Eric Trumps American Bitcoin ist zu einem der am meisten beobachteten Namen im Kryptomarkt geworden, nicht nur weil es Bitcoin sch\u00fcrft, sondern weil es den Trump\u2011Namen tr\u00e4gt. Das Unternehmen behauptet, Bitcoin zu niedrigen Kosten sch\u00fcrfen und einen gro\u00dfen Bitcoin\u2011Reservebestand aufbauen zu k\u00f6nnen. Doch die Zahlen in j\u00fcngsten Berichten zeigen f\u00fcr Investoren, die die Aktie nahe ihrem H\u00f6chststand gekauft haben, eine komplexere Geschichte.<\/p>\n\n
American Bitcoin begann als Rechenzentrumsidee, nachdem Donald Trump die Wahl 2024 gewonnen hatte. Der Plan verlagerte sich dann auf das Bitcoin\u2011Mining, nachdem Eric Trump und Donald Trump Jr. Kontakt zu F\u00fchrungskr\u00e4ften von Hut 8, einem gro\u00dfen Bitcoin\u2011Mining\u2011 und Rechenzentrumsunternehmen, aufgenommen hatten. Hut 8 behielt einen Gro\u00dfteil der Immobilien, des Betriebs und der Back\u2011Office\u2011Arbeit, w\u00e4hrend American Bitcoin die \u00f6ffentliche Marke wurde. Das gab dem Unternehmen ein einfaches Pitch\u2011Modell: billige Mining\u2011Power nutzen, einen Bitcoin\u2011Schatz aufbauen und Investoren in ein Trump\u2011verbundenes Krypto\u2011Spiel einsteigen lassen.<\/p>\n\n
Der Pitch wirkte schnell. Als American Bitcoin im September an den \u00f6ffentlichen Markt kam, bewerteten Investoren es im Vergleich zu den gehaltenen Bitcoins enorm hoch. Das Unternehmen hatte sch\u00e4tzungsweise 270\u202fMillionen\u202fUSD an Bitcoin in seiner Bilanz, doch der Markt bewertete es mit \u00fcber 13\u202fMilliarden\u202fUSD. Diese L\u00fccke machte American Bitcoin weniger zu einem typischen Mining\u2011Unternehmen und mehr zu einer aktiengetriebenen Bitcoin\u2011Kaufmaschine.<\/p>\n\n
Das Hauptrisiko ist Verw\u00e4sserung. American Bitcoin verkaufte Aktien, w\u00e4hrend der Kurs hoch war, und nutzte das Geld, um mehr Bitcoin zu kaufen. Das kann einem Unternehmen helfen, seine Bitcoin\u2011Best\u00e4nde zu vergr\u00f6\u00dfern, solange Investoren die Aktie weiter kaufen. Aber es kann sp\u00e4tere K\u00e4ufer sch\u00e4digen, wenn der Aktienkurs f\u00e4llt. Berichten zufolge sank die American\u2011Bitcoin\u2011Aktie um 92\u202f% vom H\u00f6chststand, w\u00e4hrend Privatanleger sch\u00e4tzungsweise 500\u202fMillionen\u202fUSD verloren haben. Eric Trump, der offenbar wenig Eigenkapital in das Unternehmen investiert hat, sah dennoch sein Papierverm\u00f6gen steigen.<\/p>\n\n
American Bitcoin behauptet zudem, Bitcoin f\u00fcr weit weniger als den Marktpreis zu sch\u00fcrfen. Eric Trump sagte, das Unternehmen habe Bitcoin f\u00fcr etwa 57.000\u202f$ bis 58.000\u202f$ pro Coin gesch\u00fcrft, als Bitcoin fast das Doppelte davon wert war. Diese Zahl deckt jedoch nur die direkten Kosten f\u00fcr den Betrieb der Mining\u2011Maschinen ab. Sobald Maschinenkosten, Marketing, Overhead, Abschreibungen und Amortisationen hinzugerechnet werden, kann die Gesamtkostenquote n\u00e4her bei 90.000\u202f$ pro Bitcoin liegen. Das ist wichtig, weil das Mining nur dann attraktiv wirkt, wenn die Gesamtkosten unter dem Marktpreis von Bitcoin bleiben.<\/p>\n\n
