bank. Todo cambi\u00f3 cuando el Banco de Jap\u00f3n aument\u00f3 las tasas. El aumento en el valor del yen hizo que estos pr\u00e9stamos fueran mucho m\u00e1s caros, lo que llev\u00f3 al colapso del mercado de las criptomonedas.<\/p>\n\n
Despu\u00e9s de la ca\u00edda, el mercado est\u00e1 preparado para un repunte saludable. Los traders han comenzado a reducir el apalancamiento y la exposici\u00f3n al yen. El inter\u00e9s abierto en criptomonedas ahora es de $27 mil millones, casi $13 mil millones menos que antes de la ca\u00edda. Esta reducci\u00f3n del apalancamiento puede ayudar a estabilizar el mercado.<\/p>\n\n
El futuro del mercado de las criptomonedas depende de varios factores. Si los mercados m\u00e1s amplios se estabilizan, las criptomonedas podr\u00edan recuperarse pronto. Es posible que el tipo de cambio USD\/JPY no tenga mucho margen de ca\u00edda, seg\u00fan ING. Esto significa que los costos de los pr\u00e9stamos denominados en yenes podr\u00edan no aumentar m\u00e1s.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n existe la posibilidad de recortes de tasas. La ca\u00edda del mercado de valores de Jap\u00f3n podr\u00eda obligar al banco central a intervenir y suavizar el golpe para los prestatarios. Estados Unidos tambi\u00e9n podr\u00eda recibir alg\u00fan alivio, ya que los datos recientes de desempleo sugieren que la Reserva Federal podr\u00eda recortar las tasas de forma m\u00e1s agresiva de lo que se pensaba anteriormente.<\/p>\n\n
El reciente colapso del mercado de las criptomonedas muestra c\u00f3mo los eventos globales pueden tener impactos de gran alcance. El aumento de tasas del Banco de Jap\u00f3n y el consiguiente aumento del valor del yen desencadenaron una cascada de eventos que llevaron a ventas masivas en el mercado de las criptomonedas. Sin embargo, la reducci\u00f3n del apalancamiento y la posible estabilizaci\u00f3n de los mercados m\u00e1s amplios ofrecen esperanza para un repunte. Como siempre, los traders deben ser cautelosos con las posiciones apalancadas y mantenerse informados sobre las tendencias econ\u00f3micas globales.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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