Der neue Bericht der Deutschen Bank deutet auf eine deutliche Verschiebung hin: Das Halten von Bitcoin durch Zentralbanken k\u00f6nnte bis 2030 zur Normalit\u00e4t werden. Die Ank\u00fcndigung kommt, da Gold und Bitcoin diese Woche Rekordwerte erzielen. Gold n\u00e4herte sich 3.990 Dollar pro Unze. Bitcoin \u00fcberschritt die Marke von 126.000 Dollar. Investoren suchen nach sicheren H\u00e4fen. Sie wollen Schutz in Zeiten globaler Unsicherheit und Verm\u00f6genswerte, die sich nicht im Gleichschritt mit Aktien und Anleihen bewegen.<\/p>\n\n
Der Bitcoin-Bericht der Deutschen Bank besagt, dass Bitcoin als Reserveanlage an Status gewinnt. Heute konzentrieren sich die Reserven der Zentralbanken auf Gold und Fremdw\u00e4hrungen. Reserven helfen einem Land, seine W\u00e4hrung zu st\u00fctzen und seine Wirtschaft zu stabilisieren. Die Bank argumentiert, dass Bitcoin neben Gold als strategische Reserve stehen k\u00f6nnte. Der Fall beinhaltet eine bessere Marktinfrastruktur, klarere Regeln und eine breitere Basis f\u00fcr die institutionelle Akzeptanz von Bitcoin.<\/p>\n\n
Liquidit\u00e4t ist die erste S\u00e4ule. Die Bitcoin-Liquidit\u00e4t verbessert sich, da immer mehr Institutionen damit handeln und es verwahren. Liquidit\u00e4t bedeutet, dass Sie kaufen oder verkaufen k\u00f6nnen, ohne den Preis wesentlich zu bewegen. Tiefere Orderb\u00fccher, gr\u00f6\u00dfere ETF-Volumina und mehr Market Maker deuten in die gleiche Richtung. Das ist f\u00fcr Zentralbanken wichtig, die Bitcoin halten, da Reservemanager Gr\u00f6\u00dfe mit begrenztem Schlupf bewegen m\u00fcssen.<\/p>\n\n
Regulierung ist die zweite S\u00e4ule. Die Reifung der Krypto-Regulierung ist in vielen Regionen im Gange. Klarere Regeln f\u00fcr Verwahrung, Buchhaltung, Marktmissbrauch und Besteuerung reduzieren das operationelle Risiko. Wenn die Regeln klar sind, wird die Bilanzallokation f\u00fcr Bitcoin glaubw\u00fcrdiger. Gro\u00dfe Banken, Wirtschaftspr\u00fcfer und Verwahrstellen k\u00f6nnen Standard-Playbooks befolgen.<\/p>\n\n
Volatilit\u00e4t ist die dritte S\u00e4ule. Preisschwankungen kommen immer noch vor, aber der R\u00fcckgang der Bitcoin-Volatilit\u00e4t ist im Vergleich zu den Vorjahren real. Der Deribit Bitcoin Volatility Index (DVOL) fiel von etwa 60 zu Jahresbeginn auf fast 39 in dieser Woche. DVOL ist eine marktbasierte Messung erwarteter Schwankungen, \u00e4hnlich wie der VIX f\u00fcr Aktien funktioniert. Ein niedrigerer DVOL macht Bitcoin f\u00fcr Reservemanager, die vor Vorst\u00e4nden und Risikoaussch\u00fcssen Rechenschaft ablegen, leichter modellierbar.<\/p>\n\n
Die Eigenschaften des Verm\u00f6genswerts unterst\u00fctzen ebenfalls die These. Die feste Angebotsobergrenze von Bitcoin schafft eine Knappheit, die die Politik nicht \u00e4ndern kann. Sein dezentrales Design begrenzt einzelne Fehlerpunkte. Portabilit\u00e4t und 24\/7-Transferrails machen die Abwicklung im Vergleich zu Goldbarren schnell. Es zeigt zu wichtigen Zeiten eine geringe Korrelation mit Aktien und Anleihen, was zur Diversifizierung der Zentralbankreserven beitr\u00e4gt. Diese Mischung \u2013 Knappheit, Portabilit\u00e4t und geringe Korrelation \u2013 passt zu den erkl\u00e4rten Zielen der Reservemanager bei der Fed, der EZB und der Bank of Japan.<\/p>\n\n