Die Finanzierung der Maschinen des Unternehmens birgt ein weiteres Risiko. American Bitcoin t\u00e4tigte ein gro\u00dfes Miner\u2011Upgrade im Wert von etwa 330\u202fMillionen\u202f$. Statt die Summe sofort in bar zu zahlen, verpf\u00e4ndete es Bitcoin und behielt sich eine Option vor, sp\u00e4ter zu zahlen. Steigt Bitcoin, kann das Unternehmen bar zahlen und die verpf\u00e4ndeten Coins behalten. F\u00e4llt Bitcoin, muss es m\u00f6glicherweise die verpf\u00e4ndeten Bitcoins abgeben. Berichten zufolge hat American Bitcoin 3.090\u202fBitcoin verpf\u00e4ndet, w\u00e4hrend es etwa 1.800\u202fBitcoin gesch\u00fcrft hat. Erholt sich der Preis nicht, bevor die Optionen etwa im August\u202f2027 auslaufen, k\u00f6nnte das gesch\u00fcrfte Bitcoin durch die Maschinenkosten vollst\u00e4ndig aufgezehrt werden.<\/p>\n\n
Deshalb k\u00f6nnte die Bitcoin\u2011Reserve des Unternehmens st\u00e4rker wirken, als sie tats\u00e4chlich ist. Die Bitcoins bleiben vorerst in der Bilanz und unterst\u00fctzen die Investoren\u2011Story. Ein Teil dieser Bitcoins k\u00f6nnte jedoch bereits an zuk\u00fcnftige Zahlungen gebunden sein. F\u00fcr ein Bitcoin\u2011Mining\u2011Unternehmen entsteht dadurch eine Diskrepanz zwischen der ausgewiesenen Reserve und dem wahren finanziellen Puffer.<\/p>\n\n
Der breitere Markt spielt ebenfalls eine Rolle. Im Jahr\u202f2025 kopierten viele b\u00f6rsennotierte Firmen das Bitcoin\u2011Reserve\u2011Modell, das durch Strategy und dessen Gr\u00fcnder Michael Saylor ber\u00fchmt wurde. Die Idee ist simpel: Geld aufnehmen, Bitcoin kaufen und die Aktie als Bitcoin\u2011Proxy handeln lassen. American Bitcoin f\u00fcgte diesem Modell eine politische Marke hinzu. Der Trump\u2011Name half, Krypto\u2011Trader, Privatinvestoren und MAGA\u2011orientierte K\u00e4ufer anzuziehen. Doch als Bitcoin fiel und die Aktie einbrach, wurde derselbe Hype zum Risiko.<\/p>\n\n
American Bitcoin hat weiterhin einen Weg zum Erfolg, wenn Bitcoin wieder steigt. Ein starker Bitcoin\u2011Rebound k\u00f6nnte dem Unternehmen erm\u00f6glichen, die Maschinen in bar zu bezahlen, die verpf\u00e4ndeten Coins zu behalten und fr\u00fchere Verluste kleiner erscheinen zu lassen. Bleibt Bitcoin jedoch schwach, k\u00f6nnte American Bitcoin unter dem Druck hoher Gesamtkosten, Aktienverw\u00e4sserung und verpf\u00e4ndeter Krypto leiden. Die Zukunft h\u00e4ngt weniger von Slogans als von Bitcoin\u2011Preisen, Kapitaldisziplin und der Bereitschaft der Investoren ab, das Modell zu finanzieren.<\/p>\n\n
F\u00fcr Krypto\u2011Investoren lautet die Lehre eindeutig: Eine Bitcoin\u2011Mining\u2011Aktie ist nicht dasselbe wie Bitcoin. American Bitcoin bietet gleichzeitig Exposure zu Mining, Treasury\u2011Strategie, Trump\u2011Branding und \u00f6ffentlicher Marktfinanzierung. Das kann in einem Bullenmarkt Gewinne bringen, aber auch scharfe Verluste, wenn die Geschichte zusammenbricht.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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