Derzeit warten acht Fondsanbieter auf die endg\u00fcltige Genehmigung durch die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), um b\u00f6rsengehandelte Fonds (ETFs) zu listen und aufzulegen, die den Spotpreis von Ethereum (ETH) nachbilden. Dies k\u00f6nnte erhebliche Auswirkungen auf die Ethereum-Preise haben.<\/p>\n\n
Ethereum (ETH) hat sich in diesem Jahr bisher schlechter entwickelt als der breitere Kryptow\u00e4hrungsmarkt. In diesem Bericht untersuchen wir die Faktoren, die die ETH-Preise antreiben, und sch\u00e4tzen potenzielle Nettozufl\u00fcsse in H\u00f6he von 3 bis 5 Milliarden US-Dollar in ETH-ETFs nach endg\u00fcltiger Genehmigung. Dabei erl\u00e4utern wir, wie dies zu einem Preisanstieg f\u00fcr ETH f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p>\n\n
Trotz eines breiten Aufschwungs der Kryptopreise seit 2023 ist ETH ein bemerkenswerter Nachz\u00fcgler gewesen. Als zweitgr\u00f6\u00dfte Kryptow\u00e4hrung nach Marktkapitalisierung lag die Marktkapitalisierung von Ethereum im September 2022 bei \u00fcber 50 % der von Bitcoin. Dies war kurz vor der Umstellung von Proof of Work auf Proof of Stake. Heute liegt dieses Verh\u00e4ltnis nach einem l\u00e4ngeren R\u00fcckgang bei 33 %. Im Gegensatz dazu verzeichnete Solana, ein Layer-1-Konkurrent, einen Anstieg seiner Marktkapitalisierung von 3 % auf \u00fcber 20 % der von Ethereum Anfang 2023.<\/p>\n\n
Es gibt drei Hauptfaktoren, die die Underperformance von ETH antreiben:<\/p>\n\n
Die Einf\u00fchrung von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 war ein gro\u00dfer Erfolg. Bis Mitte Juni 2024 beliefen sich die Nettozufl\u00fcsse in diese ETFs auf knapp 15 Milliarden US-Dollar. Dies beinhaltet \u00fcber 18 Milliarden US-Dollar an Nettoabfl\u00fcssen aus dem Bitcoin Trust (GBTC) von Grayscale, der in einen ETF umgewandelt wurde. Der Erfolg von Bitcoin-ETFs ist gr\u00f6\u00dftenteils darauf zur\u00fcckzuf\u00fchren, dass Bitcoin als dezentrales digitales Gold angesehen wird.<\/p>\n\n
Wir sch\u00e4tzen, dass Spot-ETH-ETFs in den ersten sechs Handelsmonaten 3 bis 5 Milliarden US-Dollar einbringen werden. Vergleiche mit internationalen M\u00e4rkten deuten darauf hin, dass ETH-ETFs etwa 25 bis 30 % des verwalteten Verm\u00f6gens im Vergleich zu Bitcoin-ETFs haben k\u00f6nnten. In Schweden beispielsweise machen ETH-Verm\u00f6genswerte fast 60 % der von Bitcoin aus, w\u00e4hrend sie in Kanada etwa 28 % ausmachen.<\/p>\n\n
Derzeit haben acht Fondsanbieter erste Genehmigungen f\u00fcr Spot-ETH-ETFs erhalten und warten auf die endg\u00fcltige Genehmigung. Obwohl sich der Zeitplan verz\u00f6gert hat, wird letztendlich eine Genehmigung erwartet. Die Prognosem\u00e4rkte bewerten derzeit eine Chance von 73 % f\u00fcr eine Einf\u00fchrung bis Anfang Juli 2024, obwohl diese in letzter Zeit auf 2 % gesunken ist.<\/p>\n\n
Ethereum hat im Vergleich zu Bitcoin ein Marktkapitalisierungsverh\u00e4ltnis von 33 %. Aus Risikoperspektive hat ETH ein etwas h\u00f6heres Volatilit\u00e4tsverh\u00e4ltnis im Vergleich zu BTC. Dies macht es schwierig, \u00fcber eine gleichgewichtete Allokation beider Verm\u00f6genswerte hinaus f\u00fcr signifikante Vorteile der Portfoliodiversifizierung zu argumentieren.<\/p>\n\n