Die Dollar-Schw\u00e4che ist Teil des Hintergrunds. Der US-Dollar-Index, bekannt als DXY, ist in diesem Jahr um mehr als neun Prozent gefallen. Politische Auseinandersetzungen, Haushaltszw\u00e4nge und Handelsspannungen tragen zur Dollar-Geschichte bei. In den letzten zwei Jahrzehnten ist der Anteil des Dollars an den globalen Reserven von rund 60 Prozent auf fast 41 Prozent gesunken, da sich immer mehr L\u00e4nder diversifizieren. Gleichzeitig stieg der Goldanteil, da die Zentralbanken mehr Metall kauften. Die Entdollarisierungstrends sind langsam, aber sie sind sichtbar. In diesem Umfeld entwickelt sich das Halten von Bitcoin durch Zentralbanken von einer Randidee zu einer diskutierten Option.<\/p>\n\n
Die Geopolitik f\u00fcgt einen weiteren Aspekt hinzu. Einige staatliche Akteure suchen nach Zahlungskan\u00e4len au\u00dferhalb des Dollarsystems. Berichte \u00fcber russlandbezogene Kryptoaktivit\u00e4ten und Versuche, SWIFT zu umgehen, unterstreichen diesen Druck. Politiker w\u00e4gen diese Risiken ab, wenn sie \u00fcber Krypto und Sanktionen nachdenken, aber sie untersuchen auch, wie man transparente Verm\u00f6genswerte mit sauberer Verwahrung und Audit Trails h\u00e4lt. Der Bitcoin-Bericht der Deutschen Bank konzentriert sich auf die rechtm\u00e4\u00dfige Verwendung von Reserven, doch die Sanktionsdebatte dr\u00e4ngt die Regierungen dazu, die Gleise zu verstehen.<\/p>\n\n
Konzernschatzkammern bieten eine Vorschau. Mehr als 200 b\u00f6rsennotierte Unternehmen und \u00fcber 60 private Unternehmen weisen nun Bitcoin-Best\u00e4nde der Konzernschatzkammern in ihren Bilanzen aus. Zusammen halten sie etwa 1,3 Millionen Bitcoin im Wert von etwa 165 Milliarden Dollar oder fast sechs Prozent des Angebots. Viele folgen dem Playbook, das von Michael Saylors Firma, jetzt Saylor Strategy, ehemals MicroStrategy, popul\u00e4r gemacht wurde. Ihr Ansatz verwendet Schulden, Cashflow und Treasury-Politik, um eine Bitcoin-Reserveanlage hinzuzuf\u00fcgen. W\u00e4hrend sich Unternehmen von L\u00e4ndern unterscheiden, zeigt der Akzeptanzpfad, wie Buchhaltung, Verwahrung und Risikokontrolle im gro\u00dfen Ma\u00dfstab funktionieren k\u00f6nnen.<\/p>\n\n
Skeptiker weisen auf die Risiken hin. Bitcoin kann schnell fallen. Die Politik kann sich \u00e4ndern. Technische Ausf\u00e4lle k\u00f6nnen passieren. Bef\u00fcrworter antworten, dass die Marktstruktur jetzt st\u00e4rker ist, mit institutioneller Verwahrung, Versicherung und Multi-Signatur-Kontrollen. ETFs und Futures bringen Transparenz. Unabh\u00e4ngige Audits und Kettenanalysen verbessern die Compliance. F\u00fcr Zentralbanken, die Bitcoin halten, ist die praktische Frage nicht die Ideologie, sondern der Prozess: K\u00f6nnen sie es handeln, lagern, bewerten und erkl\u00e4ren?<\/p>\n\n
Die Marktstruktur entwickelt sich st\u00e4ndig weiter. Die B\u00f6rsentiefe hat zugenommen. Die Spreads sind enger. Mehr Veranstaltungsorte quotieren Blocktrades f\u00fcr gro\u00dfe Tickets. Diese Schritte erleichtern die Abwicklung von Auftr\u00e4gen in souver\u00e4ner Gr\u00f6\u00dfe. Da sich die Liquidit\u00e4t verbessert und die Regulierung reift, verringert sich die<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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