Im Gegensatz zu Bitcoin, das als digitales Gold gilt, hat Ethereum verschiedene Anwendungsf\u00e4lle und starke On-Chain-Fundamentaldaten. Das Verh\u00e4ltnis der t\u00e4glich aktiven Adressen auf Ethereum zu Bitcoin hat konstant 60 % \u00fcberschritten. Dar\u00fcber hinaus sind die Transaktionsgeb\u00fchren f\u00fcr die Nutzung von Ethereum doppelt so hoch wie die von Bitcoin. Auch Layer-2-Skalierungsl\u00f6sungen sind stark gewachsen und wickeln weit mehr Transaktionen ab als die Layer 1 von Ethereum. Die meisten Stablecoins basieren auf Ethereum, was seinen Nutzen weiter steigert.<\/p>\n\n
Die Umstellung auf Proof of Stake hat auch die Angebotsdynamik von Ethereum verbessert. Das Gesamtangebotsverh\u00e4ltnis von Ethereum im Verh\u00e4ltnis zu Bitcoin ist von 6,3 im Sommer 2022 auf 6,1 heute gesunken. Diese Verringerung des Angebots ist ein weiterer Faktor, der die ETH-Preise ankurbeln k\u00f6nnte.<\/p>\n\n
Angesichts der diskutierten Faktoren sch\u00e4tzen wir Nettozufl\u00fcsse in H\u00f6he von 3 bis 5 Milliarden US-Dollar in Spot-ETH-ETFs in den ersten sechs Monaten. Dies w\u00fcrde ein AUM von insgesamt 13 bis 15 Milliarden US-Dollar f\u00fcr Spot-ETH-ETFs in den USA bedeuten, einschlie\u00dflich des aktuellen ETHE-AUM. Zufl\u00fcsse unter 3 Milliarden US-Dollar w\u00e4ren entt\u00e4uschend, w\u00e4hrend Zufl\u00fcsse \u00fcber 5 Milliarden US-Dollar eine starke positive \u00dcberraschung w\u00e4ren.<\/p>\n\n
Memecoins wie DOGE und SHIB, die auf Ethereum basieren, haben ihr Handelsvolumen im Jahr 2024 zugunsten von Memecoins auf Solana, wo die Geb\u00fchren niedriger sind, verringert. Memecoins \u00fcbertrafen kurzzeitig die ETH-Spot-Handelsvolumina im M\u00e4rz 2024. Memecoins bergen jedoch aufgrund ihrer spekulativen Natur und konzentrierten Besitzstrukturen erhebliche Risiken.<\/p>\n\n
Im Jahr 2024 sah sich das Ethereum-\u00d6kosystem mehreren regulatorischen Ma\u00dfnahmen gegen\u00fcber. Uniswap Labs erhielt eine Wells Notice, und Consensys reichte eine Klage gegen die SEC ein. Auch die Entwickler von TornadoCash, einem Anonymisierungsdienst, wurden ins Visier genommen. J\u00fcngste Entwicklungen deuten jedoch auf einen Wandel in der regulatorischen Haltung hin. Die SEC hat ihre Untersuchung zu Ethereum 2.0 abgeschlossen, und es gibt eine wachsende Unterst\u00fctzung f\u00fcr auf Ethereum basierende Stablecoins, um US-Staatsanleihen zu halten.<\/p>\n\n
Spot-ETH-ETFs werden wahrscheinlich bald in den Handel gehen, da der Marktwert von Ethereum im Verh\u00e4ltnis zu Bitcoin nahe dem Mehrjahrestief liegt. Angesichts der starken On-Chain-Metriken und internationalen ETF-Vergleiche gibt es ein g\u00fcnstiges Risiko-Ertrags-Szenario f\u00fcr einen ETH-Aufholhandel in den kommenden Monaten. Eine R\u00fcckkehr zum Median des ETH\/BTC-Verh\u00e4ltnisbereichs der letzten drei Jahre w\u00fcrde einen Anstieg um 20 % implizieren, w\u00e4hrend eine R\u00fcckkehr zum Maximum einen Anstieg um 55 % bedeuten w\u00fcrde.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
5 Milliarden US-Dollar ETH-ETF-Zufl\u00fcsse k\u00f6nnten den Kurs auf \u00fcber 4.000 US-Dollar treiben Derzeit warten acht Fondsanbieter auf die endg\u00fcltige Genehmigung durch die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), um b\u00f6rsengehandelte…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1312,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-1311","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ethereum"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1311"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1315,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions\/1315"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinnewscrypto.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}